Uniswap、Maker和Lido等以太坊DeFi巨头是否被严重低估了？

以太坊是去中心化金融 (DeFi) 的发源地，总锁定价值 (TVL) 超过 1000 亿美元。尽管这一数字有所波动，主要取决于 ETH 的表现，但很明显，DeFi 已被证明具有革命性，开辟了涵盖金融和保险等多个领域的新用例。

以太坊 DeFi 协议是否被低估了？谈到 X，一位分析师现在确信，包括 Uniswap 和 Aave 在内的一组以太坊上已建立的 DeFi 协议很可能被严重低估。

具体来说，DeFiLlama 的数据显示，去中心化交易所 Uniswap、去中心化货币市场 Aave 和流动性质押平台 Lido Finance 均位居 TVL **的行列。

分析师指出，这些协议的市费比（衡量财务健康状况的指标）异常高，远远好于美国各交易所上市的**传统金融平台。

在已确定的交易所中，Uniswap 的价格与费用比率为 9.6 倍，而去年收取的费用为 8.07 亿美元。然而，根据 LinkedIn 的数据，该 DEX 雇用了大约 137 名员工。

与此同时，借贷平台和算法稳定币 DAI 的发行者 Maker 的市费比为 6.9 倍。该协议去年从约 100 名员工的团队中产生了 2.52 亿美元的费用。

Aave和 Lido也呈现出同样的趋势，尽管团队规模相对较小，但其价格与费用比率分别为 2.8 倍和 1.5 倍。

为了了解 DeFi 协议的潜在低估程度，分析师随后将这些市盈率与 TradFi 巨头进行了比较。人工智能巨头 Nvidia 的市销率是 Uniswap 的 40 倍。

然而，这家华尔街巨头拥有约 32,000 名员工，员工人数更多。Robinhood 也呈现出同样的趋势。尽管这家经纪公司的市销率为 9.8 倍，但它创造了 20 亿美元的收入，员工人数却超过 3,300 人。

尽管 Nvidia 的比率可能高于 Uniswap，但 DeFi 协议本质上比传统金融机构更具可扩展性。因此，随着监管的明确性，以太坊可能会继续收取更多费用并扩大规模以服务新的载体。

除了美国证券交易委员会（SEC）批准现货以太坊交易所交易基金（ETF）并决定停止对以太坊 2.0 的调查所带来的监管明确性之外，更广泛的以太坊生态系统也在不断扩大。

根据链上数据，主网、第 2 层和第 3 层解决方案每秒处理大约 300 笔交易（TPS）。