中国如何突破中美之间不断升级的博弈？有没有一张加密卡可以玩？

作者：吴克莱尔

美国突然要求中国在72小时内关闭驻休斯敦总领事馆。发生什么事？

星期三（7月22日）最有力的消息是，美国突然以保护美国知识产权和美国私人信息为由，要求中国在72小时内关闭驻休斯敦总领事馆。香港恒生指数接近尾盘时下跌577点，在恒生科技指数的有利气氛下，消减了昨日的上涨。离岸和在岸人民币均迅速走弱，跌破7.0水平，离岸人民币贬值超过350个基点，反映了投资者对美中紧张局势升级的担忧。

最近，美国国务卿庞培奥频繁行动，发表了许多令人惊叹的言论，其中包括南海问题、新疆问题、中国体制和意识形态以及香港问题。它使人们感到一个新的冷战时代正在悄然来临。

图片来源：皮克斯贝

中国新出现的冠状病毒肺炎并没有受到新闻的影响。从特朗普总统的言行，我们充分感受到，他一直无法摧毁中国的新皇冠肺炎，并将其传播到世界。中国人民大学国际关系学院副院长、美国问题专家金灿荣指出，美国甚至可能发动战争，摧毁中国的势头，延缓中国的快速发展。他认为，首先从美国政府发布的各种制裁措施和言行来看，对中国的战略敌意比外界预期的要深。第二，可能是因为大选，团队需要提升中美对抗程度，在国内转移重心，获得国内基本市场的支持。但无论出于什么原因，结论很明显，中美关系将继续下滑。

为什么香港处于争议的前沿？

自中美贸易谈判开始以来，香港一直处于风暴的前列。香港国家安全法的实施，使两国关系陷入冰点。美国誓言要制裁香港。那么，为什么美国把香港视为眼中钉呢？

前段时间，美国宣布将限制养老基金在美国的投资。有必要加强对中资股份的财务审计，甚至要求中资股份退市。很快，投资者看到中国股票在香港证券交易所挂牌上市。过去，纳斯达克已经放弃在中国上市的想法。设立内地**的“蚁族”、“独角兽”新闻。通过上海证券交易所和香港证券交易所，内地和国际基金在内地股票市场与香港股市之间相互关联。炒作热点板块的崛起与美国纳斯达克科技股的表现不相上下，从而消除了美国对中资股的制裁。香港，你能保持低调吗？

更重要的是，在美国印了这么多钱，聪明的钱会在全世界寻找无风险的套利机会。香港的联系汇率制度使香港美元兑美国美元在7.8的窄幅波动。因此，聪明的货币首先会在香港的银行账户中获得无风险利率，而利率比美国高，并等待机会转移。然后他们可能进入股票市场或房地产市场赚取更高的利润。在过去的几周里，我们一直看到热钱流入香港。可见，联系汇率确实为香港创造了良好的投资环境。

从美国的角度看，香港的联系汇率制度已经为自己建立了一个竞争对手，被“敌人”所利用。我觉得很不舒服！

图片来源：联合新闻网

制裁香港有什么选择？

在制裁香港的众多选择中，打击香港挂钩的汇率制度被视为“核选择”因为在联系汇率制度的支持下，香港元是美元的收据，它可以根据官方汇率随时与银行交换。美国元的稳定意味着香港元的稳定。一个国家或地区货币的稳定对当地的经济和金融具有重要意义。我相信我们都很清楚，如果资金能够自由流通，要求就更高。

香港特别行政区财政司司长陈茂博告诉媒体，美国有权在任何地方限制使用美国元。然而，香港是美国第三大外汇结算中心。如果香港感到震惊，美国也将受到影响，包括动摇国际社会对美国美元的信心。因此，我们相信美国方面会谨慎行事，香港特区政府也会有办法处理。针对这一提议，香港外汇储备账户上有超过4400亿美元的存款。它支持2200亿美元的货币基础，比率为2:1。此外，中国持有3兆美元也是香港联系汇率的有力支持。据摩根大通公布的报告，预计香港元与美国元挂钩的汇率制度不会改变。原因是“当局维护体制的能力和意志仍然很强”

