Bitwise CIO预测现货以太坊ETF将在18个月内吸引150亿美元的净流入

Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 预测以太坊交易所交易基金在美国推出后的前 18 个月将吸引 150 亿美元的净流入

5 月 23 日，美国证券交易委员会批准了Bitwise、贝莱德和富达等公司发行的 8 只现货以太坊 ETF 的 19b-4 表格。不过，发行人仍需使其S-1 注册声明生效后才能开始交易。预计这将在未来几周内发生。

霍根在周二发给客户的一份报告中，将以太币的相对市值与比特币进行了比较，并结合了国际交易所交易产品市场的数据以及套利交易在得出这一数字中所起的作用。在交易了五个月后，现货比特币 ETF 本月早些时候的净流入量达到了 150 亿美元。

Bitwise 首席信息官表示，他预计投资者将按照比特币现货 ETF 和以太坊现货 ETF 的市值（1.2 万亿美元和 4050 亿美元）进行配置。这将为比特币现货 ETF 提供约 75% 的权重，为以太坊现货 ETF 提供约 25% 的权重。

目前，通过现货比特币 ETF 管理的资产已超过 500 亿美元，Hougan 预计到 2025 年底，这一数字将至少达到 1000 亿美元。随着产品的成熟和在摩根士丹利和美林等平台上获得批准，这一数字还将上升。

霍根表示，以这 1 亿美元作为起点，现货以太坊 ETF 需要在 18 个月内吸引 250 亿美元才能达到平价，这还不包括转换后的灰度以太坊信托预计在推出当天带来的 100 亿美元资产。

根据该数字并比较欧洲和加拿大的比特币和以太坊 ETP 市场的数据，它们的 AUM 比率非常相似，比特币约为 78%，以太坊产品约为 22%，而潜在的较低市场份​​额降低了 Hougan 的估计。

另一个值得比较的影响是比特币套利交易，指的是机构投资者利用现货和期货价格之间的差价进行套利的策略，买入现货比特币 ETF 并卖出 CME 比特币期货合约。他们这样做是为了在期货合约到期时从价差中获利。

Hougan 估计，约有 100 亿美元的现货比特币 ETF AUM 与这种套利交易有关。但他不认为现货以太坊 ETF 会有同样的动态，并认为应该将其从计算中剔除。

尽管一些人认为以太坊 ETF 的表现可能会进一步不佳，缺乏原生的质押功能，但 Hougan 表示，质押收入是一个“舍入误差”，不太可能影响需求。

综合这些因素，Bitwise 将现货以太坊 ETF 净流入规模预估下调至 150 亿美元，但即使是 150 亿美元的净新增需求也会对以太坊市场产生巨大影响。