随着资本利率达到历史新高，多头控制着BTC的价格

比特币的价格终于回升，并达到2020年的高点，但当市场突破1万美元时，一些交易员似乎已经接管了杠杆式多头头寸。

作者：Marcel pechman |编译：Maya

随着永续合约利率达到今年第二高水平——每月12.4%——其影响变得更加明显。

纯货币不应被视为危险信号，尤其是在短期内。主要问题是，这些天来，升水异常高。这表明，专业交易员在买入时杠杆率很高。

这些杠杆头寸大多是盈利的，因为比特币指数突破10400美元之前，年化期货溢价率已超过10%。要看这种乐观情绪是否得到控制，还应评估期权市场，并确定25%的三角洲是否有压力迹象。

Bitmex资本利率升至12个月高位

目前，按未平仓利率计算，bitmex是前三大衍生品交易所之一，交易所也对其资本利率做出了明确报告。

永续合约，也称为反向掉期，需要对基金利率进行8小时的调整，这将取决于活跃的多头和短线杠杆的数量。

最近，bitmex的资本利率已经达到0.13%，这意味着买家必须每月支付12.4%才能持有多头头寸。这一水平并非没有先例，但随着时间的推移，将给长期永续合同持有人带来不便。

期货溢价正达到一个危险的水平

监控这一指标很重要，因为期货溢价衡量的是长期期货合约相对于当前现货水平的溢价。专业交易员往往比散户投资者更积极地参与此类工具，因为它们的价格波动性更大，而且在处理到期债务时遇到麻烦。

三个月期货的年化基准日前已突破10%的年化利率，目前已达到3月初以来的**水平。如此强劲的15%年化率，说明专业经销商在现货市场的溢价相当可观，因此买家的杠杆率非常高。

没有固定的水平，它的持有人无法承受，尽管从这里横向移动将使杠杆式多头头寸更加昂贵。

期权市场并未表现出过度乐观

每当市场进入季度信心状态时，期权市场往往呈现异常数据。25%的delta偏差衡量了看涨期权在比同等看跌期权更昂贵的市场中的定价方式。

25%的三角洲倾斜，被认为是恐惧/贪婪的指标，目前为-12%，这意味着保护上游的成本更高。

同样，这也不是一个令人担忧的水平。事实上，有些人会说这是很自然的，因为在不到一周的时间里，出现了令人印象深刻的2000美元牛市。

杠杆交易中的多头们目前似乎很舒服

在衍生品市场，即使年化率超过*也不鲜见，主要是因为持有时间没有那么长。不过，在横向市场上，没有一个交易者愿意持有这种杠杆头寸超过几周。

高杠杆仓位也可能表明交易者预计很快就会平仓。了解这些指标并将其用于自身利益。其他一些公司可能会扣留收益，只留下利润作为保证金，这也可能是目前高杠杆率的原因。

长期合约持有者现在看起来很舒服，并不急于平仓。如果重新测试10400美元的水平，这种情况可能会改变，但目前衍生品市场没有疲软迹象。