股权交易+区块链会带来什么？

证券时报记者王俊辉

近日，中国***发出《关于原则上批准北京、上海、江苏、浙江、深圳等五个区域性股票市场开展区块链建设工作的函》，原则同意北京、上海、浙江、江苏、，深圳等区域股市参与区块链建设试点工作。

北京市财政局表示，下一步，将会同有关部门指导北京股权交易中心开展区块链建设试点工作。此前，2017年11月，北京股权交易中心与深交所等区域性股权市场运营商联合推出区域性股权市场中介信用链，这是业内**正式启动区块链应用项目。

火币 CEO袁玉明对证券时报记者表示，从股权登记、估值、发行交易，到退出、监管、风险控制、清算结算、投票（中小投资者），区块链在股权交易过程中可以发挥重要作用。建立健全公司股权交易市场和相关制度是我国金融改革的必然方向。区块链技术对股票交易市场的发展具有重要意义。这封信的发布也将是中国金融改革的重要一步。

优化交易流程

股权交易一般包括现金交易、股份或资产置换交易。近年来，大众创业、万众创新，随着创新中小企业的崛起和PE/VC等一级市场的蓬勃发展，我国股权交易和股权转让数量不断增加。但在股权交易领域，存在着许多问题。

火币公司CEO袁玉明在接受证券时报记者采访时表示，股权交易过程中涉及的信托、网下纸质文件的签署和流转、股权与资金的登记、清算与结算等环节，阻碍了股权交易的顺利进行。首先，在股权交易之前，投资者需要进行详细的调整。公司的信息维度纷繁复杂，一些细节难以掌握，容易漏报或出错，信息不对称造成的交易成本巨大。其次，股权转让的实现一般需要经过多层次的程序。在复杂的股权转让程序中，任何细节都可能出错。整个转让过程漫长，可能会有几次曲折，不利于公司业务发展。

为解决股权交易信息不畅的问题，2017年11月，北京股权交易中心与深交所等区域性股权市场运营商联合推出区域性股权市场中介机构信用参考链，重点构建规范化、不可变更的中介机构执业信息共享区块链。通过区块链技术，在一定程度上解决了股权转让过程中的信任问题，降低了交易成本。

北京市金融监管局表示，将按照中国***的统一部署要求，会同有关部门指导北京股权交易中心开展区块链建设试点工作。

袁玉明认为，这意味着区块链技术将在下一步试点工作中与整个股权转让交易流程相结合，带来交易流程的新变化。

一是推进股权转让流程简化。通过股权的连锁交易转让，实现了整个流程的无纸化、电子化操作，节约了大量成本，同时也避免了旧流程中人为操作可能带来的问题。

区块链向股权交易流程的深层次转，体现在金融交易后处理机制的变化上。通过区块链，可以将股权等资产从登记到执行的数据信息记录在区块链上，形成独特的数字凭证，保证公司和股权信息的完整性和真实性。同时，利用链上代币的可转让性，实现股权资产数字凭证的转让。区块链的可追溯性还可以实时跟踪和记录股权交易的更新。过去，复杂的股权登记、转让、清算和结算都可以在区块链平台上快速实现。

此外，区块链与数字加密技术相结合，还可以保护交易信息的隐私，构建更加安全可信的股权资产管理平台。

清算交易制度促进证券结算

在AUC云链研究院首席研究员李连轩看来，区块链技术在证券（股权交易）市场的**作用，是改造目前市场的清算结算系统，作为证券市场的基础设施，进一步推进证券市场“电子化”、“无纸化”进程。

李连轩对证券时报记者表示，清算结算是证券交易系统的基本功能，也是证券交易系统非常核心的组成部分。清算和结算本身是一个非常复杂的过程。传统的清算结算流程效率低、复杂、成本高，是各国金融市场资产交易面临的重要问题之一。目前，证券市场在结算结算过程中存在流程周期长、中心化统一清算交收程度低、人工干预结算过程等不足。

李连轩认为，区块链共享、可信、可追溯的特点在清算结算领域具有显著优势，可以提高整个系统的效率和安全性，降低清算结算的交易成本，减少人工流程，规避操作风险。整个区块链上的信息披露、信息披露等问题，可以有效地解决整个区块链交易过程中的信息披露、信息披露等问题。，为加强市场稳定建设、完善市场监督管理机制发挥重要作用。

区块链技术可以直接实现实时全额结算。交易确认和结算结算几乎同时完成。所有节点仍然共享同一个账簿，即“一手付款，一手交货”这样就完全避免了结算业务，节约了大量成本。当然，目前的主要瓶颈是区块链难以承载高强度的交易规模，因此仅适用于现有技术条件下的一些小规模市场交易，这也是为什么这一意见原则上同意在区域性小规模股票市场进行试验的原因之一。

此外，证券市场的许多金融交易仍然需要人工干预。智能合约可以将许多复杂的金融合约条款写入电脑程式。当满足合同条款中的条件行为时，会自动触发接收、存储、发送等后续动作，实现智能交易，促进证券市场的智能化进程。