瓦特首席执行官郑伊森专访

如今，中美之间的博弈早已超出贸易战的范畴，正走向全面对抗。从美国打压华为、腾讯、蒂克托克，到将24家中国企业列入制裁名单，美国正在逐步深化对中国企业的打击。特朗普“中美可以脱钩”的表态给中美关系前景蒙上阴影。

另一方面，自新皇冠爆发以来，为了美国资本市场和联邦政府的利益，美联储做出放水的模式，并誓言将美元宽松货币政策贯彻到底。洪灾不仅影响了美国，也影响了美元内外流通下的全球货币体系。在此背景下，再次提及央行的数字货币更具有意义。

关于这一点，我们有幸采访WBF交易所合约部首席执行官郑伊森（ETHan Cheng），谈谈央行的数字货币。

郑伊森目前负责WBF集团的合同业务。他曾在火币集团、中国期货业投资银行和自律机构工作。他长期从事期货、期权等衍生品的定价、套期保值和做市交易，对国内外衍生品市场有着丰富的经验和深刻的了解。同时，程先生还具备特许金融分析师（CFA）的资格。

1、 CBDC运行机制与现行货币运行体制的差异

郑伊森说：说到数字货币，首先要想到区块链的代币，比如比特币，但比特币不是货币。数字货币种类繁多，并不意味着数字货币必须以区块链为基础。

从理论上讲，货币应具有三种功能：一是交易媒介的功能，二是价值核算单位的功能，三是价值储存功能。因此，区块链只是数字货币的充分条件，而不是必要条件。事实上，自布雷顿森林体系建立以来，各国的纸币都是由各国中央银行统一发行和认可的。考虑到高并发应用场景和货币性质，中国央行发布的DCEP仍然采用中心化式架构。

具体操作如下：

首先，付款人发起支付请求，包括付款人信息、付款人数字货币钱包ID、支付金额、收款人数字货币钱包ID和付款人数字签名。付款人开户银行用户接入系统用于接收付款人的支付请求和钱包的CA证书。

之后，付款人开户银行的钱包认证接入系统将请求签名验证。支付请求审核完成后，通过开户银行应用系统获取开户银行保险箱中付款人的数字货币信息。在这个过程中，需要验证支付金额，即保险箱中的数字货币余额必须大于或等于支付金额，否则支付失败。

在获得要支付的数字货币串信息后，数字货币转账请求通过付款人的开户银行数字货币系统发送到中央银行票据发行银行登记系统。开证行登记系统用预先存储的开户行CA证书对申请进行核对和签署。数字货币转账注册成功后，支付结果将发送到付款人和收款人的开户行。DCEP与现行货币运行体制的区别表现在以下两个方面：

区别一：发行DCEP是为了取代M0，即纸币和硬币。不涉及M1和M2，即存款和票据。

纸币流通不方便，纸币、硬币的印刷、发行、储存、运输、防伪研发等成本其实很高，因此纸币、硬币的使用量在逐渐萎缩。同时，纸币和硬币的交易是匿名的，伪造的是匿名的，不能被监管。随着电子支付的发展，纸币的应用场景逐渐减少。然而，电子支付只能在网络条件下使用。在没有网络的情况下，如山区、自然灾害或网络拥塞，不能使用电子支付。然而，对于今天很少携带纸币的我们来说，在这种情况下进行交易是非常困难的。因此，为了满足线下支付的特点，DCEP钱包还支持线下支付功能。

第二个区别：两层运作模式。

双层是指央行商业银行的双层模式，央行不直接面对公众。上层是中央银行对商业银行，下层是商业银行对公众。不同于现有货币体系的是记账模式。DCEP采用客户商业银行账户与客户中央银行数字货币账户联动的方式，即数字货币保险箱。在用户授权的前提下，商业银行可以读写数字货币保险箱，这是单向的。在不干预商业银行客户服务的前提下，央行不仅避免了“金融脱媒”，而且有效地实现了资金监管。

2、 DCEP与Libra的区别与优势

除了DCEP之外，天秤座也一直是人们关注的焦点，二者经常被拿来比较。

郑伊森说：货币是**的代表，是一个国家的经济命脉。一个**领土只能有一种货币，比如中国的人民币。即使在欧元区，成员国也放弃了**货币，将欧元作为唯一的同性货币。对于一些国家来说，可能会有另一种货币在流通，因为当地的通货膨胀非常严重，导致货币价格的不稳定，所以他们被迫采用另一种货币。

DCEP是一种中心化的**货币，以电子方式运作。DCEP是与人民币等值的货币形式，代表国家信用。它可以简单地理解为人民币，更电子化的人民币。相反，天秤座与SDR相似。它与背后的一揽子货币有关。同时，在内部设置多个节点，实现社区自治。他们想创造一种超越任何**的货币。

相比之下，DCEP更接地气，更符合当前货币运行规律，且不依赖网络，可以实现离线点对点结算，用户在使用上更加方便。在监管方面，DCEP可以有效地监管我国的货币流动，降低金融风险。相对而言，Libra更像是区块链技术应用场景的探索，但面临着网络安全、对现有美元体系的挑战等一系列难题，短时间内难以实现。

3、 央行数字货币对BTC价格的影响

在谈到“央行数字货币推出后对BTC价格会产生什么影响”时，郑伊森表示：DCEP推出后，可以有效推动中国金融数字化进程，保持我国在全球金融支付领域的领先地位，同时，它可以提高中国经济的运行效率，为中国宏观经济注入一个新的内生增长点，即“数字增长”数字化社会认可度的提高，可以进一步推动整个区块链产业的发展，提高公众的区块链意识。虽然比特币不是一种货币，可以看作是基于区块链的商品形态，但随着认知程度的提高，比特币这样的代币的投资价值将继续增加，投资于此类资产的资金也将继续增加。这将是比特币价格的长期利好。

