比特币和稳定币的采用增长可能会加速去美元化

美元长期以来一直是世界主要储备货币，也是全球贸易和国际交易的默认选择。但随着地缘政治和经济力量的变化以及对美元可能被武器化的担忧，美元的主导地位正面临越来越多的质疑，这促使更多国家加快努力摆脱对美元的依赖。

从几乎任何标准来看，美元对全球经济的掌控力都是惊人的。尽管美元约占全球 GDP 的 25%，但其货币却占据了全球外汇储备的近 60%，远远超过了其最接近的竞争对手欧元。

但这种主导地位正面临越来越大的压力，过去战略性地使用经济制裁导致一些国家寻求替代方案，即使美国总统唐纳德·特朗普经常威胁对积极寻求替代美元的国家征收 * 的关税。

在俄罗斯，由于制裁，SWIFT 支付平台的使用受到限制，企业一直在使用加密货币作为规避限制的手段，转而使用比特币和其他数字资产开展跨境业务。尽管该国央行多年前就将加密货币列为非法，但最近监管法规的变化为企业自去年年底以来接受加密货币铺平了道路。

该国允许在对外贸易中使用加密货币，并已采取措施使包括比特币在内的加密货币的挖掘合法化。

比特币、制裁和去美元化推动力

自比特币诞生以来，加密货币倡导者一直致力于“去美元化”，这通常被描述为推动美元作为全球储备货币的主导地位。该术语广泛指在关键金融和贸易活动中脱离美元，包括石油和大宗商品交易（石油美元体系）、外汇储备、双边贸易协定以及对以美元计价的资产的投资。

摩根士丹利数字资产市场主管安德鲁·皮尔 (Andrew Peel) 在 2024 年发表的一篇论文中指出，数字货币的兴起带来了“削弱和巩固”美元主导地位的机会，并有可能显著改变全球货币格局。

尽管数字资产（尤其是稳定币）越来越受到关注，但加密货币市场的去美元化预期似乎为时过早。

尽管比特币日益被视为一种战略储备资产，但专家警告称，现在称其为美元的真正替代品还为时过早。萨尔瓦多等国家积极接受比特币，目前比特币约占该国总储备的 15% 至 20%。据报道，美国也考虑过类似的举措，但广泛采用仍然有限，而且人们仍质疑这些举措是否会削弱美元，而不是支持美元。

根据 Bitcoin Depot 首席执行官 Brandon Mintz 的说法：“要使比特币真正成为美元的替代品，它需要更广泛的主流采用、更清晰的监管框架和更具可扩展性的基础设施。”

目前，比特币更像是一种对冲工具和价值储存手段，而不是美元的替代品，但随着全球金融动态的发展，其角色可能会发生变化。明茨表示，通货膨胀和地缘政治紧张等因素可能会引发更多兴趣。

尽管机构采用和跨境使用正在增加，但明茨表示，“比特币是否能够真正挑战美元的主导地位仍有待观察，因为这将取决于这些趋势随着时间的推移如何发展。”

尽管比特币的吸引力日益增长，但其波动性仍然是一个重大挑战。根据世界黄金协会的数据，比特币的波动性远高于黄金，与纳斯达克科技股的相关性高于传统避险资产。

康奈尔大学贸易教授 Eswar Prasad 表示：“比特币等去中心化加密货币的价值仍然波动很大，不适合作为交换媒介或储备货币。”

美元全球外汇储备下降

自第二次世界大战结束以来，美元一直是世界主导货币，2024 年全球贸易交易中约 88% 以美元计价。

美元作为主要国际货币的地位是公认的。根据国际货币基金组织的数据，截至 2024 年第三季度，各国央行持有的美元储备约占其分配储备的 58%，其中大部分是现金和美国债券。这一比例明显高于排名第二的欧元，欧元的占比高达 20%。

尽管美元凭借其稳定性、在国际贸易和金融领域的广泛接受度以及作为各国央行主要储备资产的地位，仍是全球主导货币，但有迹象表明其主导地位可能正在减弱。全球外汇储备中美元所占比例已从 21 世纪初的 70% 以上降至 60% 以下。

转折点出现在 2022 年 2 月，当时美国冻结了俄罗斯在美国和北约国家持有的 3000 亿美元流动外汇储备。尽管许多美国盟友支持此举，但这也给全球市场带来了冲击，凸显出华盛顿可能利用美元作为武器，不仅对付对手，还可能对付政策与美国利益相冲突的盟友。

国际货币基金组织2024 年的一篇博客文章引用了制裁的使用情况以及受制裁国家的反应，称：“我们发现，过去实施金融制裁时，各国央行会适度转移其储备组合，从面临冻结和重新部署风险的货币转向可以在该国仓储的黄金，因此不存在制裁风险。”

稳定币真的能强化美元化吗？

尽管金砖国家+国家努力抵消美元的主导地位，但近年来美元的价值仍然坚挺。过去五年来，美元指数上涨了约 8%。

在加密货币领域，稳定币已成为增长最快的数字资产之一，经常被认为是跨境交易的潜在解决方案。然而，大多数稳定币仍然与美元挂钩。

根据 CoinGecko 的数据，目前稳定币的市值为 2330 亿美元，其中 Tether 的 USDT 等与美国挂钩的稳定币占据了该领域的 97%。

这种对美元支持的稳定币的过度依赖表明，数字资产非但不会削弱美元的主导地位，反而可能会加强美元的主导地位。美国区块链倡导协会 Digital Chamber 主席 Cody Carbone 在 X 上表示：“有了与美元挂钩的稳定币作为这个数字生态系统的核心，我们就有独特的机会将美国的金融影响力扩大到全球——如果政策制定者现在就采取行动。 ”

中央银行数字货币（CBDC）的出现和广泛采用可能会通过提供高效且低成本的数字支付替代方案来颠覆某些加密货币，尤其是稳定币。

普**德表示：“广泛使用的数字美元将削弱私人发行稳定币的可行性，但大公司发行的稳定币仍可能具有吸引力。”

不过，普**德强调，没有任何可行的替代方案能够取代美元成为全球主要储备货币。美元的优势不仅在于美国金融市场的深度和流动性，还在于支撑其避风港地位的制度框架。