什么是比特币Puell多重指标？它如何运作？

在比特币投资领域，了解市场周期是识别购买机会和发现潜在价格峰值的关键。在这方面，一个经受住了时间考验的指标是Puell 倍数。该指标最初由 David Puell 创建，通过矿工收入的视角来考察比特币的估值，从而了解比特币与其历史标准相比是被低估还是被高估。

本文将解释 Puell 倍数是什么、如何解读它以及图表上的当前读数对投资者有何启示。要实时查看此工具，请查看Bitcoin Magazine Pro 上的 Puell 倍数图表。

Puell 倍数是什么？

Puell 倍数是将比特币矿工的每日收入与其长期平均收入进行比较的指标。矿工作为比特币经济的“供应方”，必须出售部分 BTC 奖励以支付能源和硬件等运营成本。这使得矿工收入成为影响比特币价格动态的关键因素。

Puell 倍数是如何计算的？

公式很简单：

Puell 倍数 = BTC 每日发行价值（以美元计）÷每日发行价值的 365 天移动平均值

通过将当前矿工收入与年平均水平进行比较，Puell Multiple 可以识别出矿工利润异常高或低的时期，从而预示着潜在的市场顶部或底部。

如何解读 Puell 多重图表

Puell 多重图表使用颜色区域使解释变得简单直接：

1. 红区（估值过高）
   • 当 Puell 倍数进入红色区域（高于3.4）时，表明矿工的收入明显高于平常。
   • 从历史上看，这与比特币价格高峰相吻合，表明可能存在估值过高的情况。
2. 绿区（低估）
   • 当 Puell 倍数跌入绿色区域（低于0.5）时，表明矿工的收入异常低。
   • 从历史上看，这些时期与比特币市场的底部一致，提供了**的买入机会。
3. 中立区
   • 当 Puell 倍数在这两个水平之间徘徊时，比特币的价格通常相对于历史常态处于稳定范围内。

当前见解：Puell 倍数告诉我们什么？

查看Bitcoin Magazine Pro当前的 Puell Multiple 图表：

• Puell 倍数（橙线）呈上升趋势，但仍远低于红色高估区域。
• 这表明比特币尚未处于过热阶段，价格尚未达到历史峰值。
• 同时，该指标远高于绿色低估区域，表明我们不再处于市场底部阶段。

这对投资者意味着什么？

当前的 Puell 多重读数表明比特币正处于中期市场周期：

• 看涨势头：随着指标稳步上升，市场似乎正在进入看涨阶段，尽管还远未达到“过热”的程度。
• 没有立即达到峰值：缺乏红区读数表明在大幅调整之前可能仍有上行增长空间。

投资者应在未来几个月密切关注该图表，特别是当比特币接近 2028 年的下一次减半事件时，这可能会进一步影响矿工的收入。

为什么 Puell 倍数对比特币投资者很重要

Puell 倍数通过关注供应方（矿工收入）而非需求方，为比特币的市场周期提供了独特的视角。对于长期投资者来说，此工具在以下方面非常有用：

• 识别购买机会：绿色区域突出显示低估时期。
• 发现市场高峰：红色区域历史上与主要价格顶部一致。
• 驾驭市场周期：将普尔倍数与其他指标相结合，可以帮助投资者更有策略地选择进入和退出的时间。

通过 Bitcoin Magazine Pro 保持市场领先地位

对于希望深化分析的专业投资者和比特币爱好者来说，Bitcoin Magazine Pro上的 Puell Multiple 图表等工具可以提供有关比特币估值趋势的重要见解。

通过了解 Puell 倍数及其历史意义，您可以做出明智的决策并更好地驾驭比特币独特的市场周期。