自合并以来，比特币的表现比以太坊高出44%

近几周，加密货币市场一直承受着巨大的看跌压力，包括比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 在内的几种大型资产都难以实现积极转变。过去一周，这两种最大的加密货币表现尤其低迷，因为它们在过去七天内出现了两位数的损失。

尽管 BTC 的价格表现在 2024 年的最后两个季度有所降温，但就市场走势而言，这种旗舰加密货币仍超过以太坊。虽然这在一定程度上可以归因于 ETH 自身近几周的糟糕表现，但一家区块链分析公司对比特币和以太坊之间的动态提供了见解。

CryptoQuant 在其最新报告中讨论了近年来以太坊相对于比特币的表现。根据该平台的数据，自 2022 年 The Merge 事件以来，以太坊的表现落后于比特币 44%，该事件见证了以太坊（以前是工作量证明区块链）向权益证明 (PoS) 网络的转变。

截至撰写本文时，TradingView 的数据显示，ETH/BTC 价格约为 0.04122 美元，为 2021 年 4 月以来的最低水平。尽管最近美国推出了现货以太坊交易所交易基金 (ETF)，但 ETH 对 BTC 的走势仍然不尽如人意。事实上，自基金获批以来，ETH/BTC 对已下跌 18%。

据 CryptoQuant 称，以太坊相对于比特币的疲软表现可能与其相对较弱的网络活动有关。例如，在Dencun 升级之后，以太坊的网络总交易费持续下降。与此同时，相对交易数量已降至多年来的最低水平 11。

此外，与比特币相比，以太坊的供应动态并不是特别有利。CryptoQuant 强调，自 4 月初 Dencun 升级后不久以来，以太币的总供应量一直在持续增长。巧合的是，比特币在 4 月份完成了第四次减半事件，矿工的奖励从 12.5 BTC 削减至 6.25 BTC。

此外，投资者对比特币的偏好超过了对以太坊的偏好。这一事实得到了 ETH 与 BTC 相对现货交易量的下降的支持，该比率在过去一周内从 1.6（即前者的现货交易量是后者的 1.6 倍）下降到 0.76。

有趣的是，CryptoQuant 认为以太坊可能继续跑输比特币，尤其是当它仍处于低估区间时。据该分析公司称，ETH/BTC 需要从当前水平下跌至少 50% 才能达到低估区间。根据 CoinGecko 的数据，截至本文撰写时，比特币价格约为 53,700 美元，而以太坊价值 2,213 美元。