Uniswap给暴徒带来灾难

流动性挖矿点燃了DeFi之火，它烧到了去中心化的交易所Uniswap。它很快成为****的DeFi应用程序之一，它支持一键式货币兑换和做市，可以获得佣金红利。

财富的故事就在这里上演。一种新货币可能在一天内产生数十倍的收益，使参与者能够加速实现“小目标”泡沫和邪恶也在这里滋生，完全去中心化和未经审计，使Uniswap成为人人赚钱割韭菜的温床。

投资者林跃（化名）感觉到了“硬币的反面”她拿出两枚以太坊，换成了新硬币克鲁，这是她的朋友们叫的。之后，代币的流通池在短短一天内就被完全耗尽，兑换的货币变成了空气。

据一些统计，最近在Uniswap推出的新项目，大部分生命周期不到一周，最快的项目可能在几个小时内就被宣布“酷”

Uniswap因其无订单交易模式创新而受到赞扬，也因投机者和欺诈者的涌入而受到批评。okex research首席研究员威廉认为，Uniswap的自动做市商机制具有独特的价值，仍有改进的空间，这一点目前还没有预料到。

不是Uniswap干坏事，但人类的恶意和贪婪在这个去中心化的协议中可以清楚地看到。

“**硬币”在1天内归零

看着集团内滚滚而来的“财富密码”，以及“上车”、“1 ETH富豪”的屏幕信息，区块链行业从业者林跃（化名）抑制不住内心对风险的约束。她第一次开通Uniswap，试图输入两个ETH，并交换所谓的“**DeFi货币”crue。

在此之前，林跃只知道DeFi很受欢迎，很多参与者通过流动性挖矿或购买DeFi硬币赚钱。因此，看到Uniswap的这一新活动，她希望做出新的决定。

两枚以太坊投入使用，数万枚克鲁币被兑换。在林跃眼里，这只是一个象征性的名字。她根本不知道克鲁做了什么。事实上，这个项目甚至没有ICO时代标准货币发行的“白皮书”

短短一个小时内，林跃刚从Uniswap购买的货币价值已大打折扣。当晚，人民币汇率接近于零。

从区块链浏览器可以看出，以“0xe5ff”开头的地址在8月1日凌晨5点多**为Uniswap上的crue-ETH交易对增加了流动性，相当于在去中心化交易所上投放资金。然后几个地址开始交换ETH和crue。起初，以太坊可以兑换4万多克鲁伊，但当晚等值的克鲁代币只值5美元。

Uniswap上的**一次crue交易发生在8月2日早上6:30。以“0xe5ff”开头的地址取出了存储在流动性池中的剩余ETH和crue。到目前为止，这对交易对的流动性已经完全耗尽。这意味着林跃用两个以太坊换来的克鲁币已经成为一种毫无价值的航空货币。

crue——ETH交易耗尽流动性

就在一天之内，“**的DEFI货币”的收获就完成了，如此之快，以至于她没有时间思考原因。”这太疯狂了，”她说，指的是恶意交易的“镰刀”

为了收获，为了**？我想得太多了。不可能知道是谁发行了这枚硬币。关于发行人的唯一信息可以被外界找到。链上只有一长串由字母和数字组成的以太坊地址。

就这样的赔钱，林跃又气又不公平，一边偷偷看自己太傻了。如果抱着投机心态冲入市场，就逃不掉亏损。

无资金门槛“土狗”项目快速收获

林跃的经历只是目前Uniswap混乱局面的一个缩影。这种混乱是由去中心化交易所的流动性爆发引起的。

根据Uniswap官方数据，8月7日，Uniswap所有交易对的总流动性超过1.94亿美元，继续创下历史新高，而两个月前的流动性为2600万美元。

Uniswap总流动性继续上升

联合国维和行动的爆发并非偶然。其运作的关键在于建立多个基金池，每个基金池存储a、B两种加密资产，采用X*y=k的定价模，其中X和y可视为a、B代币的个数，k是一个不变常数，使得X和y之间的关系处于平衡状态。

简单地说，如果用户使用a来交换（购买）B资产，通过定价模，a的供应池增加，B相应减少，B的价格也会上升。

“这使Uniswap能够实施自动做市商机制（AMM），而不依赖于传统的订单模式，这是一个巨大的创新。okex research首席研究员威廉说。

因此，Uniswap的页面非常简单。本次交易不需要登记订单，只要输入a的数量，系统就会自动计算出可以兑换的B的数量，实现“闪现”此外，用户还可以通过填充资产的方式加入基金池，提供流动性，获得基金池（交易对）产生的交易手续费红利。

在Uniswap上，各种新货币通常会增加几倍或几十倍，并开始以截图的形式将它们传递到币圈社交群体中。人们到处寻找“上车”的渠道。很多人都想冲进去抓点钱就走了。投机已经成为一种真正的需求，它为那些别有用心的人打开了财富之门。

简单的交易模式使得Uniswap的参与门槛足够低，分红的手续费可以通过做市获得，吸引了大量人争夺Uniswap“股东”的位置。

由于Uniswap没有任何审计机制，任何人都可以在以太坊链上发行货币，并在Uniswap上创建一个基金池，以“为货币提供流动性”，以实现货币装载。这意味着每个人都可以“坐”在Uniswap上。

在6015年的一次讨论中，一些人在讨论组中总结了一个收获的过程：你发行一枚硬币来提供一点流动性，然后你可以利用深度差迅速提高硬币的价格，然后到社区里去叫一个单一的图片蛋糕；如果有人注意到它并且想要的话参与时，他只能购买硬币；当流入的货币达到一定规模时，你可以卖出硬币换取现金，**提取所提供的流动资金，完成募集削减。

