defi的“乐高效应”分析：yfi如何促进均衡流动性池的发展？

7月29日yfii受阻事件引起市场对市场平衡器的不满。Tokeninsight研究通过分析平衡器平台7个月30日的每日流动性池数据发现，平衡器存在空池现象。然而，作为yfi平台中嵌入的收入聚合渠道之一，均衡器和yfi完美地呈现了difi的乐高特色，促进了difi平台的良性发展。

平衡器是yfi关联流动性挖矿的重要组成部分

2020年7月29日，平衡机前端堵塞yfii，引起市场不满。Yfi是；渴望金融7月份，该项目的治理资产以极高的回报率在德孚市场引起热议。借助于yfi最近的发展势头，它已经成为一个新的话题。层出不穷的事件和事件层出不穷；鉴于在移动挖矿期间，尽管行业泡沫已经初步积累，TokenInsight研究的热度**，热度第一次成为平衡者YFI；YFI是繁荣的交汇点；接下来的发展将有越来越多的项目和事件；从挖矿、挖矿和行业泡沫来看，已经有了初步的积累。泡沫在此基础上进一步累积。

均衡器属于DeFi生态中的去中心化交易所（DEX），其定价模以太坊采用固定平均收益函数。它是一类特殊的常函数做市商。下表是持续做市商的典以太坊代表。均衡器和Uniswap之间的**区别在于，Uniswap的每个流动性池只能由1个或2个以上的资产组成。目前，平衡器的流动性池最多可由8项资产组成。

AMM在今年6月表现强劲，其中平衡器在6月的表现优于其他AMM。DEX和AMM的历史表现在tokeninsight研究报告（**行业研究报告-DEX 2020年上半年第1部分）中有详细描述。

持续做市商的典以太坊代表，来源：tokeninsight

Yfi很热门，因为用户可以通过；渴望金融；完成不同的流动性挖矿策略，包括曲线、平衡器和；渴望金融完成流动性挖矿。第一步是通过提供曲线ypools中的资产来获得ycrv；第二步是将98%ycrv和2%yfi存入平衡器，以换取BPT获得BAL奖励，并最终将BPT置于赚取yfi的年度管理页面。

yfi关联流动性挖矿策略，来源：chainlinkgod

上述挖矿策略依赖于DEX和；渴望金融；实施，渴望金融DEX是一个重要部分。均衡器之所以被列为收入挖矿的一个重要组成部分，是因为它背后的恒定功能。作为平衡器流动性池中的一种资产价格机制，常数函数决定了平衡器的基本特征。

所有CFMM主要通过不同的定价机制进行区分。Uniswap流动资金池由2项资产组成，比例固定为50%：50%。与Uniswap相比，Balancer的空间更为灵活，流动性池可以由各种不同的资产组成；在由两种资产组成的流动性池中，它甚至不限于50%：50%。渴望金融平台yfi的治理资产可以在平台的平衡器中创建具有最小波动性损失（98%ycrv和2%yfi）的流动性池，因此选择了平衡器；渴望金融；平台上的重要参与者。

7月30日流动性池出现严重空置问题

Tokeninsight Research采用balancer 2020年7月30日平台官方网站数据，进一步分析其当日流动性池全景图。如下图所示，目前流动性池总数超过1000个，流动性总额超过30亿美元。该平台的流动性池由私人和共享池组成。开放式流动性池允许任何用户提供流动性并交易相应的资产；封闭式流动性池仅限于流动性提供者，但允许交易员进行交易。在数量、流动性容量和交易量上，开放式远远多于私人式。

balancer流动性池基本概述，来源：balancer，tokeninsight

私人流动资金池

7月30日只有23个私人流动性池，每个流动性池包含不同类以太坊和数量的资产。如下图所示，23个私人流动性池中有5个仅由1个资产和最多7个流动性池组成。由2项资产组成的流动性池数量最多，显然用户更喜欢由2项资产组成的流动性池。这一结论也在开放流动性池中得到验证，token insight Research认为，出现这种现象的原因是其风险较低。

balancer私人流动性池资产类以太坊和数量分布，来源：balancer，tokeninsight

此外，私人流动性池的总交易量非常小，仅由3个流动性池贡献。流动性容量数据还显示，私人流动性池的分布极不平衡，包括500美元以下的17个流动性池，4500万美元之间的2个，高于100万美元的4个。Tokeninsight研究发现，17个低流动性的流动性池不在平衡器白名单上。出于风险考虑，很少有用户会选择为这些池提供流动性或交易流动性池的内部资产，因此这些流动性池通常处于耗尽状态。

由于私人流动性池对参与者施加了限制，而均衡器仍处于建立的早期阶段，私人流动性池的数据并不能全面反映平衡器的发展情况和其他特征。

开放式流动资金池

balancer开放式流动性池资产类以太坊分布，24小时交易量和流动性池容量，来源：balancer，token insight

有大量的平衡器开放流动性池，总共有999个。目前，单一开放式流动性池支持的资产类以太坊从2到8种不等，流动性池中近70%由2种资产组成。与私人流动性池不同，开放式流动性池没有由单一资产组成的流动性池。就24小时交易量和流动性池容量而言，2类资产的数量占66%，但占24小时交易量的88%和流动性池容量的90%。

Token insight Research进一步分析了流动性容量和24小时交易量两个维度，发现平衡器开放式流动性池明显为空。平衡器开放式流动性池的流动性和交易量数据如下图所示。研究日，流动性池50%的流动性耗尽，17%流动性池的24小时交易量为0。这种消耗现象是长期的还是短期的，需要进一步讨论。

7个月30日开放流动性池空池余额现象，来源：balancer，tokeninsight

Yfi促进平衡器流动性池的良好发展

2020年7月30日截获的数据显示，均衡器中有24个和24个开放池。24个流动性池的总流动性接近12亿美元，24小时内的交易量超过1.2亿美元。有yfi和无yfi的流动性池数据比较如下所示。

balancer有yfi的开放式流动性池与无yfi的开放式流动性池来源：balancer，tokeninsight

有yfi的流动性池数量占开放池总数的4%，空池数量为0。其7个月30日的日交易量达到7%，每个有yfi的池的平均日交易量是无yfi的流动性池的平均日交易量（约54000美元）（约33000美元）的1.6倍。因此，yfi的流动性池在交易中更加活跃。

下表显示了自7个月17日所示的平衡器6个月以来的每日交易量、交易者数量和流动性提供者数量的趋势图；渴望金融在宣布推出治理资产yfi之后均衡器的三个数据均出现显著增长。这一现象表明，yfi对平衡器有积极影响。

平衡器历史日交易量、交易员数量和流动性供应商数量的趋势图，来源：dune *ytics，tokeninsight

目前为止；渴望金融；仍然是DeFi领域最成功的项目之一，它与平衡器和曲线一起反映并验证了DeFi LEGO的可行性。Yfi的串行挖矿策略涉及多个平台的参与。平台参与者支持彼此的资产抵押，以实现功能连接，从而实现DeFi的乐高性质。

尽管不可否认，均衡器、曲线和；渴望金融三大平台之间的良性互动促进了DEFI的发展，但其超高的收入却吸引了大量唯利是图的涌入，进一步推高了DEFI的泡沫。同时，yfi的成功也导致了DeFi领域出现了更多的副本，市场需要对此保持谨慎。