2025年链上活动的关键指标对SOL、ETH和其他区块链有何影响？

Web3 被各种指标淹没，其中大部分指标都描绘了一幅不清晰的图景。交易量、代币价格和浮夸的标题往往掩盖了真正重要的东西：用户参与的质量和有机、指数增长的潜力。随着行业摆脱炒作，可靠的、数据驱动的成功信号不再是可有可无的——它们是必不可少的。

好消息是：消除噪音的工具已经存在。通过将多个链上指标组合成一个单一的“健康指数”分数，表明整体用户参与的深度和质量，我们可以确定哪些链真正蓬勃发展并有望实现长期增长。随着 2024 年即将结束，让我们深入研究这些信号揭示了当今领先链的哪些方面，以及我们对 2025 年的期望。

使用聚合数据而非孤立数据评估用户质量

在创建可持续的链上生态系统时，优化任何单个用户行为都是没有意义的。我们需要的是情境——一种不仅量化用户所做的一切，而且量化其重要性的方法。实现这一点的一种有前途的方法是将用户行为汇总为五个核心类别：

• 交易活动，从现货交易到智能合约交互。
• 中长期的Token积累，以及其他“投资”行为。
• DeFi 参与质押、借贷和流动性提供等活动。
• NFT 活动，例如铸造、交易和实用驱动的互动。
• 治理参与量化 DAO 或协议治理贡献。

至关重要的是，这些指标不应被平等对待。更好的方法是使用贝叶斯模型对它们进行权衡和组合，以生成单个顶线“分数”。与依赖静态阈值或简单平均值的传统评分系统不同，这让我们能够结合先验知识（我们对“平均”钱包的期望）和新证据（链上观察到的实际活动）。这些动态、多变量的分数更难操纵，因此更有可能揭示准确、可操作的见解。

数据告诉我们 2024 年的情况

上述方法为 2024 年之前每条链的用户活动提供了新的视角。让我们放大一些更令人惊讶的发现。

Solana（顶部浅蓝色线峰值约为 2.75）在 2 月至 3 月中旬期间吸引了大量高质量用户，但此后参与度质量一直在下降。有趣的是，这一下滑与 SOL 在 2024 年的**价格和交易量飙升同时发生，并一直持续到当前的 memecoin 狂热。使用贝叶斯模型评估时，重复操作的收益递减，这意味着对于任何给定的钱包，多次代币交换产生的分数改进小于跨多种类型活动的参与度。这表明大多数 Solana 用户目前正在从事范围狭窄的链上活动，这些活动并没有为 Solana 的多部门增长做出贡献。

至于那些预计今年的 ETH ETF 将改变游戏规则的以太坊支持者（底部橙色线从略高于 1 开始），数字描绘了不同的情况。截至 2024 年上半年，以太坊的用户评分一直较低且稳定，这表明今年的看涨发展并未刺激更广泛的生态系统参与，例如 DeFi 活动和协议治理。

值得注意的是，数据显示，Axelar（从 2.5 开始的深蓝线）在最广泛的链上活动中拥有最多的活跃用户，占其总用户群的比例**。虽然 Axelar 目前的 TVL 比占据今天头条新闻的传统链要小得多，但这是一个值得仔细研究的有趣信号——如果我们只看市值或交易量，就会被忽略。

这里的要点并不是说 Solana 注定要失败，而 Axelar 必然会成为世界上**的链。跨链比较这些类型的分数的价值有限，因为每个分数都与其对应链的用户质量成正比。换句话说，考虑到每条链的基线活动存在差异，得分为“4”的 Solana 用户可能与 Axelar 上的“4”用户有很大不同。因此，这些分数在跟踪链的整体用户活动质量随时间的变化时最有用，而不是跨链比较。

2025 年预测

话虽如此，每家连锁店的用户质量记录能告诉我们明年的情况如何呢？

首先，很明显，进入 2025 年，Solana 面临着重大挑战和机遇。该链的发展轨迹取决于它能否留住庞大的临时用户群并扩大其链上互动范围。一旦 memecoin 冷却下来，如果做不到这一点，可能会导致大幅下滑——尽管 2024 年初的数据表明，该链拥有大量优质用户，无论短期发生什么，这些用户都会坚持下去。

2024 年证明了 Axelar 能够吸引集中的用户群，这些用户群参与多样化、持续的链上活动，而不是投机性激增。现在，Axelar 面临的挑战是扩大其生态系统，同时又不削弱其用户群的质量。这可能涉及优先考虑高调的合作伙伴关系以解锁新受众，同时在其 dApp 生态系统中创建更多对新手友好的入口。

以太坊的碎片化已将许多活跃用户转移到其速度更快、成本更低的 L2 生态系统，因此我们可能会看到主网活动越来越多地围绕核心功能协议质押和治理进行整合。这些活动对于更广泛的 EVM 生态系统至关重要，但这种轨迹可能会受到奖励多样化链上参与的评分系统的惩罚。

这种动态凸显了评分系统面临的挑战：当应用于特定任务网络（或正在演变为更专业化的通用链）时，优先考虑广泛的用户活动可能会呈现不完整的图景。因此，重要的是要明确定义成功对于正在评估的任何链意味着什么，并使用一个可以捕获相应用户操作的评分系统。

定义和推动链上增长的更好方法

Web3 花了太长时间追求错误的指标，而未能从总体上看待数据。2025年，赢家将是那些找到多变量方法来衡量并采取行动的人——最重要的事情：用户质量。

通过将新的评分方法纳入其仪表板，链上智能平台可以为投资者和行业观察者提供更有意义的见解。同时，Web3 构建者可以使用这些分数来明确首要任务并推动用户参与和价值创造。最终，这将帮助整个行业从炒作驱动的叙述转向数据支持的战略，从而在 2025 年及以后释放 Web3 的全部潜力。