较小规模的数字资产交换和低频交易

未来，数字资产交易所应该更像是数字产品的交易市场，点对点直接交易将成为主要的交易方式。

标题：数字资产交易所还是数字资产交易市场？》
作者：顾彦西，CBX研究院创始人、院长，区块链和加密数字资产行业从业者、研究员

现在，世界上一些地区正在建立数字资产交易所。这些交易所选择不同的交易产品。例如，德国斯图加特的交易所选择交易加密货币；瑞士数字资产交易所选择交易新的交易产品；申请在美国成立的波士顿证券交易所选择交易股票产品。在我看来，在选择的交易产品中，选择交易股票产品是不合适的。因为这个市场提供了足够的股权交易服务。

不同层次的产品都有相应的交易市场。虽然区块链技术的采用可以改善现有的交易市场，但如果对这种变化的风险和收益进行衡量，这种变化所产生的相对收益并不是那么大。在新兴的数字资产交易所中，交易产品的特点首先应该是不同于现有股票产品的新的交易产品。只有这样，才能**限度地控制风险，创造**收益。

股权交易产品的特点是单个产品交易量大，可以分成几个小单元，然后采用中心化匹配交易方式进行交易。由于股票产品的特点及其交易方式，其交易频率较高。未来新兴的数字交易产品必须具有单品交易量小、交易频率低的特点。例如，酒店使用权、艺术品和不动产的所有权、公司的表决权等等。这些产品的特点是交易量小，交易不频繁。但这些产品在二级市场有流通和交易的需求。这种产品是一种新的数字资产交换，应该以交易为主。这类产品可以区别于现有的股权交易产品。因此，它们非常适合在新的数字资产生态中进行交易和流通，不会与现有的交易所业务直接竞争。

如果新成立的数字资产交易所仍然使用中心化系统提供交易和结算服务，我认为它无法充分发挥区块链技术和加密数字资产的优势。所以我认为这是不可取的。在新兴的数字资产交易所中，必须采用分布式会计技术作为交易所的底层来支持交易和结算服务。这样的交易所可以同时支持点对点直接交易和中心化撮合交易两种交易方式。无论交易如何形成，交易的结算方式都是一样的，即基于区块链的交易是结算方式。只有这样，我们才能突出新的数字资产交换相对于现有的数字资产交换的优势。

虽然新的数字资产交易所将支持两种交易方式，但我认为新的数字资产交易所应该侧重于那些交易量小、交易量少的数字资产产品。也就是说，交易模式将以点对点为主。因此，在未来的数字资产交易所中，我认为它的特点更像是一个数字产品交易市场，而不是股票交易所。这样的基本判断将极大地影响数字资产交换的建立策略。如果我们还是在现有的证券交易所基础上建设一个新的数字资产交易所，肯定会偏离未来的发展趋势。