顾延熙：允许银行在美国托管加密货币，影响深远？

美国银行获得加密货币托管权将进一步加强市场基础设施，并为市场带来增量资金。

原名：《美国银行开始托管加密货币的意义》，作者是CBX研究院创始人兼总裁、区块链和加密数字资产行业的从业者和研究人员

最近，美国监管部门开始允许美国银行托管加密货币。这一决定对加密货币和加密数字资产行业的影响非常深远。我想我们可以从以下几个方面来理解这一进展。

加密货币托管业务有更多选择

在传统的资产管理行业，资产托管业务是一项基础设施服务。能够开展投资性房地产托管业务的公司必须符合监管要求，在合规条件下开展托管业务。在美国市场，这类公司通常包括信托公司、银行和证券托管公司。对于加密货币产品，在允许银行托管加密货币之前，能够合规开展这项业务的机构包括信托公司和具有证券托管资格的托管公司。因此，在此之前，只有少数信托公司和像富达这样的公司为加密货币提供托管服务。现在美国的监管已经开始允许银行开展加密货币的托管业务，允许更多的金融机构参与加密货币的托管业务。因此，市场上能够提供此类服务的机构数量急剧增加。因此，加密货币的持有者有了更多的选择。

加密货币市场

在全球范围内，大部分资产都掌握在机构手中。机构必须在合规的前提下提供资产管理服务。在资产托管方面，机构管理的资产必须委托具有托管资格的机构托管。现在，美国银行可以开展加密货币的托管业务。因此，机构将其加密的数字资产托管在银行是非常有帮助的。这意味着大量资金将流入加密货币市场。因此，加密货币市场在基础设施和流动性方面得到了极大改善。

加密货币托管市场将发生变化

美国银行开始提供加密货币托管业务，这也给加密货币的托管市场带来了巨大的变化。到目前为止，信托公司和初创企业经常提供这种业务。然而，这些公司并不如传统的金融托管机构，如银行和证券托管公司。例如，莱杰最近的用户电子邮件地址泄露表明，初创企业在安全管理方面缺乏经验。随着美国银行开始开展托管业务，加密货币持有人在托管业务上有了更多的选择。同时，现有的托管机构存量也受到挑战。现有提供加密货币托管业务的公司需要调整市场策略，以适应新的市场格局。在这方面，最有意思的一个进展是，在早期开始这项业务的King trust已经开始将托管业务外包给fidelity。显然，Kingdom trust认为其核心竞争力不是加密货币的托管，因此将这项业务外包给富达，专注于其能够持续增长的核心业务。

美国的数字基础设施市场得到进一步加强

允许银行开展新业务当然是件好事。但对于目前银行可以开展的各种业务而言，加密货币托管业务并不是一项能够立即产生很好收益的业务。考虑到加密货币托管业务所需的技术和运营准备以及投资，特别是考虑到该业务产生的预期收入，该业务对大多数银行没有吸引力。因此，尽管有监管政策，但只有少数具备资源和远见的银行愿意开展这项业务。但我相信，即使一些银行开始这项业务，它们的最终目标也不仅仅是托管比特币和其他替代加密货币。他们必须中心化精力开展这项业务，并为其他后续业务做准备。

对于美国金融界来说，区块链技术、数字货币和数字资产的应用趋势已经达成共识，剩下的问题只是如何在战术上实现，等待监管政策的进一步放松。因此，有必要做好各种准备，以适应这一趋势的发展。随着加密货币托管业务的发展，银行可以根据自身在技术、业务、业务模式、用户和合作伙伴等方面的战略定位，做好相应的准备工作。因此，美国在数字资产方面的基础设施必将得到加强。时机成熟，区块链技术、数字货币、数字资产等业务可以快速发展。

托管业务是美国银行业进入数字金融业务的开端

可以说，美国银行业进入数字金融业务的开始，就是美国银行托管加密货币的开始。正如我在其他文章和视频分享中所说，未来的数字金融生态是一个基于分布式会计技术的生态系统，它使用数字货币进行日常支付，并使用数字货币交易数字资产。在这个生态系统中，用户可以在自己的钱包地址中管理自己的数字货币和数字资产，也可以将数字资产委托给第三方进行管理。用户只需要一个客户端就可以进行支付和交易。当然，在这种生态环境下，将出现数字资产交换，提供不同数字货币之间的交换服务，以及数字货币与数字资产之间的交换服务。

在这样的生态环境中，当前的金融机构要在这种新的金融生态中生存和发展，就需要调整自身的定位和功能。对于商业银行来说，其目前的一些基本职能将受到影响（事实上，这种影响从互联网时代就开始了）。事情一直在继续。但是，相应地，一些新的机会也会出现。目前，加密货币的托管业务只是进入这一未来金融生态的第一步。但是，如果一些银行能够对未来的发展方向有一个明确的判断，能够根据监管节奏和技术发展机会逐步开展顺应趋势的业务，未来的市场机会是非常大的。

幸运的是，美国银行业的直接监管机构货币监理署（office of the currency）对鼓励开发加密数字资产持非常积极的态度。行业监管部门密切关注市场发展，及时提出清算监管指导意见，有利于分布式会计技术、数字货币、数字资产在行业中的应用。幸运的是，与美国证券业相比，它有很多方面的支持。