你想做空比特币吗？

在《振荡循环理论》一书中有一个令人印象深刻的观点。报告称，“2020年是一个伟大的大宗商品周期，也是改变投资者命运的机会。”

当我们在2020年7个月后看到这句话时，我们有着复杂的感觉。各类大宗商品在经历暴跌后走出V曲线，美股、黄金等基准股指也创下历史新高。

然而，积累了三个月的比特币投资者的情绪终于在这两天得到释放。比特币在9500美元之后开始一路上涨，**值突破1.1万美元，创年内新高，完成小幅突破。

今年，有个“312”可供参考。在比特币年回归1万美元后，一些人认为这是一个非理性的上涨，并呼吁看跌。

做空比特币之前，先考虑一下。为什么短？

卖空的基本逻辑是，你认为资产已经走到尽头，上涨趋势即将逆转，或者资产价格处于历史周期的高点。

即使直接参考交易平台的数据，比特交易所比特币期货合约的持仓量已经接近10亿美元，已经回到312股下跌前的水平，比特币的价格也回到了1万美元以上，这也是312暴跌前的**价格。

但如果你看看这个世界，比特币并不是三月的那辆。

三个月的横向交易

回想一下，在过去的三个月里，比特币的持仓量似乎一直悬而未决。黄金再创历史新高，白银大幅上涨，以特斯拉等巨头为代表的美股也创出新高。

自上而下：5月以来金银特斯拉价格走势

全球二级市场，即使是A股，也已经达到3400点。相反，加密货币行业几乎没有活动。在业内，DeFi的领域的确热闹非凡，但这并不是圈外交通的入口。微博上热搜的只有比特币，就连以太坊也没有。无论现在的DeFi有多创新，只要使用门槛和资金保持在较高水平，它都不会吸引大量的流量。

坦率地说，比特币就像过去三个月里一个被遗弃的孩子。7月初，AKG曾在其微博中回答了一个问题：“为什么其他二级市场异常活跃，但只有币圈的一些假货在上涨”他比较了几只表现良好的美国股票，a股和比特币以及主流山寨。他发现，从流动性、市场情绪、资产属性等方面来看，比特币对市场的正面影响是其他二级市场无法比拟的。

比特币的市值是否过高？6019股9000美元的市值约为1800亿美元，与一些股票相比，市值可能并不高。6月中旬，特斯拉的股价突破1000美元，打破了此前的高点，市值也超过1900亿美元。然而，这并不是终点。散户投资者的热钱和fomo使特斯拉的股价翻了一番。这笔钱在比特币上，可能创下历史新高。

这只是一只个股，而且还有很多投资标的比比特币重，但仍然无法阻止资金的流入。

长期以来，热钱根本不看好币圈。事实上，比特币在这段时间内有小波动，但总有缺口。

但拯救币圈的唯一办法就是抬高比特币的价格，只能流入资金，别无选择。

比特币的滞后

我们不得不承认比特币的崛起有严重的滞后性。在这个以科技板块为主的牛市中，所有领先的技术指标都上涨了一轮。

近三个月来，芯片领头羊台积电从300元新台币涨到430元新台币；新能源龙头特斯拉从700元涨到**1900元；太空旅行领头羊维珍银河（irgin galaxy）从15美元涨到27美元；人造肉龙头beyond meat从90美元涨到**160美元，由这些龙头股领涨的科技板块，是这场全球二级市场罕见牛市中的领头羊。

在属于科技领域的区块链行业，不可否认的是比特币，但它仍然是。

即使我们仍然用“数字黄金”的故事来看待比特币，黄金现货价格已经创下一周来的历史新高，比特币开始移动，这种滞后仍然存在。

幸运的是，比特币终于给了我们希望。

你想做空比特币吗

当比特币回到10000美元时，是否意味着比特币应该做空？

二级市场上有句老话：“市场上**钱的是情感资金，其次是技术分析，然后是基本面。如果我们回顾一下全球市场，一切都与3月份不同。全球央行空前放水，形成了新一轮财富分配。大量基金选择科技板块和黄金作为避险资产。所有的技术领先者要么正在迈向新的高峰。

换句话说，我们可能正在经历一场技术泡沫。

热钱选择了科技板块作为自有资金的归宿，造成了科技行业的牛市，就像他们20年前选择的互联网行业一样，制造了互联网泡沫。

现在科技板块的估值高吗？非常高。就连特斯拉的创始人埃隆·马斯克也在推特上表示，特斯拉的股价太高了。当时，特斯拉只有700美元。在他发出这一警告后，特斯拉的股票仍然上涨到1900美元。创始人们自己知道这是不正常的，但他们无法阻止。

当特斯拉创下1000美元的历史新高时，你会想做空特斯拉吗？

你也许想过，但回首过去，所有投资者的情绪都高涨了，而你却逆势而动。

现在，比特币酝酿了三个月的情绪已经被拉起。

比特币的所有基本面保持不变：大量交易需求和投机需求，少量的价值存储需求，少量的使用需求。人口红利比率没有改变，股票流动率也没有改变。

唯一的变化是，水最终流入比特币的田地，给了人们丰收的信心。

这种观点并不是要你买比特币，因为比特币还没有上涨的决心，但我希望你不要盲目做空，因为做空很可能是逆势而行的。

2018年，55岁的期权教父詹姆斯·科迪尔（James Cordier）认为，仍在上涨的天然气已经达到峰值。他坚决做空天然气，**裸地出售看涨期权。如果我们现在看天然气，詹姆斯是对的。比2018年的价格还要低。不幸的是，他在上涨趋势中看跌。2018年11月，天然气价格为122美元，创13年来新高，而詹姆斯的1.5亿美元则全部售罄。

技术泡沫已经形成，比特币已经在泡沫中。在这个时候，我们什么也不能做，等待情感最终成形，而且永远不会太晚。

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