比特币牛市周期即将结束？

一位量化分析师指出，比特币指标中形成的一种模式可能意味着当前牛市周期的结束可能并不遥远。

新比特币投资者的实际市值可能预示着周期的结束，在 CryptoQuant Quicktake 的一篇文章中，一位分析师谈到了比特币领域新资本流入的历史趋势以及它对当前周期的启示。

这里相关的链上指标是已实现市值，它通过假设供应中每枚硬币的价值等于其在区块链上**一次交易的价格来衡量加密货币的总价值。

对于任何一种货币，其**一笔交易很可能代表其**一次易手，因此当时的价格可以被视为其当前的成本基础。由于实际市值是整个供应量的这一价值的总和，因此它本质上衡量了投资者投入 BTC 的总资本量。

因此，指标的变化与流入或流出市场的资本量相关。直观地了解这一点的一种方法是查看年轻币龄范围内的已实现市值趋势。

下面是量化分析师分享的图表，显示了三个最年轻年龄段占比特币总实现市值的百分比在加密货币历史上是如何变化的：

从图表中可以看出，0 天至 1 天、1 天至 1 周、1 周至 1 个月时间段的比特币实际市值总和份额近期大幅上涨，这意味着投资者在过去一个月内购买了大量比特币。

这自然表明该行业的资本流入增加。正如分析师在图表中强调的那样，BTC 历史上的流入高峰与价格本身的高峰相吻合。在过去几个周期中，当这些年龄段的实际市值占市场总额的比例远高于当前水平时，就会发生这种情况。

但这并不意味着正在进行的比特币牛市是安全的。该指标的长期趋势似乎是下降的，每次出现的很高值都低于上一次。

如果将下行轨迹推算到新周期，那么加密货币可能并没有太多的上涨空间。目前还不清楚高峰流入何时发生，但正如过去一样，在导致周期结束的高峰之前通常会有多个高峰。在撰写本文时，比特币价格徘徊在 99,100 美元左右，过去七天上涨了 6% 以上。