牛是回头还是死？这三类数据可以揭示自然界的秘密

没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨，更没有无缘无故的上涨或下跌。这两天，加密货币轮动上涨，市场参与者开始相信，牛市正在酝酿中。但，除了上涨的价格， 比特币 的各种数据表现如何呢？今天，我们就从挖矿数据，链上数据以及指标数据三个维度出发，看一看 比特币 的基本面，到底如何。

矿业数据：算力升至历史高位，矿业收入跌至历史底部

首先，我们看 比特币 全网平均算力，这个数据直接反映了 比特币 的安全程度，同时，算力越高，也能表明矿工参与挖矿的积极性越高。8月2日， 比特币 全网平均算力是124E。如果从最近一段时间的维度看，算力已经来到了历史新高。 实际上，在5月份 比特币 减半后，全网平均算力曾有过一次暴跌，从137E跌至84E。但随着币价回升，加上云贵川迎来丰水期，电力成本在降低，一批低算力高功耗矿机重新开机，年初的期货矿机又陆续投入生产运行，算力这才稳步回升至历史高位。312以来， 比特币 价格从4000左右上涨至12000左右不同，全网算力仅从90E左右上涨至120E左右。两者增长幅度差别很大。但是，如果我们对比2017年12月 比特币 全网平均算力，那时大概只有13E。也就是说，在过去的两年里，它增加了大约10倍。这也意味着，虽然 比特币 价格再也没有回到历史高位，但挖矿的固定成本投入却成倍增长，算力的背后是真金白银买来的矿机。我们结合 比特币 单位算力收入图来看这种变化会更有趣。如果把每单位算力参与挖矿的收入兑换成法币，那么过年几年，挖矿收益在爆减。 以过往三年为例，算力增长10倍的背后也意味着单位算力的收益降低了10倍。但是，需要理解的是， 比特币 挖矿至今依然有利可图，只是没有以前暴利了。单纯看算力数据对投资有什么意义呢？答案可能是很遗憾的，没有。但算力的上涨至可以说明一个问题： 比特币 的网络正越来越强大，安全和稳定性越来越高。算力越低，被攻击的成本就越低。比如ETC，最近它被51%攻击就是对其安全性**的伤害。不过，算力对 比特币 的价格具有相当的敏感性，往往，当价格跌到主流矿机的关机价时，价格往往会是在小周期的低点。而今天，矿工们正在疯狂的加码 比特币 挖矿。

链上数据：服务费飞涨，但与历史峰值仍有差距

▲来源：BTC.com
但很有趣的一点在于，如果以2019年至今的数据看， 比特币 平均单笔手续费有过三个高点，分别是2019年4-6月，2020年5月，以及2020年8月。实际上，在这三个时间点， 比特币 价格都快速增长至阶段性高点。从目前的数据看，这次手续费的高点还没有超越之前两次。但与以往比特币的横向价格相比，单笔手续费上涨了5倍多。今天， 比特币 每日爆块奖励在900枚（每个区块6.25枚），但由于最近交易手续费变动比较大，我们以8月2日106枚为参考，交易手续费与爆块收益的比值约为1：8.4。对比最近极端拥堵的 以太坊 ，其链上交易手续费已经走到了历史**位，8月3日的数字是5238枚ETH，它每日理论产量在11520枚，那么，比值为1：2.1。也就是说，今天，两者的链上交易费都不低，但 以太坊 相比而言每个区块的手续费占比更高。这可能也是今天唯一两个币，其交易手续费可以成为矿工很大的收入来源。这些数据对投资又要什么价值呢？答案还是不确定。但从往期的数据看，随着价格的回落，这些数据也会相应的回落。两者具有很强的相关性。

特征指数：FGI恐惧和贪婪指数上升到周期性高点

与挖矿和链上数据有可能反映 比特币 价值不同，有些行业的特色指标会直接反应市场的情绪或者价格泡沫程度。关于 比特币 的特色指标中，FGI恐惧贪婪指数是最有名的，该指数0意味着极度恐惧，100意味着极度贪婪，今天，这个数字是72，显示为贪婪。 如果对比2018年5月以来该指标数据表现，只有2019年6-7月达到过这个程度。也就是 比特币 历史第二高点，13920的那段时间。但这是否意味着接下来价格会产生回调？答案还是不确定，但该指标有个假设：极度恐惧可能表明投资者过于担心，这可能是买入的机会。而当投资者变得过于贪婪，就意味着市场的调整。 BTC泡沫指标（BBI）也很有趣。它的创建者是微博用户马超Terminal，这也是一个辅助判断 比特币 市场价格合理程度的指标。按照设计者的设定，指标低于零则是很好的阶段性的买入点。但与FGI指数不同，该指标并没有提供卖出位置的建议。从今天BBI的数据看，它刚刚上穿零轴。数值在17左右。在2017年年底，这一数值高达200。（以上，除标明数据来源的图之外，全部来源QKL123 比特币 数据中心：https://www.qkl123.com/data）