比特币与全球流动性的相关性胜过黄金和股票

根据风险投资家 n Alden 的报告，比特币（BTC）83% 的时间与全球流动性同步，超过所有其他主要资产类别。

报告称，多年来，比特币与全球流动性表现出很强的相关性，当流动性扩张时，这种旗舰加密货币通常会上涨，而当全球流动性萎缩时，这种旗舰加密货币则会回调。报告补充说，这使得比特币成为“最纯粹的流动性晴雨表”。

报告结果显示，2013 年 5 月至 2024 年 7 月期间，比特币价格与全球流动性的相关性为 0.94，表明存在非常强的正相关关系。

然而，在较短的时间范围内，相关性减弱，12 个月滚动基础上的平均相关性为 0.51，6 个月滚动基础上的平均相关性为 0.36。

值得注意的是，分析中使用的流动性指标是 M2 供应量，它衡量的是全球货币供应量。这包括人们实物储蓄中的现金、分配到银行账户的资金以及市场上可用的其他短期储蓄工具。

与其他资产相比，比特币在连续 12 个月内与全球流动性的平均相关性**，紧随其后的是黄金。股票指数的相关性紧随其后，而债券指数的相关性**。

比特币与流动性的方向一致使其与众不同。在 83% 的 12 个月期间和 74% 的 6 个月期间，比特币与全球流动性的方向一致。这种一致性优于报告分析的其他传统资产。

链上数据是基础
研究表明，全球流动性是比特币长期价格表现的关键驱动因素。对于投资者来说，这种洞察力在评估比特币市场周期和预测未来价格走势时非常有用。

然而，在重大行业事件或极端市场条件下，比特币与流动性的相关性可能会崩溃。

研究发现，在Mt.Gox黑客事件和TerraLuna崩溃导致的“加密信用传染”等重大事件发生后，相关性有所减弱。

供应方趋势也会影响比特币的流动性相关性。“比特币 1 年以上 HODL 浪潮”指标和市场价值与实际价值 Z 分数 (MVRV Z 分数) 可以帮助识别比特币可能偏离其与全球流动性的长期相关性的时期。

在牛市期间，持有比特币一年以上的投资者数量会减少，因为这些持有者会获利，而在加密货币寒冬期间，他们重新积累资金，数量就会增加。此外，当 MVRV Z 分数较低时，市场价格可能与实现价格相同或略低于实现价格，这表明 BTC 低于其合理价格。

因此，报告得出结论，将全球流动性分析与 MVRV Z 分数等链上指标相结合，可以更全面地了解比特币的价格周期，并有助于识别情绪可能覆盖流动性条件的时期。