在DeFi强大的背后：数据告诉你SRM，MKR和KNC的真相

在市场继续关注主要质押项目的同时，DEFI帕斯近期的表现也是市场关注的焦点。其中最强大的是SRM。上市首日涨幅近2000%，已成为市场的佳话。为什么血清是最期待的项目在最近的国防部领域？投资者在交易时应考虑哪些因素？如果我们分析一下近期其他上涨的DeFi Pass的发行量和日活跃地址等链上数据，这些DeFi Pass目前的价格水平是否合理？

8月初，DeFi整体锁定资产价值**突破40亿美元，延续了DeFi代币价格的强劲势头。一些认股权证在一个月内增加了6倍之多。messari的数据显示，在截至8月12日的一个月里，yfi显著上涨或下跌，接近6.2倍。此外，MTA和BAL的同期增长也以倍数计算。相比之下，MKR、Ren和BNT涨幅较为温和。然而，Rep、KNC和Zrx的表现似乎不如他们的对手。

但是，在增长方面，必须依赖于serim的SRM。SRM于8月11日在香港时间21:30上线。在推出后的12小时内，SRM在FTX交易所的股价上涨了近1750%，这是最近新推出的在线DeFi代币中表现**的一次。在本文发表时，SRM的价格已经涨到了2美元以上。

图2:SRM/USDT 5分钟FTX交易图表（从发布到8月12日）；

价格的涨跌，当然是投资者最关心的事情。但是，如果你认为加密货币是一种网络价值资产，也就是说，网络活动越高，用户使用的资产越多，理论上它的价值就越高，那么在衡量某一加密资产的价值时，链数据的一些变化可能会带来更高层次的分析。从链上数据的角度来看，链上的数据是否与看似上涨的DeFi代币的价格趋势相符？

从数据方面来看，单个DeFi代币链的数据也可以分为几个层次。我们试图从每日活跃用户数和发行量两个主要参数来考察KNC和MKR的链上数据是否支持当前的估值水平。

KNC价格继续在高位徘徊，而部分链上数据似乎与上涨趋势并不完全吻合。根据数据研究机构santiment的数据，自7月中旬以来，KNC的活跃地址数持续下降。不过，价格并没有同时大幅调整，这似乎印证了KNC已经用完同一种货币的事实。

图3:KNC代币流通量/每天活跃地址数/价格比较（一年）

一般来说，如果一项资产的日活跃地址数量持续上升，通常意味着交易和使用该资产的用户数量在增加，也就是说，它应该更有价值，反之亦然。但需要注意的是，这一数据虽然有一定的借鉴和启示，但只能提供整体情况的一部分，不能反映整个市场对资产的情绪和看法。从流通的角度看，这种情况是可以接受的。图表显示，KNC的市场流通量在过去一年中持续下降，但幅度并不明显。

MKR的每日活动地址数据似乎对价格有更多的影响。图表显示，在过去一年中，当每日活跃地址大幅增加时，MRK的价格会在短时间内发生变化，但方向并不明确。恰巧8月中旬相关数据也升至近期高点，说明价格波动性存在加大的机会。这值得MKR投资者关注。

图4:MKR代币流通量/每天活动地址数/价格比较（6个月）

另一方面，MKR的市场保有量似乎对价格几乎没有正面影响。据santiment称，自3月份MRK的发行量增加到近100万份以来，没有出现明显变化。一般认为，一张通行证的市场流通量越低，代币的价格就越高。如果市场上可交易通行证数量较少，用户购买难度就越大，或者需要以更高的价格购买。从MKR的现状来看，环流量不能作为一个有利因素。

SRM流动性的阅读和数据分析是交易者最为关注的数据之一，SRM的早期换手率也不例外。有评论指出，SRM推出初期，市场流通量一次又一次增加，引起了一些市场人士的议论，但似乎只是弓蛇影。

事实上，在SRM推出之前，FTX的CEO Sam bankman fried曾提到，由于SRM的早期流通和预售，这两个部分的SRM只有5000万个。与100亿的总金额和10亿次的解锁通行相比，5000万次是一个很低的比例。

项目方还表示，这些SRM与上市第一年市场上流通的其他SRM一样，将专门用于为市场提供流动性，满足买家的需求。SRM已经具有一定的市场热度，在上市初期有明显的需求是可以理解的。

图5:SRM供应详情

对于锁定和解锁的零件，文件还详细说明了只有10%的SRM通行证在联机时处于解锁状态，其余90%具有共同的锁定周期。这90%的SRM在发布的第一年都是锁定的，在接下来的六年中，它们是线性解锁的，每天大约有1/2190个SRM被解锁。所有私募出售的SRM都已锁定。

图6:SRM代币解锁计划；

总之，至少在今年剩下的时间里，DeFi-pass将继续成为加密货币市场的焦点。调查他们的市场特征和数据似乎更为重要。血清在币圈新项目中锁定期最长，项目方似乎有意减少SRM的初始循环。笔者认为这一特点值得借鉴。此外，SRM还开放了堆垛功能，增加了SRM的供需优势。从项目本身的质量分析来看，Solana公链给予血清DEX的有利前提条件似乎与基于以太坊的前提条件不可比拟，这也说明了血清在云DEX中的独特性。