如果微软购买比特币，比特币价格会发生什么变化？

10 月 24 日，微软公司（MSFT）向美国证券交易委员会（SEC） 提交的一份文件披露了其即将于 12 月 10 日召开的年度股东大会议程中的一项意外事项。

除了例行投票（例如选举董事、批准独立审计师以及有关人工智能错误信息的报告）外，一项提案引人注目：“对比特币的投资评估”。有趣的是，微软董事会建议股东投反对票。

截至 2024 年第二季度财务报告，微软持有 760 亿美元现金及等价物。如果股东敦促该公司将其中的 10% 分配给比特币，这将代表一笔高达 76 亿美元的巨额投资。

按照每比特币 73,000 美元的平均价格计算，这将相当于 104,109 BTC——几乎是特斯拉持有量的 11 倍，特斯拉目前持有 9,720 BTC。虽然这个数字相当可观，但仍落后于 MicroStrategy 积极的增持策略，该策略已持有252,220 BTC。

然而，随着比特币供应量的减少——超过 80% 的 BTC 在六个多月内都没有移动，交易所的 BTC 余额已降至四年多来的**水平——微软如此大规模的收购可能会造成供应冲击。

这是否会成为现实取决于 12 月份股东的投票结果，但这种可能性已经在企业界和加密货币领域引起了波澜。

在微软等美国上市公司中，股东在年度会议上投票表决重要决策。对比特币投资等特别提案的投票通常不具约束力，但它们可以衡量股东情绪，如果获得足够支持，可以迫使公司采取相应行动。

根据美国证券交易委员会对上市公司的规定，大股东可以强制公司就特定问题咨询所有股东。然而，董事会建议投票反对比特币提案，这可能反映了对波动性和监管不确定性的谨慎态度。不过，机构投资者对比特币日益增长的需求不容忽视。

LinkedIn 创始人兼微软董事会成员 Reid Hoffman 在接受雅虎财经采访时表达了对比特币的积极看法。Hoffman 将比特币称为数字价值存储，并强调其在重塑金融体系未来方面的作用。Hoffman 因是主要比特币托管服务提供商 Xapo 的早期投资者而闻名。

如果微软决定投资比特币，有几种方法可供选择。该公司可以直接在常规交易所购买比特币，类似于特斯拉收购其持有的股票的方式。

另一种选择是购买比特币现货 ETF的股票，这可以提供间接敞口，增加流动性和监管透明度，避免持有实物资产带来的直接托管风险。这种结构还使买卖更加容易，从而可以提高资本效率。

微软还可以考虑使用杠杆，包括使用看涨期权等衍生品，以战略性地增加其市场敞口，而无需投入大量前期资本。这可以对价格走势进行投机，从而有可能放大回报。然而，由于此类头寸的杠杆性质，它会带来额外的风险。

最终，微软不太可能很快投资比特币，但股东压力凸显了比特币的吸引力，可能会鼓励其他公司进行探索。