很明显，想体验DEFI热浪的林跃，就掉进了这样的陷阱。

一位技术开发人员告诉蜂巢财经记者，以太坊上一个按钮就能发硬币的工具很多，成本也只有几百元。货币发行后，你可以去Uniswap为“fish”提供流动资金，所有这些都可以匿名进行。被砍的人可能永远不知道钱流入了谁的口袋。”有很多人接二连三地送几个硬币。

作恶成本低，使得大量“三无”项目在短时间内异军突起：没有开发团队，没有货币引进，没有官方网站。一种带有标语的航空货币可以在Uniswap上骗取真金白银。这样的项目被DeFi圈内的投资者称为“本地狗”

另一方面，疯狂的投机者成了Uniswap的“暴徒”他们大多不是真正的用户。它们在各种“土狗”项目中迅速流传，并在户庄玩谁跑得快的游戏。

有投资者统计发现，大多数“土狗”项目的生命周期只有一到两天。随着越来越多的人熟悉这种游戏，项目生命周期开始以小时计算。”有些人可能作弊不到一个以太坊就逃跑了。

中伦文德律师事务所**合伙人陈云峰对蜂巢金融表示，这种行为可能涉嫌集资诈骗。

根据《刑法》和**法院解释，集资诈骗的目的是非法占有，使用诈骗方法非法集资，达到诈骗集资的目的。区块链是法律之外的地方吗？近日，有关普莱斯托克诈骗小组全体工作人员被警方控制的消息也广为流传。

混乱之后的未来是什么？

从无人问津到大爆炸，成立于2018年底的Uniswap成为许多用户**体验DeFi的启蒙之地，成为这一轮DFI浪潮的**受益者之一。然而，该领域出现的各种互插乱象已经开始让一些从业者担心Uniswap会再次被打破。

面对暴徒带来的麻烦，Uniswap真的束手无策吗？

对Wiliam来说，Uniswap上发生的事情就像一枚硬币的两面。正是因为其上层货币的低门槛，才涌入了大量投机者，并将其引火烧身。正因为如此，Uniswap的投机气氛和资产泡沫变得越来越严重。

“Uniswap当然可以减少混乱——只有交易量和市值**的货币才能上架，”Wiliam说，并补充说，如果这样做，Uniswap的吸引力将降低。

这看起来更像是一个选择题。Uniswap已经提交了它的答案，它仍然选择作为一个中立的链上交换协议作为工具，而不增加中心化的色彩。也许为了保持它的纯洁性，这个已经很流行的DeFi项目还没有发行货币。

相比之下，另一款同样受欢迎的以太坊 DEX均衡器建立了“合格代币白名单”，对上架代币和网上代币有审核和管理机制。此外，BAL较早通过流动性挖矿发行了治理代币BAL，并走上了社区治理之路。

两个DEX，两个选择，反映了不同的想法。一位深深参与了DeFi的球员说，很难判断谁是对谁错，但他更喜欢Uniswap，因为它更像一个新自由主义世界，所有人都可以公平地比赛和竞争。”混乱之后，必须有秩序，这很有趣。”

作为一个新的DEX明星，Uniswap仍处于早期开发阶段。与以前依赖订单的CEX和一些DEX相比，它代表了一批订单交易的连锁实践。它的突然爆发和交易量的大幅度增加，也引发了关于Uniswap能否取代中心化式交易所的讨论。

Uniswap交易页面

Wiliam认为，Uniswap展示了模和数学的美，颠覆了以往对交流的理解。但模本身有“硬币的两面性”它的缺点是交易深度不足以支持大规模交易；而且，Uniswap不能独立定价，必须与其他交易所的价格挂钩。

传统的中心化交易所往往引入专业做市商提供流动性，交易深度更可靠。相比之下，Uniswap的定价问题更难理解。例如，一些只有Uniswap的新货币可以形成市场价格，但为什么我们要说这种DEX不能独立定价？

威廉解释说，这是“山上没有老虎，猴子叫霸王”对于主流资产，Uniswap从来没有定价权，“因为Uniswap放弃了订单书模式，即放弃了价格优先的交易原则。”

例如，在相同货币的购买交易中，a发行0.05 ETH/a货币，B发行1 ETH/代币。如果采用订单模式，根据价格优先的原则，B先成交，然后可能对a成交产生影响，如心理价格的变化、成交金额的变化等。但是，Uniswap中只有“时间优先”而不是“价格优先”，因此不可能捕捉到市场上的**交易价格。因此，Uniswap必须引入套利机制。一旦Uniswap上的价格与公平市场价格不同，就会有套利空间，价格就会回到正确的轨道上。

威廉认为，虽然目前Uniswap很难取代中心化交易所，但其自动做市商机制非常有趣，必然具有存在价值。经过优化，未来会有更大的想象空间。

不仅是Uniswap，许多区块链从业者都看到了这个独特市场的发展潜力。市场上一些Dex针对Uniswap深度不够、滑动点高的问题提出了一些改进方案，包括Bancor V2、curve和stableswap。

在Uniswap混乱局面的背后，我们可以捕捉到区块链行业改革进步的过程。例如，人们试图通过模设计和智能合约重新定义交易，并试图通过交易费用和股息吸引每个人充当“做市商”这是硬币的一面。

当Uniswap只是一个去中心化的基础设施或“原始丛林”，在那里“好人”或“恶棍”自由竞争，没有任何一个或只有竞争可以创造秩序。这是硬币的B面。需要注意的是，持有真金白银进场的投资者需要考虑能否击败“恶棍”