陈茂博还透露，香港是世界第三大美国元结算中心，有1300多家美国企业在香港经营。2018，香港美国银行业的资产总值和客户存款分别为1480亿美元和790亿美元。任何过度的行为一旦被中国的反补贴措施所触发，都将导致中国出售其持有的美国国债和股票。对以美元为基础的全球金融体系的影响将是海啸级的，看来特朗普的当选不值一提。

然而，有人说，如果新加坡有足够的时间发展，它可以完全取代香港。我认为这个论点值得商榷。香港服务大中国区，新加坡服务南洋。由于在新加坡上市后，本地市场缺乏交易量，许多中国企业被迫返回香港。中国政府对香港的扶持政策不容小觑。从上面的例子可以看出，香港得到了中国巨大的市场的支持。高质量的投资目标是吸引资本流入的前提之一。网络效应只有各方合作才能发挥作用。

当然，美国对使用SWIFT结算系统在香港的限制也是制裁之一。然而，在一些地区，以英、法、德为首的结算制度已成为swift的替代品。其目的是帮助欧洲企业绕过美元结算，在美国主导的全球金融体系之外，与伊朗和其他受到美国制裁的地区进行正常贸易。比利时、丹麦、芬兰、荷兰、挪威和瑞典政府最近加入。未来，香港也可能是这个体系的一员。

加密货币能帮助被制裁地区突破封锁吗？

除了传统的结算系统外，加密货币已成为制裁地区突破限制的重要选择。例如，为了突破金融封锁，委内瑞拉于2017年12月发行了一种名为petro的加密货币，以该国石油和矿产储备为后盾，旨在补充委内瑞拉玻利瓦尔货币，作为获得国际融资的手段。今年1月，美国和伊朗爆发冲突。伊朗政府颁发了1000多个加密货币挖矿许可证，并投资2亿元人民币建立了加密货币矿场。它打算使用加密货币来逃避美国和其他西方国家的制裁。朝鲜更善于使用加密货币规避制裁。据说朝鲜有一支技术堪比谷歌极客团队的黑客团队，比特币已经成为朝鲜央行的储备。

近两年来，稳定币成为跨境贸易结算货币的选择之一。2019年，俄罗斯受到美国制裁，莫斯科各大场外交易平台每天产生近300万美元的交易。同时，还有少量1000多万美元的美元从莫斯科场外交易市场流入中国企业。如下图所示，hash school推断大多数USDT用于一次**易。从今年稳定币的价值转移量逐渐增加到比特币的水平来看，2020年上半年美元兑美元等稳定币的活动很可能来自现实世界的跨境汇款需求。【1】

数据来源：硬币指标

然而，如今稳定币已不再是法律所允许的。CoinBase和chainasis为美国政府和金融机构提供的在线跟踪数据，以及中心化钱包和交易所的KYC，可以为监管机构的应对和应对措施提供参考。最近，Centre（CoinBase和circle的合资企业）将一个价值10万美元的以太坊地址列入黑名单，实际上冻结了地址中的资金。巧合的是，另一家中心化稳定币巨头USDT的发行公司tETHer在7月10日以158美元的价格将一个以太坊地址列入黑名单，这也是特瑟第40个被列入黑名单的地址。匿名加密货币可能是未来一个重要的发展方向，但这项技术还有很长的路要走。目前，它只是it奇才和科学家的金融玩具。

除了加密货币，各国央行发行的数字法定货币也是应对美国金融制裁的重要选择之一。中国在数字法定货币CBDC的研发和教育方面****于其他国家，并已在苏州等地区得到应用。在法国、泰国等许多国家和地区，数字货币的发展也如火如荼。数字货币本身就是一种加密货币，具有即时跨境和价值传递的功能。然而，在发行和使用数字货币的同时，如何避免通货紧缩，不影响传统金融机构的运作，是各国央行面临的重要挑战。

目前，美国享有印制和出口美元的特权。美元是世界经济和金融中的硬通货，也是重要的对冲工具。这与美国几十年来在经济、金融、技术、军事等领域积累的强大实力密不可分。从美国的角度来看，为了巩固其**垄断地位，打击可能构成威胁的崛起势力是可以预见的。过去，日本、欧盟和中国都是美国打击的目标。然而，随着时代的变迁和加密货币领域的不断发展，为美元霸权提供了许多解决方案。我们希望科学技术的迅速发展能够帮助人类避免导致生命损失的战争。

注：[1]今日推荐市值超百亿元：稳定币流通之道（作者：哈市学派）

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