罗汉堂、陈龙、马斯金：区块链有望将信息经济学推向信任经济学

诺贝尔经济学奖得主埃里克·马斯金和罗汉堂秘书长陈龙就央行数字货币和区块链在机制设计、信息不对称等经济问题上的应用进行了探讨。

导读：诺贝尔奖得主埃里克·马斯金：区块链可以保护隐私，但比特币不适合宏观经济

原题：“区块链将信息经济学推向第二阶段——信任经济学——深入解读邱明、韩若冰6032年文章《寻找区块链的力量》第二中心化埃里克·马斯金教授与罗汉堂秘书长陈龙的对话，罗汉堂**专家、蚂蚁金融研究院原副院长，罗汉堂实习生

在8月13日的第二集《寻找区块链的力量》中，哈佛大学教授埃里克·马斯金与罗汉堂秘书长陈龙就区块链技术在市场运行、机制设计、信息不对称、信号传递等经济问题上的应用进行了交流。陈龙秘书长提出了一个重要观点，即区块链可以推动信息经济向第二阶段信任经济的发展。本文对陈龙秘书长与马斯金教授对话的学术框架和内容进行了深入解读。

60201埃里克·马斯金，诺贝尔经济学奖得主，哈佛大学教授

微观信息经济学研究的是在信息不确定和不对称的条件下，如何寻找一种契约和制度来规范双方的经济行为

信息经济学是经济学的一个分支，它研究信息的经济现象及其运动和变化的特点。1996年诺贝尔经济学奖授予剑桥大学詹姆斯·莫里斯教授和美国哥伦比亚大学威廉·威克利教授，以表彰他们对西方信息经济学研究的贡献。2001年诺贝尔经济学奖授予约瑟夫·斯皮尔茨和三位美国经济学家，阿克洛夫认识到20世纪70年代以来对“利用非对称信息进行市场分析”的重要贡献，其贡献在于卖方可以向买方出售劣质商品，以及由于市场双方持有的信息不对称而存在其他现象。信息不对称甚至会使劣质二手车挤占优质车。另一方面，斯彭斯揭示了人们应该如何利用更多的信息来寻求更大的利益。Stiglitz为信息量较少的市场调节市场提供了相关理论依据。三位教授的分析理论被广泛运用，他们的理论构成了现代信息经济学的核心。

非对称信息环境是微观信息经济学的重要条件之一。非对称信息是指交易双方所拥有的与交易有关的私人信息。信息经济学是指拥有私人信息的一方作为**人。不知道这一信息的一方称为委托人。因此，一般的信息不对称问题可以归结为委托**模。在信息不对称的环境中。“委托-**”关系的条件是委托人对**人的报酬不低于后者参与合同的机会成本，同时必须使自己的利润**化。在参与约束和激励相容约束条件下，委托人的**选择是什么？博弈论者哈萨尼对这一问题进行了深入的研究，并定义了贝叶斯纳什均衡，以寻求**的契约或制度安排，使**人能够披露真相。客户还可以通过价格、荣誉、广告等信号获取信息，微观经济学的完美竞争模在现实中很难存在。不完全信息条件下的市场研究逐渐发展成为信息的微观经济学。

目前，信息经济学研究者的主要研究方法是从信息不对称条件下的契约理论入手，研究信息（各种信号）的搜索以及信息和交易的成本，并逐步过渡到宏观信息经济学领域。陈龙秘书长认为，区块链技术实现了合同部分功能的算法化，提高了履约效率，降低了双方的信任成本。借助区块链技术的力量，微观信息经济学可以发展到更高层次的信任经济学。

A 60202罗汉堂秘书长陈龙

中央银行数字货币

比特币不太可能取代央行发行的货币，因为没有政府提供的信贷支持系统

加密货币可能削弱央行货币政策的有效性。中央银行推出数字货币，对货币政策的调整产生了深远的影响。马斯金教授认为，比特币和其他私人加密货币最终会消失，而陈龙教授认为这不会发生。但他也认为比特币不能取代央行发行的货币。因为比特币背后没有信托制度，没有国家和政府的支持，支付效率很低，对金融体系的破坏性也很大。

