冻结期和锁定期越长，filecoin的价值将如何增长？

简介：

根据市场经济规律和filecoin商业化落地的规律，理论上N天冻结期和m天线投放期越长，filecoin的价格也会相应上涨。

近日，filecoin官网正在测试经济模系数，建议挖矿利润冻结期为20天，解冻后为180天天线释放期。因此，其看似“不合理”的参数设置引起了市场的轰动。

协议实验室中文社区负责人科仁表示：经济模系数仅用于初步网络测试，目前参考价值不大（图1）。

（图1）协议实验室中国社区负责人Keren解释，来源：微信，2020年7月

那么如果我们认真对待测试系数呢？

经我们测算得出：一旦投入使用，在市场需求环境不变、filecoin正常落地的前提下，filecoin第一年的流通代币将下降7.8%，导致filecoin价格上涨约8.5%。理论上，n天冻结期越长，m天线释放期越长，filecoin的价格也会相应上涨。

本文比较了非干预冻结期和线性解放周期第一年的货币流通量，以及干预冻结期和线性解放周期的货币流通量，得出流通量的偏差会导致货币价格的变化。在理解扣减过程之前，我们需要了解filecoin通行证的比例、矿工的日供应量、矿工的总产量和整个网络的总抵押量，并且要很好地区分理论流通、实际流通和实际流通，以便进一步了解演绎。以下是概念介绍和演绎过程（核心部分，耐心阅读）

1测试网络部署后，fil生产情况

1） 孔分布

（图2）filecoin经济模白皮书，来源：filecoin，2017年

可以从官方的循环白皮书中获得（图2）

① filecoin的代币是fil，总共有20亿枚

② 矿工奖：14亿（70%按矿业）

③ 开发团队：3亿（15%，6年线性发行）

④ 投资者：2亿张（10%），发行期限根据不同的折扣而不同，分别为：6个月（0%）、1年（7.5%）、2年（15%）、3年（20%）

⑤ 基金会：1亿（5%，6年线性释放）

2） 试验网布设后矿工正常挖矿收入和实际日供矿量

矿工通常挖矿的代币总数。比特币对矿工的激励机制中，分配的半衰减期为四年，即每四年生成剩余通行证总数的一半；在filecoin系统中，数量为6，即，剩余奖励部分矿工证书总额的一半将每六年生成一次。

根据第二阶段网络测试结果，挖矿代币的发行可分为两部分：网络简单供给部分和网络基线供给部分，两部分的利润分配比例为3:7。

简单供应部分：

根据官方公开的公式，矿工通常挖矿的代币总数可以通过以下方式获得

式中t=n/365，n是天数。因为简单供给部分占释放量的30%，所以简单供给部分是

网络基线供应部分：

其主要目的是防止矿工早期离网，并推迟部分区块奖励的发放，从而保护网络。因此，该网络要求整个网络的算力达到1eb，以保证能够恢复正常的挖矿收入，这部分收入占70%。

由于网络基线设置较大，短期内难以实现；当网络基线达不到1eb时，暂难计算挖矿部分。首先不考虑网络基线干预期的收益，然后规则明确后的附加值会更大。

那么，在不考虑网络基线收入的情况下，矿工的日收入如下：

按简单规则每日供应矿工。根据上面的公式，我们可以推算出该区块第n天的产量

我们也可以参考“filecoin抵押机制的解释”一文。公式修正后，每天从整个网络中挖矿出的fil的速度大约等于

3） Fil理论循环

我们都知道，fil发行的代币主要分为矿业、基金会、投资者和开发团队发行的代币总和。根据官方理论，不考虑实际网络情况，具体计算如下：

① 挖矿总释放量可参照上述公式

式中t=n/365，n为天数；

②基金会和开发团队分别有半年的线性发布

③ 根据私募和公募基金的价格不确定性和发行周期，为6个月至3年。但由于总发行量为2亿张，暂按三年平均发行量计算，投资者年发行量为2×109×10%/3=6666.7万枚。

