Defi left，stacking right（顶部）

7月19日20:00，61场blockmania AMA直播继续进行。这一期的主题是“左下右叠”分享嘉宾是区块链企业家、技术专家刘庆炎教授。由于本次分享的内容较多，为了方便小伙伴的学习复习，本期AMA的内容分为上下两部分。请注意。

这是内容大纲的前三部分：

1、 金融分权

2、 Defi不是金融科技

3、 DeFi的分类

4、 分段：POS和DPO

5、 固定经济：拥抱加密通胀

6、 左对齐，右对齐

DeFi赛道最近突然变得火爆起来。所以我直接用了这个话题。

其实，关注我的朋友们都知道，早在一年前，也就是2019年5月，我就做了一个“区块链金融：DeFi left，stacking right”的话题做了一个分享，把DeFi和stacking放在一起，对他们未来的发展做了研究和判断。

当时，我得出结论，我对DeFi的价值持乐观态度，并对自己的地位提出质疑。今天这个行业的发展与当时的判断大体一致。

众所周知，当时的博彩非常火爆，各种POS公共公链层出不穷，而DeFi却很不成熟，没有引起太多的关注。即使在一年多后的今天，许多人仍在大声疾呼，国内区块链资本“集体错过”了戴夫。

一年多后的今天，我想借此机会和大家一起回顾和分析区块链金融的发展。至于真相，很多问题从理论层面来说都是新的挑战，学术界可能没有答案。

所以，这次分享更多的是提出一些肤浅的认识和不好的意见，我们应该给大家一个大致的轮廓，让大家一起学习，共同进步！

01

金融分权

什么是DeFi？Edwin ong在一篇名为“Awesome去中心化金融”的介绍中写道：

去中心化金融（DeFi）是一种利用开源软件和去中心化网络将传统金融产品转化为无需借助不必要中介机构即可运行的无需信任和透明协议的运动。我们可以想象，随着开源软件向软件产品的转变，中央集权金融将如何影响整个金融世界。

留下来定义网络社区定义了反政府运动的三个核心原则

第一，互操作性和开源。

在构建项目时，DeFi的成员应该考虑互操作性，以帮助增强所有产品作为一个整体的综合效果。

开源通过提供对所有产品在技术层面上如何组合在一起的集体理解，为实现这一目标做出了贡献。

第二，可及性和金融包容性。

我们努力建立一个任何人都可以通过互联网连接的金融系统。

我们相信一个价值观自由流动的世界，无论身在何处。

第三，财务透明度。

我们认为，金融服务不应建在不透明的竖井里。相反，市场层面的信息应该对所有参与者透明，同时维护个人隐私。

02

Defi不是金融科技

Defi不同于互联网金融提出的金融科技概念。

金融科技利用科技手段提升金融互联网水平，提升金融的便利性和用户体验。如移动支付、手机银行、智能投资顾问等。

金融科技改善了消费者对金融服务的体验，降低了门槛，惠及大众。

然而，另一方面，由于当今互联网已经演变成一种基于中心化大数据垄断的技术架构和商业模式，基于互联网的金融科技必然面临令人担忧的金融安全和隐私问题。

因为所有用户的账本数据以及肖像和行为数据都是由金融科技服务提供商存储和控制的，这无疑会带来巨大的安全风险、管理成本和隐私风险。

而且，如果服务商滥用用户的信任，或者在不可抗力的情况下，会危及用户的财产安全，侵犯用户的隐私，这是任何用户都无法预料到的，也无法加以反对和阻止。

自比特币发明十年来，区块链的碎片整理逐渐被人们所认识。而通过比特币十年来的安全运行，新的技术架构和治理结构的安全性和先进性得到了初步验证，也初步验证了其他区块链创新，如以先进可编程智能技术为特征的以太坊。DEFI运动的探索与尝试应运而生。