许多国家正逐步发展成为无现金社会，因此货币的形式实际上已经以电子形式转移。但当我们谈论中央银行的数字货币时，我们指的是一种更智能的加密货币，它有记忆，提供更多信息，并且可以做更多的事情。美联储对此表示关注，但美国可能不需要央行数字货币，而其他国家正在发展央行数字货币，不同国家有不同的看法。

跨境支付可能是央行真正可以发挥作用的领域之一

由于缺乏信任，跨境支付通常需要大量的时间和精力来验证身份。中央银行的数字货币可以改善这种状况。金融服务以信息为基础。由于信息不对称和信任缺失，大多数小微企业和个人得不到资金支持。另一个例子是跨境支付。在国外工作的菲律宾人把钱寄回菲律宾的成本是8%甚至10%，但是（区块链）技术可以帮助他们降低这一成本。

新的数字货币可以在提高效率和解决信息信任问题方面发挥作用

我们花了太多的精力来验证信息，而新的数字货币可以提供有效的解决方案。许多国家正在以不同的方式探索这些解决办法。马斯金教授预测，20年后，所有的钱都将是电子货币。数字货币终将取代传统货币。陈龙秘书长认为，我们几乎肯定会进入一个无现金社会，但我们需要考虑央行的数字货币与当前金融体系之间的关系。

区块链有助于减少信息不对称的问题

马斯金教授说，要达成交易，你们必须彼此非常了解对方。区块链交易需要另一个层次。你不需要互相信任去交易，因为技术本身会保护你。你可以和更多的人和公司做生意。因此，区块链有可能大大增加交易量，从而大大增加全球产出。当产量增加时，每个人都会受益。19世纪以来，全球经济的巨大成功归功于产出的快速增长。

陈龙秘书长也认为，区块链最令人兴奋的未来不在于比特币等加密货币，而在于解决信任问题的巨大潜力。数字技术使信息变得如此廉价，以至于我们可以相互联系，并与几千公里外的人进行贸易。数字技术还提供了更多的信息，我们可以利用大数据做出更明智的决定。

信息是新的抵押品

在全球范围内，由于缺乏信任，大多数贷款都是以抵押品为基础的。如果你提供1000美元的抵押贷款，我可以借给你500美元。过去几年，蚂蚁金服向2000万中小企业和初创企业提供了贷款，而不要求它们提供任何抵押品。这些贷款都是基于大数据，这让我们看到了这些企业的发展潜力。信息成为一种新的抵押品。信息是非常强大的，它带来的信任可以传播。很多创业公司，供应链，很多人都可以通过这种方式获得资金，所以他们可以做得更多。

区块链更大的潜力在于解决信任缺失的问题，可以称之为信任的数字化。最近，蚂蚁集团提出了“蚂蚁链”，这是一种独特的增强信任的方式，而不仅仅是使用区块链。即使没有区块链，蚂蚁集团也有大数据。有很多方法可以解决信任问题。世界需要更多的信息和更高程度的数字化。不过，陈龙秘书长认为，更重要的问题是如何建立信息化的信任环境，真正改善合作前景，带来更多机会，这是最令人兴奋的部分。

区块链对契约与企业组织的影响

论智能合约的功能与公司边界

另一位诺贝尔奖获得者罗纳德·科斯曾在他的文章《公司的本质》（科斯，1937年）中说，公司的存在是为了减少或避免交易成本。如果基于区块链的智能合约真的能让合约更好的执行，降低交易成本，公司还会存在吗？法律和人力资源部门会消失吗？

很难以合同的形式将公司的品牌、声誉和质量控制外包出去

马斯金教授认为，智能合约的使用将促进更多企业职能的外包。如果你能解决信任问题，让那些擅长这些事情的人比他们自己更有效率地去做。因此，企业职能外包会增多，但他认为这并不意味着公司会消失。

公司仍然可以带来重要的东西，比如品牌和声誉。即使一个公司有很多功能外包，它的存在仍然是有意义的，比如它可以保证质量标准达到一定的水平。即使阿玛尼完成了意大利以外的所有生产活动，质量控制是否会外包。阿玛尼理解质量的含义，但在传统合同和智能合同中，很难写下你想要的质量属性。你必须对质量有**的判断。因此，质量控制本身不能外包。

