三个关键事件发生后，比特币价格将长期维持在10万美元水平

比特币拥护者宣扬各种有关比特币价格能涨到多高的理论，他们经常引用现货交易所交易基金 (ETF) 的流入和机构采用作为价格将保持在 100,000 美元以上的原因。然而，这种分析未能关注导致投资者将比特币从高风险资产转变为数字黄金的根本因素。

比特币价格可持续上涨的三个真正催化剂包括监管变化，使得更广泛的机构参与成为可能，放宽对退休投资的限制，以及越来越多地认识到比特币作为类似于黄金的战略储备资产。

严格的法规和内部政策限制了机构比特币的采用

虽然银行和养老基金倾向于增加对比特币的投资，但监管和会计标准却构成了重大障碍。由于行政限制或需要修改的内部规定，大多数养老基金和财富管理公司并不具备持有现货比特币 ETF 的结构。

值得注意的是，像 MicroStrategy 这样的公司仍然是异类。例如，在微软 2024 年 12 月 10 日的股东大会上，将比特币添加到公司资产负债表中的提议几乎没有得到支持。此外，微软董事会此前曾建议不要采取这一措施，结果几乎一致否决。

从宏观经济角度来看，投资者情绪与美联储的指导方针密切相关。2025 年 1 月 29 日联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议的共识表明，维持当前 4.25% 至 4.50% 的利率区间。无论比特币的风险状况如何，高昂的资本成本仍会制约经济增长并抑制投机性投资。

如果投资者预期股市和房地产市场将出现下滑，对现金头寸和短期政府债券的需求就会加剧。这种模式在 2025 年初就已很明显，当时交易员纷纷涌向更安全的资产，即使长期债券、商业地产和股票等头寸的收益或损失有所减少。

避险需求激增引发了“避险”运动，美国 6 个月期国债收益率反映出这一点，该收益率跌至 2022 年 10 月以来的**水平，徘徊在 4.30% 附近。与此同时，随着全球投资者寻求现金避险，美元兑一篮子外币走强。这一趋势凸显了人们的担忧，即潜在的经济衰退将对其他经济体产生不成比例的影响，而美国则因其金融主导地位而保持相对优势。

SAB 121 废除、退休账户改革和战略性比特币储备

监管变化将在比特币走向更广泛采用的道路上发挥关键作用。例如，废除 SAB 121 指导方针允许银行将托管加密货币资产归类为表外项目，从而可能提高盈利能力。这一调整还可能促使欧洲监管机构放宽 MiCA 规则，为比特币作为贷款或金融工具的抵押品打开大门，前提是监管框架随之发展。

放宽对退休账户的限制可能会进一步加速机构采用。如果《雇员退休收入保障法》（ERISA）的规定得到放宽，受托人可能会获得将资产分配给比特币的灵活性，从而释放大量资本流入，并促进传统金融体系更广泛地接受数字资产。

**，在新任总统唐纳德·特朗普的领导下，比特币作为战略储备资产的作用可能会进一步增强。尽管政府直接购买仍不确定，但限制现有持有量的出售可能会减轻抛售压力，巩固比特币作为合法资产类别的地位，进一步将其融入全球金融市场。