风投刚打到德克斯江山，会不会社区打土豪地？

当DeFi掌权时，Uniswap的“DEX大赢家”尚未升温，以sushiswap为代表的一批“不速之客”已经来到市场。

上周末，Uniswap达到了一个新的里程碑，在日交易量方面**超过了旧的交易平台CoinBase。目前，Uniswap的交易量仍在刷新纪录，甚至占到DEX总交易量的一半以上。

各种DeFi代币的迅速崛起无疑是Uniswap进入亮点时刻的重要因素。从这些天的数据来看，寿司交换管理代币寿司是Uniswap日均交易量不断上升的“重要贡献者”截至发布之日，Uniswap的锁定头寸为19.1亿美元，寿司掉期占其流动资金池的64.9%，锁定金额为12.4亿美元。

围绕DEX的包围圈移动正在缓慢开始。随着sushiswap下周四（10万块协议开始后）的迁移，以及Uniswap V3的开发正在推进，DEX的模式可能会迎来改变和重塑。

填补Uniswap的空白？”“寿司”掀起一波有偿投票潮

和中国的寿司一样，寿司也吸引着投资者的目光，赢得了**交易平台的青睐。寿司昨天（9月1日）登陆火币、okex和币安三大交易所，随后一路上涨，**达到11.17美元，4天内涨了近14.4倍。虽然寿司价格下跌，但高产和疯狂的场面是有目共睹的。

“DeFi市场变化太快了。昨天我们吃了“红薯”、“葡萄”，今天吃了“寿司”刚了解一个新项目，价格已经飙升。”许多球员抱怨道。尽管寿司已成为各大社区或私人交易所热议的话题，但它甚至引发了“寿司交换叉子潮”，如yuno finance和泡菜。金融但仍有许多人对此感到困惑。

Uniswap的创始人海登·亚当斯（Hayden Adams）有点坐立不安。他昨天甚至在社交平台上抨击说，寿司是任何有能力的开发者都能在一天内创造出来的东西。这只是捕鲸游戏，试图从炒作和Uniswap创造的价值中获利。

那么，什么样的寿司交换如此受欢迎？与Uniswap类似，sushiswap还采用了AMM（自动做市商）模式来奖励提供流动性的用户。然而，sushiswap在Uniswap的基础上引入了象征性的经济激励措施。众所周知，当Uniswap进行交易时，LP（liquidity provider）可以获得0.3%的佣金奖励，但当LP赎回抵押资产并停止提供流动性时，奖励也将停止。同时，在Uniswap中，早期的LP往往承担更大的风险，当VC和mining pool等大基金参与时，其收益也随之下降。

为此，sushiswap延长了激励期，当LP停止提供流动性时，它仍然会发放一些奖励。具体来说，sushiswap将0.3%的手续费的0.25%分配给LP，并将剩下的0.05%改为寿司代币。寿司掉期交易量越大，寿司价值越高。同时，为了鼓励早期的“农民”，据官方介绍，在寿司的经济模式中，每个街区产生100个寿司，平均分配给每个支持池的认捐人。在前10万块（约两周）中，产生的寿司量为10倍，即每个区块在前两周可产生1000份寿司，LP可获得10倍以上的寿司。

与Uniswap相比，sushiswap对大散户投资者、早期参与者和后来者更为友好。除了相应的奖励，他们还可以捕捉寿司代币的长期价值，一举两得。值得一提的是，Uniswap的LP代币持有人还可以直接参与sushiswap，即可以同时获得Uniswap和sushiswap的双重奖励。这也是近期Uniswap日均交易量大幅上升的直接原因。

此外，sushiswap发起了sip-4提议，在sushiswap中添加更多LPS。根据规定，前五名投票结果将加入寿司交换，初始奖励权重为0.2倍。为此，DeFi圈掀起了一股“你投，我投，明天就出来”的米圈文化。为了拉票，很多项目甚至承诺“投票者一元钱，介绍人一分钱”，足以显示寿司交换的吸引力。

**，任氏ETH（19.92%）、SSSUD-$based（18.52%）、srm ETH（16.82%）、yamv2 ETH（16.66%）和ETH crv（14.13%）是前五名。

然而，这个迟来的项目背后的开发团队是相当神秘的。primitive ventures的创始合伙人多维万给出了她的猜测。她认为，正在接受调查的匿名开发者与bitmex首席执行官亚瑟·海耶斯（Arthur Hayes）关系密切。海登·亚当斯并不否认这个猜想。