公司内部的许多协作职能很难以合同的形式外包出去

陈龙秘书长认为，从经济角度看，一个公司就是一套合同。但是，为了使用智能合约，我们必须确保相关事项能够通过合约达成一致。不幸的是，合同并不全面。在一个公司或一个组织中，我们会以各种方式相互合作。我们不能把所有的事情都写进合同里。有太多的东西不能写进合同里。因此，我们需要责任机制，责任人负责到底。所有的制度和机制都试图通过适当的激励措施来缓解契约不能包办一切的问题。

智能合约提高了履约效率，降低了违约风险

例如，陈龙秘书长说：“假设埃里克决定借给我100美元，我们想签一份简单的合同。埃里克，如果我拒绝怎么办？他很难在法庭上起诉我，因为要花很多钱。在合同中核实这一切是非常昂贵的。有许多廉价的合同，或非正式合同，人们互相借钱，但核实和执行它们的成本非常高。

然而，我们可以使用基于区块链的智能合约。回到假设，埃里克和我签了一份100美元贷款的智能合同。到了还款的时候，智能合约会把我账户里的钱还给埃里克。当然，经过协商，智能合约还可以包含其他执行事项。

总之，验证和执行的成本变得非常低。即使借款金额只有5美元，这也是可行的。目标很明确，可以明确地纳入智能合约。有了这项技术，全球将有更多的外包活动。但对公司来说，有许多高价值的问题需要彼此合作。因为这些事情不能写入合同，也不能外包。因此，该公司仍将存在。”

区块链将真正改善机构间的合作

陈龙秘书长认为，比特币是基于一个开放的公共区块链链，每个人都可以参与其中，不需要信任任何人。”如果埃里克想给我寄一分钱，我们可能要花20美元来证实他有。要证明他确实给了我一分钱，还有很多事情要做。成本太高了。为什么？因为一切都需要验证。区块链可以带来很大的不同。假设有五家机构决定通过区块链签订合同和合作。实际验证成本很低，效率大大提高。
如果你在区块链上使用智能合约，你可以在几秒钟内解决这个问题。因此，我认为区块链和智能合约将大大提高效率，改善机构之间的合作。正如我刚才所说，外包将因为这些技术而变得更加容易。这是未来发展的方向。”

区块链减少了不平等和信号机制的影响

区块链可以减少社会不平等

马斯金教授认为区块链可以成为对抗不平等的武器。贫富差距、大小差距会缩小，因为区块链肯定会帮助弱者，但不会完全弥合差距。例如，质量不能在合同中得到充分体现，有些项目不能纳入合同。质量不是一个完全可定义的术语，否则你可以把它写进合同中，完全执行它。即使在区块链世界，以生产某种质量产品而闻名的大公司也将继续保持其优势。质量好带来的声誉是有价值的，不会因为新技术而消失。

马斯金教授认为，信息不对称是成功交易的基本障碍之一，也是造成不平等的主要原因之一。即使穷人有好主意，他们也得不到贷款来支付学费。因为他们不能提供抵押品，这是一种处理信息不对称的老式方法。富人可以提供抵押物来获得贷款并变得更富有，而穷人仍然是穷人。区块链可以帮助我们克服信息不对称带来的障碍，使贫困企业家更容易获得贷款。这样，穷人才能赶上富人。

区块链将改变信号机制

区块链并不排除信号传输，因为未被观察到的信息，如能力和质量，无法在区块链上客观反映。马金斯教授认为区块链有减少信号传输的潜力，但不能完全消除。信号传输的一个重要形式就是这样。”如果我想让你借钱给我，我会采取某些行动，不是因为它们特别有效，而是因为它们有助于让你相信我是值得信赖的。”

人们消耗大量资本只是为了让别人相信他们是可信的，这是一种信号。区块链可以大大降低信令成本，在缓解信息不对称问题方面有很大潜力。其结果是表面工作上的努力将会减少，比如我们不再需要华丽的摩天大楼和办公室，但是区块链带来的信任与此无关。有些项目不能列入合同，而且可能永远也不会。这些包括质量、信号等。如果一个来自阿玛尼的人想让你相信这个品牌一直保持着高质量标准，他可能需要做一些广告，也许还得组织一场时装秀。这些活动是必要的，不是因为它们本身有价值，而是因为它们使你相信产品的质量没有下降。这种信号将继续，但许多最明显的信号可以被消除。