DeFi的未来不在以太坊，而在比特币

以太坊举步维艰，去中心化金融 (DeFi) 也因此受到影响。第二层 (L2) 解决方案破坏了流动性，导致资本效率低下。为了寻找更广阔的天地，社区转向了 Solana — — 却发现这是一个由 memecoin 驱动的生态系统，由哄抬和抛售计划推动，吸引了流动性提取者，并将该链变成了投机和欺诈的游乐场。

DeFi 需要重新设定，回归基本原则，并与中本聪对去中心化金融系统的最初愿景保持一致。唯一能够支撑 DeFi 下一次演进的网络不是以太坊或 Solana。而是比特币。

DeFi 在以太坊上苦苦挣扎 

以太坊曾是 DeFi 的无可争议的发源地，但如今，很明显，该生态系统正陷入困境。该网络的路线图不断变化，没有明确的长期可持续发展路径。

L2 解决方案本应能扩展以太坊。然而，它们却将 DeFi 分裂为孤立的流动性孤岛。虽然 L2 降低了交易费用，但它们现在争夺流动性，而不是为统一的金融体系做出贡献。结果如何？碎片化的格局导致资本效率低下，DeFi 协议更难扩展。

以太坊提出的解决方案——链抽象——在理论上听起来很有希望，但在实践中却失败了。根本问题是激励机制的结构性错位，因此，以太坊在 DeFi 领域逐渐失去了竞争优势。

现在是时候问一问：DeFi 的未来能否存在于碎片化的以太坊中？

Solana 不是答案

随着以太坊失去竞争优势，许多开发者和用户转向了 Solana。该区块链的开发者活动同比增长了 83%，其去中心化交易所 (DEX) 连续五个月表现优于以太坊。 

存在一个根本问题：Solana 的 DeFi 增长并非建立在可持续的金融应用之上——而 memecoin 狂热才是推动它发展的因素。

近期活动的激增并非由去中心化金融的创新推动，而是由投机交易推动。继特朗普 memecoin 热潮之后，Solana 的 memecoin 的总提取价值在 36 亿美元至 66 亿美元之间。这不是 DeFi 的增长——而是一个流动性提取引擎，短期投机者可以套现并继续前进。

Solana 确实有优势。它的速度和低交易成本使其成为高频交易的理想选择，其生态系统在去中心化物理基础设施网络 (DePIN)、人工智能和去中心化科学 (DeSci) 方面取得了重大进展。但 memecoin 投机的主导地位已将这条链变成了欺诈和哄抬和抛售计划的游乐场。这不是 DeFi 所需的基础。

如果目标是建立持久的金融体系，那么 Solana 并不是答案。

比特币 DeFi 正在蓬勃发展

现在是时候回归基本原则并在原始区块链上构建 DeFi：比特币——数字经济中最值得信赖、最去中心化的网络，由最健全的货币支持。

这不仅仅是理论上的。比特币 DeFi 已经经历了爆炸式增长。考虑一下这些数字：比特币 DeFi 的总锁定价值 (TVL) 从 2024 年初的 3 亿美元飙升至 2025 年 2 月 28 日的 54 亿美元——惊人的 1,700% 增幅。比特币质押领域占据主导地位，其中 Babylon（46.8 亿美元 TVL）、Lombard（15.9 亿美元）和 SolvBTC（7.15 亿美元）等协议处于领先地位。这表明，人们对比特币的需求日益增长，希望它成为一种生产性资产，而不是被动的价值储存手段。

比特币原生的 DeFi 并不是简单地**以太坊的策略，而是开创了新的金融模式。该领域的进步引入了双重质押，允许用户质押比特币与原生代币一起，以增强安全性并获得收益。同时，对比特币哈希率进行代币化的新方法将挖矿能力转化为借贷和质押的抵押品，进一步扩大了比特币的金融效用。

此外，序号和 BRC-20 代币推动了创纪录的交易活动，铭文数量达到 6670 万，产生了 4.2 亿美元的费用——凸显了对比特币代币化资产的需求日益增长。

显然，比特币不再仅仅是数字黄金——它正在成为下一阶段去中心化金融的基础。

DeFi 的未来在比特币上

DeFi 的未来在于比特币，其激励机制与长期价值创造相一致。与以太坊的碎片化模型和 Solana 的投机经济不同，基于比特币的 DeFi 建立在机构级流动性和可持续增长的基础上。

作为规模**、流动性最强的加密资产，比特币拥有 1.7 万亿美元的市值和 940 亿美元的交易所交易基金 (ETF) 持有量。即使只有一小部分流动性流入 DeFi，也会改变游戏规则。比特币拥有超过 1 万亿美元的未开发流动性，并继续吸引机构投资者和**财富基金的浓厚兴趣，各国政府已将其作为潜在的储备资产进行探索。

目前已有几个项目以比特币为基础，构建了一个可持续的生态系统，用户可以在其中持有最值得信赖的数字资产，同时通过 DeFi 机制使其富有成效。 

以太坊曾风光无限。Solana 也曾风靡一时。现在轮到比特币来实现中本聪最初的去中心化金融体系愿景了。