4、 瓦特合同中黑马的兴起

2020年被称为合同的第一年。从竞争格局来看，从bitmex、okcoin到占据全球80%以上的份额，再到后来者的不断涌入甚至赶超，合同市场始终无法取得主导地位，竞争日趋激烈。

Watt contract是WBF集团在新加坡的合约衍生品交易服务平台。主要提供BTC、USDT等数字资产结算的合约产品，秉承“无恶不作”的原则，为全球投资者和机构投资者提供专业、安全、合规的投资和交易服务。

自今年4月21日推出以来，瓦特合约用户数量和交易规模不断扩大。目前，日均交易用户数维持在1000人，日交易量超过5000万美元。对于一个新兴的交易所来说，速度还不错。

说起背后的原因，郑伊森透露，这得益于以下三个优势：

第一，团队优势。watt契约的团队主要来自传统金融、对冲基金和证券交易所。这个团队更年轻，非常热爱加密行业。

二是技术优势。瓦特合约系统能够满足高吞吐量、高可用性、高并发、低延迟的要求；采用全内存技术缩短链路，提高性能；单TPS可达10000，查询QPS可达20000；单阶延迟仅为50ms（混合场景）；WS链接6000个片段，支持水平扩展以确保稳定的事务。

三是产品齐全。Watt合约目前支持跟单交易、合作伙伴反佣金、远期合约、投资组合互换合约和全货币合约，近期将推出反向合约，实现全产品线模式。

谈到未来合约市场前景和竞争格局的演变，郑伊森认为合约市场将继续扩大。去年合约市场约3万亿美元，现货市场15万亿美元，仅为现货价值的五分之一。从传统金融角度看，合约市场规模一般会达到现货市场的4-5倍。目前，合同市场还比较小，有很大的发展空间。预计今年将达到现货水平。

此外，数字货币产业发展非常迅速。传统金融在短短几年内经历了几十年的发展，合约的种类将不断丰富，包括交割合约、永续合约（远期合约和反向合约）、混合合约、全币合约、期权合约等。

至于交流，他们将继续生存下去。交易的深度、可信度、产品和系统稳定性最终将决定交易所的流量、用户和交易量。

作为新兴交易所，要想脱颖而出，赢得用户的信任，需要做到以下几点：在没有监管的市场中，要自律，不作恶，不插针，不放网线；要及时响应客户需求，围绕客户需求优化、迭代、创新。例如：瓦特合同从未插入合同中。在过去的几年里，系统运行稳定，没有停机。客户响应7*24小时，品牌和美誉度一点点积累。

5、 如何选择货币和潜在轨迹

谈到德福近期的火爆和前景看好的轨道，郑伊森表示：德福通过贷款业务为加密资产领域注入了新的活力，增加了整个市场的流动性。例如，Uniswap的交易量超过了CoinBase，而Defi项目是不断演进的，有自己的特点；再比如曲线有很好的深度，非常适合稳定币交易，yfi可以自动匹配高收益的项目给客户。

各大交易所纷纷安排。有的投资于DeFi项目，有的通过DEX直接参与DeFi项目。目前，瓦特合同已经推出了comp、MKR、link等主流项目。这些项目流量大，客户群好。但是，货币价格波动太大，日波动率可达20-30%。客户需要风险对冲工具。未来，华特合同将根据客户需求推出直接、反向和全币种DeFi项目，涵盖贷款、流动性挖矿等多个项目类。

在具体的轨道上，郑伊森亲自关注像comp这样的项目，因为它不仅可以提供贷款场景，还可以让客户享受贷款收入。借贷双方都能拿到代币，让更多的人参与社区自治，这更符合去中心化金融的理念。其次，yfi项目也是一个很好的轨道。在更去中心化的项目之后，每笔集合贷款的收入是不同的。Yfi项目可以自动帮助客户选择和匹配一个好的池。

在选择高波动率或低波动率货币的问题上，郑伊森说：选择高波动率或低波动率的货币，不在于波动率本身，而在于项目本身。今天的暴涨并不意味着明天的暴跌，因为一些货币可能被严重低估。

货币基本面需要关注以下几个方面：1。有多少观众群体；2。技术结构是什么样的。市场认可度和业务增长率。冒险投资于好的货币是可能的。相反，如果部分货币上涨良好，但基本面无法支撑货币价格，建议用户提高警惕。

据悉，目前，华特合约已经开展了超级合作伙伴招募、小白用户一键跟进等活动。黄金九月即将举行，届时还将有一系列针对客户的活动。在不久的将来，瓦特合同将增加经验费，以支持反向合同活动。顾客在参加活动时可免费获得体验金，用真金白银体验瓦特合约。

同时，一键式营销的功能也将更加完善。根据用户需求，增加网上跟单金额。届时，将有更多的专家带订单供客户选择。他们希望能够利用文件功能帮助客户盈利。

在社区服务方面，将增加分析师，帮助客户一对一交易，缩短距离。每天都会有分析师在展板上播报，帮助客户用专业服务构建瓦特合约交易生态系统。

活动总结如下：

采访结束时，郑伊森表示，传统金融的发展速度比较慢，建立交易平台的初衷是与用户分享一些想法，提供一个良好的交易环境；根据用户的需求和反馈，创造更多更好的产品，为客户提供更好的服务，为行业健康有序发展贡献力量。