defi的价值分析：投机的窗口还是投资的浪潮

事实上，这个问题是可以改变的。火之火是必然的还是必然的？

不急着回答，今天我们用三个问题来解释：

1，DeFi是怎么着火的？

2，DeFi能着火多久？

3 DeFi能带来什么概念？当然，有需求第一。分权金融本质上仍然是金融。百度财经百科有一个定义。金融是市场实体使用[工具]将资金[从盈余资金转移到稀缺资金]的经济活动。DeFi只有一个创新。我们过去使用中心化的工具，但现在我们使用去中心化的工具。今天我们不讨论工具，因为DeFi的火根本不是de，而是fi。所以问题是，资本如何从盈余流向稀缺？一种是发行，另一种是借贷。投资也可以理解为一种借贷行为，即资金的转移和收益的获取。我们今天不讨论这个问题。这是另一个故事。我们只谈贷款。
A603A3
有盈余资金者，应将资金借给稀缺方，以获得利息回报。这似乎是合理的。这也是DEFI持续发展的基础。因此，借阅类项目是最简单、最原始的DeFi类。（DEX的本质是盈余资金流向稀缺方。在这里，我们大致将其理解为贷款的**版本，不需要进行特殊分类；同样，为了节省时间，dex中的Maker也大致被归类为贷款人之一。）
贷款人一直希望获得更高的回报，而借款人则不断希望支付较低的成本。差距有多大？
；

；

根据DeFi-pulse，几款主流币的未偿债务为14.06亿美元。
；

；

IPY（年化收益）为4453.7万美元，年化利率约为3.167%，是一个相对正常的区间。然而，实际贷款利率如下图所示。正常情况下，借款利率仍处于相对正常的区间。然而，随着融资需求的增强和信息不对称，利率变得非常不稳定甚至很高。但是，有必要借用它们。例如，矿业公司需要承诺BTC支付电费。
；

；

所有这些都是由于贷款人不断提高借款回报率的愿望和借款人不断降低借款成本的愿望。如何弥补这个差距？DeFi项目的一部分非常有趣mdash；mdash；它发布了一个新的通行证，并无限放大新通行证的价值，使通行证的价值等于间隙价值。

的新价值支持是什么？目前，大多数DeFi将其定义为一种股权币，或治理币。例如，yfi的角色是：1。增加新的学分。取消现行学分。提高存取款手续费。改变信贷比例的链权重。分配协议收益率的百分比为奖励池提供资金。如果启用分配奖励，yfi还将允许持有人从奖励池中领取其股份。

年期的当前TVL为8.95亿美元，按照上述正常利率计算，回报为2834万美元。但是，我们不能狭隘地认为，yfi的价值只在于此，因为一年的生态可以赚取很多收入，包括渴望财务利息；来自复合物的补偿；来自曲线.fi从中获取CRV曲线.fi/y交易成本份额ytrade.金融杠杆交易费用和结算备抵；以及yswap.exchange基本系统成本流动资金领取清算津贴；未分配利息或费用等。参照宏观经济学中的乘数效应，将2834万美元扩大至10亿美元（当年治理股权币 yfi的现值）并非不可能。当然，这些权益的价值计算也非常复杂。
；

DeFi将持续多久？这取决于权利的价值，这需要玩家独立思考。每当股权价值被放大时，贷款人就会陷入一种行为：当股权价值足够高时，他愿意拿出剩余资金。

贷款人有多热情？这种增长非常非常可怕。以TVL为例。目前主流币的总行程为77.8亿美元，三个月前仅为10亿美元。一般来说，在流动性不足的情况下，为了提高资金使用效率，需要使股票代币价值=双方的预期缺口值。这个差距是巨大的，所以股权的价值需要相应地扩大。因此，DEFI之火是不可避免的。此时的爆炸有其偶然因素，但放大必然是不可避免的。至于火会持续多久，我们应该考虑如何维持股权价值。去中心化只是一种贯穿整个过程的工具。当然，工具也很重要。

DeFi还能生火吗？

我认为，一切有利于贷款人和借款人的事情，以及所有有利于实现资本（从盈余到稀缺）的经济活动都具有着火的基因，而且存在长期巨大而刚性的市场需求；这也回答了今天的问题。Defi将是区块链世界中**、最僵化和永恒的需求场景。

围绕金融行为本身，如发行、放贷、交易撮合、交易聚集；围绕金融衍生品，如期权、期货、保险、理财、债券；围绕区块链技术提高金融效率和市场容量，如预言机、layer2，碎片化、跨链、仓储、金融定向智能合约；以及围绕可持续发展的探索，如治理（DAO）。所有这些都让人产生了这样一种想法：不受限制的可能性是无限的。但是，如果你想解决
中的这些问题，就很容易找到解决这些问题的方向。当然，别忘了资金安全是首要因素。
；