比特币期权到期对投资者意味着什么？

比特币期权到期是比特币期权合约结束的日期，允许投资者在到期前以设定的价格买入或卖出比特币。让我们了解比特币期权到期概念的简化示例：

假设你看中了一辆售价 50,000 美元的跑车。经销商向你提供了一个选择：今天支付一小笔费用，比如 1,000 美元，即可锁定在未来 30 天内随时以 50,000 美元的价格购买这辆车的权利，而不必现在支付全额。这 1,000 美元是你以今天的价格购买这辆车的权利金，无论在此期间价格是上涨还是下跌。

如果汽车价格在这 30 天内上涨至 55,000 美元，您可以行使选择权，以 50,000 美元的价格购买汽车，节省 5,000 美元（减去 1,000 美元的保费）。但是，如果汽车价格保持在 50,000 美元或低于该价格，您可能决定不购买，您的选择权将到期。在这种情况下，您只会损失 1,000 美元的保费，而且您不需要购买汽车。

简单来说，比特币期权到期日是期权合约（以固定价格（“执行价格”）买入或卖出比特币的权利）到期的日期。在此日期之后，期权要么在盈利时行使，要么到期时一文不值。这个过程可能并不总是自动的；有些平台会自动处理，而有些平台可能需要您手动行使。

因此，持有者可以决定行使期权并锁定利润。例如，对于看涨期权（赋予买入权），如果比特币的价格高于执行价格，持有者将获利；对于看跌期权（赋予卖出权），如果 BTC 的价格低于执行价格，持有者将获利。

如果期权无法盈利（即市场价格低于执行价格），期权到期时将一文不值。这意味着持有人将损失为期权支付的溢价，期权将失去价值。

那么，谁决定保费和价格？

在幕后，执行价格和溢价是由交易员之间的供求关系以及平台用来考虑波动性和时间衰减（期权的价值如何随着到期日的临近而下降）等市场因素的算法决定的。

比特币期权如何到期

期权合约允许在特定日期之前以固定价格（“执行价格”）买入或卖出比特币，执行价格、到期日和溢价等关键条件决定了其结构。

期权合约的主要组成部分包括：

• 执行价格：您可以买入或卖出比特币的固定价格。
• 到期日：您必须决定使用该选项的**期限。
• 溢价：购买期权的前期成本，不可退还。

例如，假设你购买了一份行权价为 90,000 美元的比特币看涨期权，并为这份合约支付了 2,000 美元的溢价。在这种情况下可能会发生两种情况：

如果价格上涨至105,000美元：

• 您仍然可以以 90,000 美元的价格购买 BTC，因为您的期权赋予您以此价格购买 BTC 的权利。
• 您的利润将是：市场价格（105,000 美元）- 执行价格（90,000 美元）= 15,000 美元。但由于您已支付 2,000 美元作为溢价，您的净利润将是：利润（15,000 美元）- 溢价（2,000 美元）= 13,000 美元。

如果比特币的价格保持在 90,000 美元以下（比如说 87,000 美元）：

• 当比特币在公开市场上更便宜（即 87,000 美元）时，以 90,000 美元的价格购买是不值得的。
• 在这种情况下，期权到期作废，您将损失溢价（ 2,000 美元），但您不必以 90,000 美元的价格购买 BTC，因为您有权购买，但没有义务这样做。 

另一方面，让我们看一个比特币看跌期权的例子，其执行价格为 90,000 美元，溢价为 2,000 美元。如果比特币的价格跌至 75,000 美元，您可以以 90,000 美元的价格出售，赚取 15,000 美元的利润。扣除 2,000 美元的溢价后，您的净利润为 13,000 美元。但是，如果比特币的价格上涨至 90,000 美元以上（例如 93,000 美元），期权将一文不值地到期，您将损失 2,000 美元的溢价。看跌期权的好处是有权以执行价格出售，但没有义务这样做。

此外，还有两种样式：

但是比特币期权合约何时到期？根据合约的不同，比特币期权可能有不同的到期日，尽管它们通常在每月的**一个星期五到期。

比特币期权以现金结算吗？

是的，Cboe 上市的比特币期权在到期时以现金结算，无需实物交付比特币或比特币交易所交易基金 (ETF)。新的 Cboe 比特币美国 ETF 指数期权于 2024 年 12 月 2 日推出，也以现金结算。 

