ADA币价格上涨88%，涨势才刚刚开始吗？

从 11 月 18 日到 12 月 3 日，比特币价格飙升 88.8%，达到近三年来的很高价 1.33 美元。此次上涨反映了山寨币市场的整体涨势，后者在 12 月 3 日达到 1.52 万亿美元的峰值，高于 11 月 18 日的 1.16 万亿美元。

ADA 15 天的上涨伴随着使用期货合约的杠杆头寸的历史很高水平，这促使交易员质疑 12 月 3 日跌至 1.16 美元是否代表买入机会，并评估连锁清算的潜在风险。

截至 12 月 3 日的 15 天内，Algorand (ALGO) 和 IOTA 是表现**的 100 种加密货币之一。一些分析师将这一走势称为“恐龙币反弹”，因为这些山寨币之前经历过至少两次繁荣与萧条的周期。

除了令人印象深刻的价格涨幅之外，卡尔达诺最引人注目的是衍生品交易所的 ADA 未平仓合约增加了 37%，超过了 2022 年 10 月的峰值。12 月 3 日，杠杆多头（买家）和空头（卖家）的总敞口总计 9.325 亿 ADA，相当于 12 亿美元。

相比之下，尽管 BNB Chain 的市值是 Cardano 的两倍多，但 BNB 的期货未平仓合约总额仍为 10.8 亿美元。此外，SOL、狗狗币和AVAX等山寨币的未平仓合约仍低于之前的历史很高水平。

ADA 期货需求激增不应被视为本质上的看涨或看跌，因为这些合约在交易的另一方有相应的头寸。要衡量交易者的情绪，应该监测每月期货合约溢价，也称为基准利率。在健康的市场中，年化溢价通常在 5% 到 10% 之间。

Cardano 的月度期货合约一直以高于现货 ADA 价格 17% 的健康溢价进行交易，这与之前的牛市一致，并不被认为是异常的。在过度信心时期，多头可能会为杠杆支付高达 60% 的年化成本，这对于长期头寸来说是一笔不小的成本。

考虑永续合约也很重要。在这些情况下，交易所会向多头或空头收取过度杠杆费用以平衡风险。鉴于加密货币交易者通常看涨，因此通常会向多头收取 0.5% 至 2.1% 的月费。

ADA 永续期货融资利率在 12 月 2 日和 12 月 3 日达到每月 6% 的峰值，但此后降至 2.2%。这表明交易者最初在短时间内使用了过多的杠杆，但随后存入了额外的资金以降低风险。

**，重要的是要考虑 Cardano 网络上的总锁定价值 (TVL)，因为对智能合约处理的需求增加是推动可持续 ADA 需求的关键因素。

Cardano 在去中心化应用 (DApps) 生态系统中仍然是一个相对较小的参与者，存款额为 6.85 亿美元。相比之下，Aptos 持有 12.3 亿美元的 TVL，而 Avalanche 的总价值为 15.3 亿美元。更值得注意的是，过去几个月 Cardano 的 TVL 没有增长。

鉴于融资利率和期货溢价处于中性至看涨水平，没有迹象表明 ADA 期货需求增加是价格飙升的主要驱动力。因此，目前不存在出现大规模清算的风险。