贝莱德比特币ETF看跌期权在30美元和35美元的价格水平上交易量激增

与贝莱德在纳斯达克上市的现货比特币 ETF (IBIT) 相关的看跌期权交易量激增可能被解读为看跌情绪。但事实并非如此。

根据 Amberdata 的数据，周五，超过 13,000 份 5 月 16 日到期的 30 美元价外 (OTM) 看跌期权合约易手，ETF 上涨 1.7% 至 57.91 美元。2026 年 1 月 16 日到期的 35 美元看跌期权成交量超过 10,000 份合约。

Amberdata 衍生品总监 Greg Magadini 表示，大部分活动可能源于市场参与者希望通过现金担保看跌期权卖出而不是直接购买期权作为看跌押注来获得被动收入。

看跌期权卖方以溢价形式提供价格下跌保险，并有义务在特定到期日或之前以预定价格购买标的资产。（这与看跌期权买方相反，买方有权但没有义务出售资产。）

这意味着精明的交易者通常会卖出价外看跌期权，以较低的价格购买标的资产，同时通过出售看跌期权获得溢价。如果看跌期权的持有人行使出售资产的权利，他们就会持续持有购买资产所需的现金。

因此，该策略被称为“现金担保”看跌期权出售。在 IBIT 的案例中，如果 IBIT 一直保持在该水平以上直至到期，则 2026 年 1 月到期的 35 美元看跌期权的卖家将保留溢价。如果 IBIT 跌至 35 美元以下，看跌期权卖家必须以该价格购买 ETF，同时保留收到的溢价。明年 5 月到期的 30 美元看跌期权的卖家面临类似的收益情况。

Magadini 在与 CoinDesk 分享的一份说明中表示：“2026 年 1 月 35 美元的看跌期权交易量为 +10k，IV 范围为 73.52% 至 69.94%，VWAP 为 70.75%，这表明来自华尔街的净抛售……可能是现金担保看跌期权的卖出流（对于错过反弹的交易者而言）。”

总体而言，IBIT 看涨期权（为买家提供不对称上行空间）的交易价格继续高于看跌期权。

截至周五，期限从 5 天到 126 天不等的看涨/看跌期权偏差为正，表明看涨期权的隐含波动率相对较高。看涨情绪与与比特币挂钩的期权定价和 Deribit 上的交易一致。

根据Farside Investors追踪的数据，周五，IBIT 净流入 3.93 亿美元，占美国上市 11 只现货 ETF 总流入量 4.289 亿美元的大部分。