比特币未平仓合约与上限比率创两年新高，降温即将来临？

数据显示，随着比特币价格**上涨至历史新高（ATH），比特币未平仓合约与市值之比也随之飙升。

正如加密货币新闻账户 Satoshi Club 在 X帖子中所解释的那样，BTC 未平仓合约最近相对于市值过热。这里关注的指标是来自市场情报平台 IntoTheBlock 的“未平仓合约与市值比率”。

顾名思义，该指标告诉我们比特币的未平仓合约与其市值的对比情况。未平仓合约是指目前所有交易所未平仓的与 BTC 相关的衍生品头寸总量的衡量指标。

衍生品合约是一种金融工具，允许投资者押注 BTC 的价格走势，而不必拥有任何实际代币。因此，未平仓合约有时也被称为该领域存在的纸质BTC的衡量标准。

市值是按当前汇率计算的加密货币流通供应量的总估值，因此未平仓合约与市值比率基本上告诉我们纸质 BTC 的交易量与资产现货价值的对比情况。

现在，这里有一张图表显示了过去几年比特币该指标的趋势：

如上图所示，随着**价格上涨，比特币未平仓合约与市值比率也出现大幅飙升，创下历史新高（ATH）。

这是一个有趣的趋势，因为市值上升应该意味着该比率会下降，因为它是分母，所以无论如何它都有所增加的事实意味着纸质 BTC 的印刷速度比市值上升的速度更快。

该指标目前已接近 6% 大关，这意味着现在有足够的衍生品头寸可以弥补加密货币总资本的 6%。该指标的**高点是自 2022 年 11 月FTX 交易所下跌以来的**水平。

从历史上看，未平仓合约与市值比率较高对 BTC 来说并不是一个积极信号，因为这意味着该行业存在过度的杠杆。

上述 2022 年 11 月的高点导致该资产下跌，并将其推至熊市的**点。今年早些时候也发生过类似的降温。

目前仍有待观察，尽管衍生品方面出现了过热的情况，但比特币的市值是否能够增长，或者比特币是否会再次遭遇大规模的杠杆冲击。比特币正处于另一个历史新高的边缘，目前其价格徘徊在 76,300 美元左右。