然后我们可以知道，FIL的理论流通量= 30%××矿工收入+基金发行+投资者释放+开发团队的释放，这是

在结合冻结期和线性释放期的计算之前，我们需要计算fil网络的总抵押量，以获得真正的fil市场流动性。

2全网总抵押和真实流通

1） 全网抵质押合计

从抵押规定可以看出，全网总质押=全网总算力质押+全网存储总质押+市场抵押=流通fil×（算力与存储质押之比）+市场抵押。

其中，存储质押主要用于存储市场，承诺质押用于链维护；算力质押是指矿工承诺在挖矿时提供网络可用空间的质押，算力质押与存储质押的比例分别为30%和5%。市场抵押主要是指filecoin网络任务过程中完全释放的代币，暂定为0。

通过这个公式，我们可以大致得到质押物的变化趋势。影响全网总质押的因素如下：

1整个网络生产的fil数量；

2闸室放线速度；

3矿工总数；

4政府调整了两个参数，即电力质押率和人均质押率；

5抵押贷款市场份额的大小（本文现阶段可忽略不计）；

2） Fil真实流通

Fil的实际流通量应为Fil的理论流通量减去整个网络的抵押贷款总额，则Fil的实际流通量=Fil的理论流通量-整个网络的总质押额

即

即

在计算了fil的实际流量后，引入了n天冻结期和m天线释放期的环流，我们暂称之为实际环流。

3.“N是20，M是180“，真的

“实际流通量”会影响到fil值的爆发吗？

1） Fil实际流通量

如果引入冻结期N天，m天线释放，将每天释放的线性释放部分加上基金会、团队和投资者释放的金额相加，未结束冻结期的不包括在内。然后，在当日t的实际流量为=每天发布的线性释放量+基础释放的量+投资者释放的量+开发团队释放的量。

如果我们认真对待呢？代入n=20，M=180

当冻结期n为20天，线性释放期m为180天时，fil将按上述公式实际流动=

2） 第一年实际和实际流通量计算结果

以第一年为计算单位，一年365天，用时间t代替，第一年不考虑基线变量的干预。在规则明确并加入参数后，循环量将大于以下结果。

第一年的实际发行量是1.16亿。Fil真实流通=

流通中的胶片大约有1.16亿。

第一年实际发行量1.08亿。Fil实际流通量=

考虑到抵押率和没收抵押的情况，少算约1.08亿件。

（图3）流通量比较（第一年只考虑挖矿简单供给部分的挖矿收入，不考虑网络基线收入）

资料来源：IPFs部队地区，2020-08-04

根据上述文件的实际流通量和实际流通量（理论流通量约为1.16亿张，实际流通量为1.08亿张），货币比预期贬值约6.9%。

3） 货币流通规律：实际流通量下降6.9%，国际货币单位价格可能上涨7.4%

根据货币流通规律：纸币的购买力=流通中需要的货币量/发行的纸币数量，我们可以将其换算成filecoin，可以分为：filecoin的购买力（或单价）=流通中所需的filecoin的数量/filecoin的实际发行量。

如果明年的需求是固定的，也就是说，流通中所需的filecoin数量是固定的。再加上filecoin的实际流通量减少了约6.9%，那么变更后的filecoin的购买力（或单价）等于流通所需的filecoin数量{filecoin的实际流通量×（1-6.9%）}=（1+7.4%）×原filecoin的购买力（或单价），再乘以单价filecoin的比例可能是7.4%。

原则上，冻结期n和线性释放期m越大，市场流通量越小，filecoin的单价越高。但是，这个条件的前提是代币经济应该在合理的供求范围内。否则，少量代币流通会导致供应不足，实际获得维修网络的矿工数量减少，从而进一步导致未获得奖励的矿工的负面影响；或者会提高标准fil支付的服务价格，也大大削弱了filecoin服务的竞争力。如果经济模脱离合理区间，网络可能崩溃。

4系数调整的希望：平衡多方关系，维护网络的稳定和安全

总之，在测试代币经济系数之后，协议实验室团队实际上是在寻找一个更适合市场和矿工之间平衡的系数。其主要目的可能是降低filecoin膨胀，减少矿工作弊，增加攻击网络的成本。从根本上讲，这是为了维护网络的长期发展，但同时，也延长了矿工的奖励周期。

目前理论上，在filecoin落地能够正常应用并符合市场经济规律的前提下，冻结期为20天，线性释放期为180天。虽然货币贬值了6.9%，但价格有可能上涨7.4%，这可以弥补矿工延迟报酬在总价值上的损失。

／结束。