德克斯战争来了？谁的护城河更宽

自成立以来，sushiswap在短短五天内就占据了Uniswap近70%的流动资金，并成为市场的宠儿。Galaxy digital的首席执行官迈克·诺沃格拉茨（Mike Novogratz）指出，人们在DeFi中看到的东西非常有趣，这确实让人想起了特斯拉。这只是一种投机狂潮，这些新项目中的一些确实很酷，但它们的流动性增长如此之快，在市场上从未见过，比如sushiswap。

Sushiswap的强烈反击是由于Uniswap尚未发行代币。作为一个网络名人项目的孵化器，Uniswap凭借其无需支付货币费用、无需下架风险、无需深度交易来维持价格等优势，成为DeFi浪潮的领头羊。目前，Uniswap的两个版本已经更新。其中，UNISWAP V1为链上的代币交换和去中心化的流动性池奠定了基础；UnsWAP V2在以前版本的基础上进行了升级和改进，例如，任何Erc20代币可以直接与任何其他的Erc20代币形成事务对。

在这两个版本中，Uniswap都没有提议发行治理代币。Sushiswap正以其差异化的游戏方式动摇Uniswap在dex中的主导地位。不过，Uniswap V3版本的开发一直在推进，据传V3推出后，将同步推出代币。

同时，寿司交换也将在9天后转移到10万块。Uniswap可能会转向sushiswap，这将导致一场流动性战争。谁会占优势？

目前，偏爱社区的寿司交换似乎占了上风。你应该知道，在过去CEX的激战中，用户是平台前进的**动力。这一理论同样适用于DeFi领域。

到目前为止，Uniswap的风险投资团队正在成长。除了2019年范范主导的种子轮融资外，由a16z牵头的1100万美元a轮融资已于今年8月完成。因此，如果Uniswap V3发行代币，第一口肉一定是VC，而不是社区参与者。然而，寿司交换给了一个更公平的参与和分配权力。无论是sushiswap的流动性还是投票权，都显示出强烈的社区属性，让外界认识到治理代币的价值。

然而，代币经济和治理设计的改进不能作为寿司掉期的护城河，因为寿司尚未完成安全审计。日前，certik安全研究团队指出，sushiswap项目智能合约存在多个安全漏洞。智能合约的所有者可能会利用此漏洞。同时，项目智能合约中存在严重的重入攻击漏洞。

与此同时，cinneamhain ventures的数据分析师兼合伙人Adam Cochran在深入研究Sushswap协议的钱包管理结构后也发现了问题。他指出，一个钱包里有价值约2700万美元的寿司代币，可以毫无预警地出售代币。现阶段，寿司交换项目的估值其实很高，所以如果我们此时从该项目中提取2700万元，可能无法被社会完全接受。虽然钱包的主人没有碰它，但亚当·科克伦建议DeFi生态系统应该加强监管，他也希望钱能尽快转移到由治理投票或时间锁定控制的钱包上。

值得一提的是，yuno finance和yuno finance这一疯狂拷贝盘项目此前也曾被提及泡菜。金融上述安全研究团队指出，智能合约漏洞的拥有者可以无**发行对应于项目的代币，导致项目财务进度的通胀**崩溃。与此同时，区块链安全公司peckshield的安全人员也指出，yuno存在巨大的安全风险。该项目修改了代币发放逻辑，存在恶意后门，方便管理员无限期发放代币。

一般来说，即使项目通过了安全审核，也不意味着没有*的风险，更不意味着失败的风险。可以看出，寿司交换等类似项目虽然真的很香，但风险也很大。

流动性供给本身并没有**的护城河。尽管Uniswap引领了DEX热潮，但随着越来越多类似项目的出现或即将推出，DEX淘汰赛正在加速。例如，泡菜（kimchi）在短短几个小时内就锁定了10亿美元。”Sushiswap是Uniswap上的特洛伊木马。它利用其他人民法院的优势使自己做大。一旦sushiswap的流动性成功转移，它将成为像Uniswap一样的大赌场，在DEX的历史上留下浓墨重彩的一笔。”面对浮躁的寿司互换，有DFI玩家做出预测。

当然，德克斯的未来肯定不止一次寿司交换。或许，正如加密投资机构continuous capital创始人马马所言，在开源状态下，每个项目的护城河是什么，如何面对强大的分叉和治理改善，我们在帮助项目设计代币模时，确实需要深思。