比特币革命：NYDIG即将解锁金融领域最大的资本池

此举可能会重塑比特币借贷市场，Stone Ridge 子公司 NYDIG 正准备将传统金融中知名的资本储备之一——保险浮动资金——引入 BTC 支持的贷款。Stone Ridge 首席执行官 Ross Stevens 在2024 年投资者信中详细介绍了这一消息，该消息于 12 月 30 日发布后立即引起了整个行业的关注。

Marathon Digital 顾问 Sam Callahan在评论X 时简明扼要地阐述了其影响：“NYDIG 即将解锁整个金融系统中知名的可投资资金池之一——保险浮动资金——并将其引入比特币支持的贷款。这是一件大事。提高贷款效率可以降低贷款成本，减少比特币的抛售压力，并最终“增加稀缺性”和“提高需求和价格”，从而激发更多机构兴趣和更广泛的采用。

罗斯·史蒂文斯 (Ross Stevens) 在 2024 年的投资者信中概述了 NYDIG 如何通过利用“浮动资金”进行扩张。NYDIG 已经为 BTC 抵押贷款提供了数十亿美元的资金。在保险和资产管理中，浮动资金是指储备的可投资资本，通常用于在维持承保义务的同时产生回报。

根据信中的内容：“既然我们知道比特币可以在出售时产生现金流，那么如何使用比特币在非出售时产生现金流呢？我们的比特币子公司 NYDIG 正在准备让所有HODLers（包括 Stone Ridge）能够拿出他们的武器——以低利率借入法定货币——在适合他们数量的时间和时间。想象一下浮动驱动的 HODLing。敬请期待。”

Stone Ridge 的愿景是将比特币抵押贷款定位为可能与传统股票保证金贷款相提并论——无论是在风险状况上，还是最终在定价上。根据这封信，BTC 在过去五年的实际波动率在美国知名的 3,000 只股票的 40% 到 80% 之间，这表明它与典型的美国股票一样具有风险。

这意味着比特币支持的贷款实际上比普通的 Reg T 美国股票保证金贷款风险更低，而且肯定不会更高，目前比特币支持的贷款利率为“S + ~450 到 ~950”与股票融资中典型的较低保证金贷款利率不一致。Stone Ridge 预计，随着时间的推移，这一溢价会压缩，使比特币支持的贷款更接近Reg T 保证金贷款附近。

保险浮存金是沃伦·巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司 (Berkshire Hathaway) 最常用的资产 (该公司的浮存金从 2017 年的 1140 亿美元增加到 2022 年 12 月 31 日的 1640 亿美元)，代表着大量可投资资本。伯克希尔哈撒韦公司利用其浮存金为收购和投资提供资金，而 Stone Ridge 则旨在为 BTC 抵押开辟类似的途径。

将如此庞大的资本供应引入比特币可能会产生强大的网络效应。Stone Ridge 在信中设想了一个周期，其中更高的流动性和更低的成本可以防止过早出售 BTC（“HODLing”），从而减少公开市场的供应。反过来，供应减少可能会提振 BTC 的价格，推动更多机构兴趣和采用率的提高。

Callahan 强调了对 BTC 持有者和更广泛生态系统的影响，这与 Stone Ridge 的乐观看法相呼应：“NYDIG 即将解锁整个金融体系中知名的可投资资金池之一。”

如果成功，该计划将允许 BTC 投资者利用其持有的资产，而无需直接出售，在获得法定流动性的同时保留潜在的上涨空间。Stone Ridge 认为，更高效的借贷市场将维持比特币的稀缺性，进一步增强机构信心，并为更广泛的主流参与提供可能性。

截至发稿时，BTC交易价格为92,881美元。