随着机构看涨，以太坊的未平仓合约激增，以太坊价格能涨到4000美元吗？

截至 1 月 17 日，期货未平仓合约已飙升至 900 万 ETH，创下历史新高。这一里程碑是在两周内未平仓合约增加 10% 之后实现的，反映出尽管 1 月 13 日 ETH 重新测试 3,000 美元支撑位，但对杠杆头寸的兴趣仍在增加。交易员现在质疑这一走势是否预示着看涨情绪的增强，还是市场波动加剧的先兆。

根据 CoinGlass 的数据，币安、Bybit 和 Gate.io 合计控制着 54% 的市场，芝加哥商品交易所 (CME) 落后，持仓量为 32 亿美元，占未平仓量的 10%。这些情况凸显了以太坊与比特币相比较低的机构采用率，其中 CME 占据 28% 的未平仓合约份额。

未平仓合约增加并不一定意味着看涨，因为期货合约中每个多头（买家）都会与空头（卖家）相匹配。为了确定情绪，交易员会分析维持杠杆头寸的成本，例如期货溢价。

1 月 17 日，ETH 月度期货的年化溢价为 12%，较 1 月 12 日的 10% 有所回升。这一指标在中性条件下通常在 5% 到 10% 之间，反映出人们对 ETH 复苏的乐观态度，此前 30 天内 ETH 的表现落后于大盘加密货币市场 12%。

类似地，用于衡量看涨押注与看跌押注需求的以太币期权合约的 25% delta 偏差在 1 月 17 日达到 -4%。该偏差表明看跌（卖出）期权的价格略低于看涨（买入），保持在 -6% 至 +6% 的中性范围内。

综合来看，这些指标表明专业交易员的信心仍然坚挺。不过，我们仍需要评估散户对以太币永续合约（也称为反向掉期）的杠杆需求。由于结算期较短，这些工具紧跟现货价格。融资利率反映了哪一方（多头或空头）需要更多杠杆。

该指标目前为每月 0.9%，与前一周持平。该比率处于 0.5% 至 1.9% 的中性范围内，表明市场情绪平衡，没有过度看涨或看跌的杠杆，为未来价格上涨留有空间。

更广泛的宏观经济形势也增强了人们对 ETH 市场的信心。12月份通胀数据低于预期，导致整个金融市场的乐观情绪激增，引发了人们对美联储将在 2025 年多次降息的预期。宽松的货币政策通常对加密货币有利，因为较低的利率会降低风险资产的机会成本。

加密货币项目World Liberty Financial的参与也进一步增强了市场看涨情绪。该项目与美国当选总统唐纳德·特朗普关系密切，最近在 12 月积极购买包括 ETH 在内的加密货币。该公司的战略与特朗普支持区块链创新和数字资产的公开声明相一致。

尽管 ETH 的价格在过去 30 天内下跌了 11%，但在交易员情绪改善和机构参与度的支撑下，其仍有望反弹，并有可能在未来几周内测试 4,000 美元。