就类别而言，Defi应包含在fintech中。去中心化金融也是一种金融技术。然而，DeFi的概念与fintech和anti-fintech完全相反。

如果说金融科技过去强化了金融中心化垄断，那么德福的使命就是打破这种垄断，把财产控制权还给人民，在金融公平的基础上实现普惠性金融服务。

在这个经济和信息时代，如果一个人的财产权和隐私权被他人控制，就很难成为真正自由独立的人。也许借用哈耶克的话说，他正走上奴役的道路。

02

3、 DeFi的分类

在2018年底至2019年初的市场寒冬中，保利链和科尼贝斯以及红杉、贝恩等传统风险投资家一次性投资了4个DeFi项目

（1） 预测市场面纱项目：范式引领，红杉资本紧随其后，确认1次。

（2） 货币股票交易UMA协议项目：贝恩、CoinBase、2 sigma、区块链资本等投资400万美元。

（3） 贷款市场达尔玛项目：由green isor capital牵头，CoinBase、pochain capital、y combinator和dragonf capital共同投资，总投资700万美元。

（4） 贷款/杠杆市场dydx项目：融资1000万美元，由a16z和pochain牵头，合作伙伴包括Abastract entures、kindled entures、1confirmation、craft entures、Bain、dragonf capital等。

当时，它引起了人们对DeFi概念及相关项目的关注。

让我们来看看DeFi项目的分类和一些典的项目

首先是去中心化交易。

与目前主流的中心化交换交易模式不同，去中心化交易协议致力于为数字资产交换提供一种更安全的方式。一些具有代表性的项目包括：

基于比特币 P2P交易软件：BISQ（可以理解为一个去中心化的比特币 OTC市场）。

基于以太坊:X（去中心化交易）、Bancor（无交易对手交易）、dutschx（使用荷兰拍卖进行代币交易）、hydro（一个用于DdeX的0x分支）、kyber（去中心化代币链交换）、loopring（建立去中心化交易的协议）等。

还有一些项目，如Uniswap。

还有bitshares、stellar等项目。

第二类是稳定币。

所谓稳定币，实际上是指与某种法定货币或其他货币保持相对恒定汇率的数字货币。具体有三种方法（类）

合法资产背书中心化管理的稳定币：

例如，在比特币 Omni协议层上运行的USDT（最**的稳定币），尽管风暴不断。美元储备背书。到目前为止，已经在以太坊和Tron等多家公共公链发布；

Usdc、GEMINI美元、Paxos、trueusd、DGX（1 DGX=1克黄金）和**的USDT在以太坊上运行；

主持人美元，堡垒（$1:1）运行在恒星等。

基于数字资产抵押发行的稳定币：

例如，CELO，如以太坊上的Dai（makerdao项目贷款的稳定币）等。

基于算法的无抵押稳定币：

这一类别的一些例子是以太坊上的Ampleforth、basis、carbon、Terra。

第三类：贷款。

例如，以太坊上有一些项目，如复合（基于算法的货币市场）、Dharma（用代币债务构建的借贷产品）、ETHland（P2P借贷市场，改名为AAVE）等。

第四类：衍生品和预测市场。

在以太坊上也有一些项目，如augur（开放预测市场）、BZX（P2P保证金交易）、CDX（代币CDs、信用违约掉期）、Daxia（代币衍生品）、dydx（保证金交易和期权）、Gnosis（去中心化预测市场）、UMA（P2P合约）、eil（P2P预测市场和衍生品平台，基于Aug和x）等。

今年以来，******的热点项目不少。但他们的成名方式并不是很好，主要是因为黑客进行了套利，引起了人们的关注。

今年以来，随着DeFi的普及，保险等场景也开始出现一些新的探索。

第五类：投资组合。

以太坊上的一些项目，如篮子（用一系列代币创建代币投资组合）、bskt（通用投资组合智能合约）、set（创建、发行、赎回、调整一篮子可交换和抵押代币资产）等。

第六类：基金。

以太坊、梅隆波特等基金。

第七类：代币（token）。

以太坊:ERC-1404（为sto证券设计的代币标准）、harbor/r-token（安全代币协议）、pomath/st-20（安全代币协议）、abacus（许可代币协议）等。

恒星货币支持证券代币。

第八类：KYC/AML/identity。

以太坊:bloom（身份和信用评分）、hydro（去中心化账户、身份和交易）、selfkey（自主身份管理）、Wyre（为验证用户地址铸造ERC-721代币）等。

第9类：应用程序和工具。

以太坊：放大器、bloqboard、fetch、instadapp、multis、settle、zerion等。

第10课：数据分析。

以太坊:0xtracker（跟踪交易和价格信息）、DeFi中的ETH（提取多个DeFi项目的锁定资金金额，包括maker、compound、August、dydx、Uniswap等）、makerscan（makerdao浏览器）等。

