大型机构惊讶地看到3.12之前的罕见走势，价值大幅上涨，凸显市场信心不足| CFTC cot比特币周报

8月15日，CFTC发布了**一期CME比特币期货周报（8月5日至8月11日），BTC在**统计周期内价格整体运行平稳，市场并未走出大幅涨跌过程中相当激烈的横向震荡。因此，从市场的角度来看，最近的统计周期比上一个统计周期更“无聊”换言之，市场本身并没有提供明确的多空方向。因此，在最近的统计周期中，各账户的头寸调整受到市场实时表现的“干扰”，其结果更接近各账户的真实走势。

在**数据期内，持仓总量从12703头增加到13090头，在前一个统计周期小幅下跌后，持仓量再度反弹，刷新了**统计周期的历史高位，但考虑到震荡位置接近年内相对高位，本次高位震荡给市场更多看涨预期。

从细分数据看，大券商多头仓位由451只降至206只，空头仓位由584只降至495只。近期大机构偏空调持仓仍在持续，且随着**统计周期的多头仓位大幅减少，目前此类账户多头仓位数量创下4月14日以来新低，同时，这类账户的多空比例创今年3月17日以来新高。

这意味着，目前大机构的多空仓位已基本恢复到今年3月12日下跌期的比例。在市场剧烈波动的环境下，大机构纷纷调整仓位，调整比例与今年上半年市场最恐慌阶段相似。上一次券商由净多头转向净空头，连续数周大幅增加空头，正好是下跌前夕的3.12，因此，大机构近期行为的意义值得深思。

在**的统计周期中，杠杆基金账户多头头寸从6312只增加到6444只，再次创下历史新高。空头头寸从7702增加到7785。在最近的统计周期中，虽然杠杆基金对多个空头头寸进行了双向增持，但多单增持明显优于空头单。因此，此类账户的多空比进一步向多方倾斜。目前，这类账户的多空差正在迅速缩小。与一直以来在短线布局上保持谨慎的券商相比，杠杆基金的短线仓位调整思路显然更为乐观。

从大仓位来看，多头仓位从2131进一步减少到1943年，空头头寸从3106头下降到2677头。在最近的统计周期中，大客户已经进行了相当大范围的双向多空头头寸同时减持。但由于相同的减持幅度，多空比数值变化不大，累计净空间优势依然存在。值得一提的是，这一时期也是自6月9日当周以来，此类账户多头头寸**回落至2000点以下，大额账户风险控制悄然推进。

从散户仓位来看，多头仓位从3514手跌至3428手，空头仓位由436手增至484手。在市场价格是横向的，机构投资者普遍调整仓位的方向并不特别明确的背景下，散户成为**统计周期内进行了明显单向仓位调整的一类账户。在此期间，散户投资者进行了明确的**调整。虽然个股价值变化幅度不大，但这种多头减仓、短线增持的仓位调整，说明这种长期以来最乐观的账户对近期BTC的高位盘整也缺乏足够的信心，认为这种横盘行情很可能出现上升趋势疲软的迹象。

**持仓数据中值得补充的一点是，如果我们仔细观察多空单向值，我们可以发现这些账户主要进行了减仓，那么为什么总持仓量达到了历史新高？这主要是因为文本中未显示的几种类账户的利差数据增加了特别大的幅度。券商和大客户数据在**统计周期均创历史新高，杠杆基金价值也创下6月2日以来两个半月以来的新高。事实上，这一现象表明，短期市场对后市缺乏判断。

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