比特币价格跌至两个月低点，但衍生品市场反映出交易员的兴趣

在 7 月 1 日短暂触及 63,800 美元大关后，比特币价格经历了大幅下跌，于 7 月 4 日跌至 56,746 美元的低点。这三天的下跌代表着较峰值下跌了 11％，尽管努力重新获得 58,000 美元的支撑位，但比特币的价格仍比 3 月 14 日创下的 73,757 美元的历史高点低 21.5％。

尽管如此，中国对比特币衍生品和稳定币的需求表明交易员还没有准备好放弃，这表明2024 年的牛市可能会持续下去。

比特币价格暴跌，而标准普尔 500 指数和黄金价格接近历史高位

标准普尔 500 指数在 7 月 3 日创下历史新高，金价仍比 5 月 19 日创下的 2,450 美元的历史高点低不到 4%。股市飙升的动力来自于企业盈利超出预期，以及对美联储在 2024 年全年降息的预期日益增强。这种情况强调了加密货币市场的低迷与对风险资产或另类投资的更广泛需求无关。

此外，美国 5 年期国债收益率在过去四周内一直保持在 4.33%，表明没有出现“避险”趋势，投资者通常会涌向更安全的资产。这种趋势通常会导致收益率下降，因为对政府支持债券的需求上升，通胀担忧促使交易员寻求更高的回报。然而，这些转变最近都没有实现，比特币四周下跌 19%，而没有得到更广泛的宏观经济趋势的支持。

尽管面临巨大的抛售压力，比特币巨头和做市商仍表现出韧性，两个关键衍生品指标就证明了这一点。

由于中国对稳定币的需求增加，比特币衍生品指标保持中性

专业交易员通常青睐月度合约，因为这些合约不涉及融资利率。在中性市场中，这些合约通常以 5% 至 10% 的溢价交易，以弥补其较长的结算期。

数据显示，BTC 期货溢价在 7 月 4 日跌至 7.5%，但仍处于中性区域内。值得注意的是，它**一次超过 10% 的看涨门槛是在 7 月 2 日，但这只持续了不到四天。目前的期货溢价与 6 月 21 日至 6 月 24 日期间的情况非常相似，此前 12 天的价格调整幅度为 15%。

交易员还应考虑期权市场来评估投资者情绪。25% delta 偏差指标上升超过 8% 表明前景看淡，而下降 8% 则表明乐观情绪增强。

目前，BTC 期权 25% delta 偏差为 0%，表明看涨（买入）和看跌（卖出）期权之间的定价均衡。虽然与前一周的 -5% 相比，这代表信心有所下降，但仍处于中性范围内。从本质上讲，似乎没有通过比特币期权进行对冲的迫切需求。

要了解比特币期货兴趣的下降是否反映了更广泛的市场情绪，观察中国对稳定币的需求是有用的。通常情况下，加密货币的高零售需求会导致稳定币的交易价格比官方美元汇率高出 2% 或更多。相反，折价通常预示着熊市。

6 月 28 日，中国稳定币 USDC 的溢价跌至 1% 以下，表明投资者急于清算加密货币持有量。然而，这一趋势在 7 月 4 日出现逆转，溢价回升至更为中性的 1.8%。这一反弹表明，随着交易员将法定人民币兑换成稳定币，近期购买活动激增。

考虑到比特币衍生品并未表现出看跌迹象，这样的数据增强了人们对比特币价格可能很快重新收复60,000 美元支撑位的信心。