Defi pulse：监控Defi项目的资金状况。

稳定币指数：监控稳定币的数据。

等待。

第11类：其他。

以太坊:8x协议（去中心化订阅）、Aztec（保密交易）、离心机（金融供应链，如发票交易、订单采购等）、土拨鼠（去中心化定期更新平台）等。

通过以上的总结，我们可以看到，很多迪迪创新项目都选择了以太坊平台。

难怪在2019年4月底推出的新版以太坊的主页上，以太坊的官方立场被修改。特别是，它强调了以太坊朝着去中心化金融方向发展的愿景

以太坊是一个全球性的、开源的平台，专为去中心化应用而设计。在以太坊上，您可以编写代码来控制数字值，这是严格编程的，可以在世界任何地方访问。

然而，作为应用层的移动创新，DeFi仍然面临着市场规模过小的尴尬。

一年前的2019年5月，DeFi-pulse的数据显示，makerdao项目锁定了4亿多美元，占整个DeFi生态系统的80%以上。这已经是知名的DeFi项目。

一年前的2019年5月，DeFi-pulse的数据显示，makerdao项目锁定了4亿多美元，占整个DeFi生态系统的80%以上。这是当时知名的DeFi项目。

这是makerdao的成功，也是DeFi生态的挑战——整个生态的规模与传统金融相比太小、太微不足道了。

为什么？因为DeFi项目的目标市场受制于加密货币的市场存量。换句话说，DeFi的目标受众仅限于现有的加密货币持有者。

从经典的商业模式逻辑来看，即使有一个很好的“价值主张”，但“客户细分”太小，如何才能充分支持企业价值的实现？

在加密货币发展的不同历史阶段，会有不同的任务。一年多前，我得出这样的结论：

现阶段，主要矛盾是大量基金和主流人士尚未参与加密市场。

现阶段的历史任务是引进更多的资金、更多的人参与进来，把蛋糕做大。

能够帮助完成这一历史任务的Defi创新，即能够吸引传统资金和传统用户进入区块链市场的创新，将有机会站在比特币第二个十年周期（2019-2029）的浪潮的顶端。

一年后的2020年7月19日，马克道的锁定基金仅为6.25亿美元，仅增长50%。

但它不再是DeFi的头号项目。

目前锁定量很高的项目为复合项目，锁定资金为6.4亿美元。

整个DeFi生态系统的资金总量已经达到27.4亿美元，是一年前的5到6倍。

与一年前的makerdao家族不同，现在整个DeFi生态系统正在全面发展。第三名是synthetix，4.26亿美元，第四名AAVE为3.57亿美元，第五名为2.07亿美元，以此类推。

这标志着profi领域进入了一个新的发展阶段。

当然，所谓的“流动性挖矿”方法，是复合式上升的结果，被许多项目效仿，是否会陷入资金闲置，难以长期维持。我们要注意风险，仔细观察。

此外，DEX去中心化交易协议也变得流行起来。例如，以Uniswap为例，短短两个月内，流动性已暴涨8倍，从1000多万美元飙升至8000多万美元。

与之相伴的是，模仿2017年底的硬币发行热潮。现在，在以太坊上发行ERC-20代币被Uniswap大肆宣传。DEX的低门槛也带来了更严重的诈骗。许多航空硬币的运行时间从几天开始，甚至以小时为单位。因此，有必要理性冷静地对待大家务。

然而，从另一个角度看，德银长期保持低调，最终，当央交所遭遇调控受阻时，投机者“重新发现”了它。虽然好坏参半，但最终还是带来了不少流量和关注。有了流红利，优质项目也可以考虑德克斯（目前，链上有障碍，可能还是以太坊）这就是这一波炒作的价值：）

当然，回到本质上来讲，一年多前我对DeFi领域现阶段的主要矛盾是“大量资金和主流人士尚未参与加密市场”现阶段的主要任务是“引进更多的资金，更多的人参与，把蛋糕做大”，这在今天仍然没有过时。

而DeFi仍然有机会站在比特币第二个十年周期（2019-2029年）浪潮的顶端。