国家金融与发展实验室副主任杨涛：央行数字货币面临零售端，“更希望取代M0”

以太坊“2020全球财富管理论坛”将于2020年9月5日至9月6日在北京举行。国家金融与发展实验室副主任、北京力研金融发展研究院院长杨涛出席并致辞。

谈到央行的数字货币，杨涛认为，近两年来，各国央行进行了很多细分，有的是基于账户的，有的是基于代币的，有的是基于零售端的，有的是基于批发端的。中国央行的数字货币是以账户为导向的零售端，“更想取代M0”

此外，杨涛强调数字货币的重要性，但不必夸大或提升其影响力。”从短期来看，我不认为它发挥了如此大的作用。例如，对于零售支付的替代功能，我们可以看到其作用是有限的。你的零售付款已经很发达了。

他认为，数字货币可以在信息收集和反洗钱方面发挥更重要的作用。”当然，它的匿名性更高。我不认为这是针对货币当局的匿名。金融当局可以利用机制更好地开展反洗钱工作。”

对于人民币国际化，杨涛也认为短期内不存在这种影响，“因为人民币国际化的跨境零售只影响很小的一部分，而且在现有的两级机制下，如何通过中国人民银行的线下电子钱包进行跨境交易还有一个过程。

我们不需要夸大其词。看来我们马上就要出国挑战美元霸权了。看来，我们马上就能给货币政策的**执行带来巨大推动。此时，涨幅越高，不利于改革。”

以下是演讲稿：

主持人：最近，数字货币是各国都在推广的东西。会对支付系统提出什么样的要求，或者什么样的支付系统可以支持数字货币？

杨涛：这是我们最近关注的热点问题。从理论上讲，货币是支付结算基础设施的底层要素。随着数字革命，数字化对金融基础设施产生了影响，当然也对货币产生了影响。

但我认为我们需要关注什么是数字货币。过去有法定货币和私人货币。法定货币的概念非常复杂。对于那些不学习金钱的人来说，这是不清楚的。其背后不仅是央行直接负债的货币，还可能进一步延伸到央行的基础货币，甚至广义货币。

事实上，不同的实体可以发行不同信用等级的法定货币。当法定货币与“数”字叠加时，两者就变得更加复杂。

此外，过去许多私人和私人货币都不是由任何人管理的。一旦加密数字货币的出现，这种数字私人货币对**货币的挑战将越来越大，这引起了人们的关注。

因此，当我们谈论数字货币时，我认为我们应该首先区分我们所说的。在所谓的合法数字货币中，有许多细分。近两年来，各国央行进行了大量的细分，有的基于账户，有的基于代币，有的基于零售端，有的基于批发端。在这篇文章中，我们关注的是中国央行这样的几家央行想做什么，这几家央行是以账户为导向的零售端，更希望取代M0。

我个人认为，如果这项创新能够实施，将是数字化转中非常重要的一步一步。这项创新的高度和重要性毋庸置疑。然而，与此同时，我认为我们不能夸大或提高它的影响力。因为客观地说，它只是未来的萌芽，它真正和有限的作用在短期内并没有那么大。例如，对于零售支付的替代功能，我们可以看到它所能发挥的作用是有限的。你们的零售付款已经很发达了。

在信息收集和反洗钱方面，我认为这似乎更有效。当然，它的匿名性更高。我不认为这是针对货币当局的匿名。货币当局可以通过一种机制更好地开展反洗钱工作。

这与人民币国际化有多大关系？我认为短期内不会有这么大的关系，因为人民币国际化只会影响一小部分跨境零售。而且，在现有的两级机制下，如何通过中国人民银行的线下电子钱包进行跨境交易还有一个过程。

一方面，我认为这很重要。这是毫无疑问的。另一方面，我们不需要在短时间内夸大。看来我们马上就要出国挑战美元霸权了。看来我们提得越多，对改革就越有利。