流动性挖掘模型能产生多少次？维塔利克：一旦诱惑消失，很容易看到收益率下降近0%

梁玉山

火星金融应用程序（微信：hxcj24h）8月21日报道称，田间耕作模式已将DFI市场推向疯狂阶段。无论是comp、yfi、yam、yfi等代币的激增，还是随后的moonishap和justswap，都直接或间接地告诉我们，DFI热潮正在席卷加密货币市场的各类参与者。

据德尔福数码称，自6月中旬推出“流动性挖矿”以来，德福锁定的总价值已从11亿美元飙升至62亿美元。同时，市场上也诞生了20多个高产养殖项目。投资者通过贷款、DEX、衍生品、个人代币、预测市场和非金融交易矿业赚取收入。这还不足以恢复整个DeFi市场的面貌。

关注CEX，我们可以看到DeFi市场更活跃的一面：okex、币安、火币、可可金融等交易所竞相将概念代币推向市场。币安向DEX平台的UNIX流动性池注入200万美元，以推测其稳定币busd已进入DFI。

从用户不断参与流动性挖矿，成为“农民大叔”到赚取利润，再到网络热潮，成百上千的硬币不断涌现，再到交易所和项目方尽可能“奋战”DeFi市场人气空前高涨，货币价格日涨幅达到三位数，yfi价格甚至赶超BTC。

但是DEFI的故事能继续吗？“和平”K线的趋势会继续上升吗？

对此，加密社区的开发者John Lim表示，流动性挖矿是一个不可持续的零和游戏。”**的赢家是这项协议，它可以从价格上涨/突然流动性中获得**价值。”他认为，流动性挖矿的发展趋势已经失控。

Multicin capital的前合伙人Tony Sheng对此表示赞同，他说，他对此类代币感到“害怕”，“无论是黑客攻击还是欺诈，巨额经济损失都是不可避免的。”

以太坊的创始人维塔利克（Vitalik）也认为，目前DeFi的增长趋势基本上是不可持续的。”一旦诱惑消失，很容易看到收益率大幅下跌，可能接近0%。

此外，安德森•基尔（Anderson kill）合伙人普雷斯顿•伯恩（Preston Byrne）也在推特上表示，DeFi的流动性挖矿是一种投机和不可持续的次级效应。

如果没有鼓励，没有像YAM这样的Meme文化的帮助，DeFi能大踏步前进吗？投资者Andrew Kang认为，“从长远来看，DeFi市场的增长仍取决于流动性增加带来的网络效应、协议与产品市场的一致性、开发者发布工具以及可组合性的提高。”

总之，货币价格不能真正代表市场的发展阶段。它更需要关注的是能否与传统市场互动，能否“走出圈子”，而不是一小群人的游戏和狂欢。