以太坊能成为牛市之王吗？

近期，随着金银价格屡创新高，被誉为“数字黄金”的比特币也不负众望，站在了1万美元大关。在主流货币和假币的共同崛起下，加密货币市场持续走强，成为一道亮丽的风景线。

但在这一波牛市表现中，以太坊无疑走在了队伍的前列。7月25日，以太坊开始飙升，领涨主流货币。直到7月28日，以太坊刷新年内高点，**达到333美元，距离2019年366美元的高点仅差33美元。

加密牛市真的来了吗？以太坊的上涨空间有多大？我们能不能再次称得上“牛市引擎”的称号？

以太坊期货未平仓合约创历史新高

根据市场分析公司skew的数据，以太坊期货的未平仓总值已突破10亿美元大关，创历史新高。

ETH期货在2020年初开始上涨，总额近9亿美元。然而，在新皇冠疫情和美国股市暴跌的影响下，加密货币市场“下跌”截至3月中旬，以太坊期货的持仓量已降至不到4亿美元。不过，在近期以太坊价格上涨的刺激下，以太坊期货的持仓量开始持续上升。

自6月20日以来，以太坊期货的持仓量增加了近30%，从不足8亿美元增加到近11亿美元。未平仓头寸是一个重要的指标，因为它们衡量的是发行人和买家在期货合约中到期的原始资金量。相比之下，期货交易量衡量的是在给定时间段内正在交易的现有期货合约（可以像任何其他衍生品一样进行交易）的价值。加密货币交易所Okex目前保持着超过2.9亿美元的**未平仓头寸。

以太坊期货累计未平仓合约来源：倾斜

期货合约是双方在未来预定的时间点，以固定价格买卖给定资产的协议。合约买方期望资产（如ETH）的价格与执行时的合同价格不同，从而在履行义务时获得即时利润。而合同发行人从他们出售的合同中赚取一笔费用，称为溢价，预期该费用将大于购买或出售资产以履行其义务的损失。

虽然以太坊期货价格上涨，但与比特币相比，还有很长的路要走。比特币期货持仓量7月21日突破40亿元大关，但值得注意的是，自近期价格开始上涨以来，以太坊期货的持仓量增加了比特币期货的两倍。随着以太坊开始引领新的市场周期，以太坊期货的未平仓合约价值可能很快超过比特币，成为更受关注的资产。

随着以太坊价格的飙升以及以太坊 2.0的顺利进展，投资者对分权协议的长期潜力充满信心，这是一个里程碑。期货合约属于比较复杂和专业的交易者领域，这说明“聪明钱”对以太坊未来的发展方向非常乐观。

那么，以太坊能否一路高歌猛进，成为这轮牛市的**呢？

“牛市**”反弹能否继续？

虽然投资者对这轮牛市的期待已久，但不得不说以太坊的价格表现已经超出了大多数人的预期。

以太坊/美元K线图来源：okex

根据okex ETH/USD的数据，截至7月28日，以太坊的价格达到了333美元的峰值，距离2019年366美元的峰值仅差33美元。以太坊在过去的7天里飙升了40%，这让人想起以太坊在2017年牛市中的强势。

然而，在繁荣的背后，一些指标不可避免地发生了重大变化。

根据santiment的分析，以太坊的价格上涨导致了6月17日以来的**每日活跃地址短缺，这通常意味着可能回调。不过，以太坊目前的强劲势头也可能预示着盘整的位置较高。

需要注意的是，日常活动地址的不足并不意味着主动地址的减少，而是说明以太坊的价格远远高于主动地址进入网络的速度。几周前，以太坊拥有超过50万个活跃地址（7天移动平均值），这是2017年ICO热潮以来的**突破。 ；

以太坊 2020年交易量来源：coinmetrics

无论是以太坊价格的强劲走势，还是以太坊网络使用量的大幅增长，不可否认的是，DFI是其背后的巨大推手。但同时，由于网络拥塞，随着交易费用的飙升，以太坊上的活动地址减少了。

根据全球加密货币资产披露平台xangle对DeFi的**研究，以太坊网络的交易量和费用将在2020年第二季度大幅增长，ETH日交易量将飙升61.7%，交易量将超过100万；另一方面，交易费用上涨了687.9%。xangle称，这种波动非常接近2017年底和2018年初牛市期间的峰值。

以太坊期货空头寸合约创历史新高，以太坊网下成交量持续飙升，这些都是大牛市的迹象吗？此外，根据此前媒体报道，以太坊 2.0预计将于11月**。在DeFi市场的支持下，ETH能否再次打破牛市纪录？

我们面前的市场想象空间是无限的。