这些期权通过 Cboe 比特币美国 ETF 指数间接揭示现货比特币的价格，该指数追踪在美国上市的比特币 ETF。此功能通过消除此过程中发送和接收比特币的复杂性来简化交易。

比特币期权到期对比特币价格的影响

由于交易者调整头寸和解除押注，比特币期权到期可能导致波动性增加，并且由于未平仓合约量高和钉住效应，价格可能倾向于特定的执行价格。

比特币期权到期对市场的影响有多种：

• 市场走势和波动性：到期可能会引发一系列活动。当许多期权合约即将到期时，BTC 的价格可能会大幅波动，就像体育赛事在**时刻变得混乱一样。随着交易者调整头寸或兑现利润，比特币的价格可能会波动。
• 平仓：随着到期日的临近，交易者可能会平仓以获取利润或减少损失，从而导致价格大幅波动。这类似于人们匆忙离开拥挤的音乐会，造成暂时的混乱。
• 未平仓合约和流动性：未平仓合约可以看作是售出的音乐会门票数量。未平仓合约高表明参与度高，随着到期日临近，平仓的紧迫性可能会推动价格调整。
• 钉住效应：期权到期时会出现一个独特的现象，称为“钉住效应”，它就像一场拔河比赛，将价格拉近至合约数量最多的中心位置。

12 月份主要期权到期后，比特币还能保持稳定吗？

12 月 27 日主要期权到期，未平仓合约减少，可能造成波动并改变市场情绪。

尽管比特币价格在 12 月 5 日突破了 10 万美元，但市场显示出放缓的迹象。由于太多交易员押注价格上涨，市场变得“过热”。做市商使用期权交易策略帮助比特币稳定在 10 万美元左右。 

然而，12 月 27 日主要期权到期可能会取消这一支撑，从而可能导致大幅的价格波动。

值得注意的是，比特币最近上涨至 80,000 美元以上，导致12 月到期期权的未平仓合约从 118 亿美元大幅减少至仅 9600 万美元。如果比特币在 12 月 27 日仍保持在 88,000 美元以上，则只有执行价格为 85,000 美元或更低的看跌期权才会生效。

因此，比特币期权到期会影响整个加密货币市场，而不仅仅是个人交易者。此外，这一事件还可能影响市场情绪。例如，如果看涨期权（押注价格上涨）集中度较高，交易者可能对比特币的未来感到乐观。相反，看跌期权数量较多可能表明持悲观态度。

比特币期权交易的风险管理策略

随着期权到期日的临近，交易者可以通过投机、对冲、创收和**策略来控制风险。

现在让我们了解交易者在期权到期时如何控制风险：

• 投机：假设您认为比特币的价格将在未来一个月内上涨。您可以购买看涨期权，这将赋予您以特定价格购买比特币的权利。如果比特币的价格上涨至执行价格以上，您就可以获利。想象一下，押注您喜欢的运动队获胜，希望他们表现得比预期更好。
• 对冲：对冲类似于为比特币资产购买保险。如果您持有比特币但担心价格下跌，您可以购买看跌期权，这样您就可以以预定价格出售并限制潜在损失。
• 创收：一些交易员出售期权合约，从买方期权费中获利。他们赚取期权费作为收入，如果买方不行使期权，卖方则保留期权，使其成为持续利润的潜在来源。
• **策略：期权到期为经验丰富的交易者提供了使用**策略的机会。例如，跨式期权涉及以相同的执行价格同时购买看涨期权和看跌期权，无论结果如何，都押注任一方向的重大变动。

期权到期前的比特币交易提示

随着期权到期日的临近，交易者应该追踪到期日，监控未平仓合约以了解潜在的价格走势，观察时间衰减，并为波动做好准备。

让我们更详细地了解这些技巧：

• 跟踪到期日：跟踪即将到来的到期日，以相应地调整您的交易策略。
• 监控未平仓合约：到期日临近时，请及时了解未平仓合约，因为这可以提供有关比特币价格走势的线索。特定执行价格下的高未平仓合约可能会导致“锁定”效应。
• 观察时间衰减：期权的价值会随着到期日的临近而下降，尤其是价外期权。请注意这一点，并在到期前决定是否进行交易或行使。
• 为波动做好准备：到期通常会增加波动性。虽然这带来了机会，但也带来了风险。使用止损并调整头寸规模以减轻潜在的负面影响。

通过了解情况并为事件做好准备，交易者可以**限度地利用机会并有效地管理风险。