在考察了eth2.0的经济模型之后，我们得出了11个关键结论

来源：以太坊风扇

原题：ETH 2.0经济评论：以太坊 POS激励模分析

2020年3月，我们从Molchdao获得了一笔资金，用于研究ETH 2.0的经济模。这次访问的最初目的是回应征求意见的呼吁：

从那时起，我们一直试图分析ETH2.0网络及其基于POS的经济激励机制。我们的结论是基于我们自己的研究。我们构建了一个反映ETH2.0网络投入和产出的经济模，并采访了代表以太坊生态系统主要参与者的许多利益相关者。

所有研究成果总结如下：

ETH2.0的经济考察：以太坊 POS激励模分析

我们要感谢MeloCHODO，我们的朋友，和以太坊基金会支持他们这个项目。特别感谢Daniel Ryan、Barnabe monnot、Trent an EPPs和italik buterin对草案的意见和建议。

尽管我们强烈建议您阅读完整的报告，但我们有以下摘要。

ETH2.0网络的升级是逐步向POS共识算法和激励机制的宏伟目标迈进。反过来，POS的激励机制对以太坊网络的经济属性有着深刻的影响。POS激励机制的设计是非常复杂的：一方面，它奖励诚实的参与者谁验证交易和最终确定网络的历史状态，另一方面惩罚那些离线或恶意的验证者。本文利用成熟的经济模和新的经济评估工具，对ETH2.0的加密经济安全进行了定义、度量和分析。

首先，为了研究ETH2.0的经济模，我们使用Excel建立了一个经济模来解释ETH2.0系统在当前规范和具体场景下的产出。在第一次模拟考试中，我们逐步发展并使用该模来计算期望值，并根据数据得出验证者的收入、成本、收入和货币发行量。在ETH2.0系统中，近100个变量对产出值有显著影响。通过该模，我们动态地展示了ETH价格变化和ETH质押总额对验证者收入的影响，突出了变量对网络安全的影响。

我们使用一系列关于网络攻击成本的假设来定义ETH2.0phase0必须达到的经济安全级别。此安全级别的含义是使攻击成本高于潜在收益，并使ETH 2.0 phase 0达到与ETH 1.0（当前以太坊区块链）相同的安全级别。我们确定了两种主要的经济攻击载体。每种攻击向量都有不同的变体和不同的风险程度：超级多数攻击和最终攻击。在第0阶段，我们将重点放在旨在破坏网络的攻击上。但是在这个阶段我们更担心的是网络攻击的风险。根据ETH的历史价格和算力，我们估计13.8%的质押率可以提供足够的担保。

2.0以太坊的安全性与以太坊质押金额密切相关，质押金额本身与收益存在函数关系。我们构建了一个模来了解那些致力于高资本利用率的投资者的动机。我们称之为rsay模，用来确定质押的风险和成本以及相应的必要收益率（RRR）。基于我们的研究结果，我们期望在一个优化的（内生和外生）网络中，验证者只有在必要的回报率（即最小回报率）不低于3.3%时才会考虑加入网络。在看跌但稳定的市场环境下，必要的回报率将增至11.6%。

除了计算必要的收益率外，rsay模还可以用来勾勒网络在特定场景下的全景图。在这些场景中，我们使用不同的参数并得出一些结论和建议，具体如下。

结论

ETH2.0的POS机制比pow机制复杂得多。ETH2.0是一个高度复杂和复杂的系统。这一体系经过精心设计和构建，但从验证者的角度难以理解，这就导致了不确定性和不可预测性，增加了潜在验证者追求资本效率的难度。

ETH2.0网络的安全性取决于三个关键变量：ETH质押量、ETH价格和波动率。每个变量对攻击网络的成本都有直接或间接的影响。ETH总质押量是最可控的变量，ETH价格对网络安全有很大的直接影响，但不受系统控制。波动可能是由不同因素引起的，这些因素会间接影响以太坊质押金额和以太坊价格。

对ETH2.0的攻击比对ETH1.0的攻击更容易扩展。在ETH2.0中，参与网络所需的硬件成本降低，因此（攻击）的硬件和功耗也将最小化。此外，DeFi的蓬勃发展和ETH2.0的互联互通将大大加速这一趋势。

验证者追求资本效率的行为变得更加可预测。虽然以太坊支持者的参与对信标链的成功发射至关重要，但这不足以使网络达到足够高的安全级别。吸引追求资本效率的验证者，有助于实现ETH质押数量目标。

根据以太坊的历史价格，当以太坊质押率达到13.8%时，2.0元以太坊的安全性可与1.0元以太坊相当。根据ETH的历史价格波动，我们可以计算出，只有当ETH的质押率不低于13.8%时，2.0 ETH才能获得足够的担保。

但随着ETH值的增加，规模效应会减弱。在pow机制下，要想增加收入，只能扩大经营规模；在2.0以太坊的POS机制下，验证活动的成本会随着以太坊价格的上涨而逐渐降低。我们发现，总的来说，网络经济学非常适合于提高网络去中心化程度和实现ETH2的设计目标。

目前77.7%的以太坊供应中心化在合格验证者钱包中（持有32枚以上以太坊）。约8660万埃铢（占目前总供应量的77.7%）由非交易钱包持有（持有超过32以太）。另外1870万以太由交易所管理。这是一个极具吸引力的目标市场。为了使网络参与**化，激励机制的主要目标应该是将这些钱包变成主动验证者。

与1.0以太相比，2.0以太的安全成本要低得多。假设在当前信标链规范下，以太坊质押额为1550万英镑（13.8%），我们估计年通胀率为0.55%，远低于目前pow网络4-4.5%的通胀率。

网络安全很大程度上取决于ETH价格的稳定性。在ETH2.0的经济稳定性和安全性方面，我们主要关心的是在ETH2.0价格较低的情况下，整个网络是否具有足够的抗攻击能力。考虑到攻击者能够迅速扩大攻击规模，我们认为应该注意价格的稳定性。

阶段0和阶段1缺乏流动性可能导致不可预测性和中心化。鉴于1.0和2.0版之间缺乏互操作性，以及2.0版网络无法在第0和第1阶段进行交易，我们预计中心化交易所将出现围绕衍生品的二级市场。使用这些平台的验证者将高度中心化，导致中心化风险和不可预测性。

小心衍生品攻击。随着以太坊生态的快速发展，ETH作为一种资产类别也在迅速发展。期权产品越来越多，“闪贷”等特殊金融工具也被用来作恶。在这种势头下，衍生品可能成为攻击者的**路线。

建议

将基本奖励系数提高到128以上：我们认识到增加网络成本可以提高网络安全性，但当基本奖励系数只有64时，我们认为网络为安全付出的代价是不够的——在以太坊网络向POS机制过渡的过程中，谨慎是明智之举。

在紧急情况下（以太坊价格暴跌）寻找一种更具活力的改变奖励的方式，即探索实现一层安全网。例如，我们建议引入一个更具动态性的激励函数，比如逐步激励函数，或者在激励函数发生时探索一个更动态的阈值机制。