以太坊价格涨至3700美元？2个衍生品指标称不太可能

6 月 11 日，当以太坊价格接近 3,500 美元大关时，交易员经历了冲击，导致 9000 万美元的 ETH 杠杆多头在 48 小时内被清算。尽管此次下跌很大程度上受到宏观经济发展的影响，包括美国央行修改后的前景和美国失业救济申请数据，但以太坊投资者现在已经转为看跌，两个具体指标表明了这一点。

6 月 12 日，美联储公布了利率预测，其中四位官员预计到 2024 年底利率不会发生变化。其余 15 位官员意见不一，预计年底前将降息一至两次。这对风险偏好投资者来说有些令人失望，因为它降低了投资者抛售固定收益资产的动机。不过，美联储主席杰罗姆·鲍威尔强调，劳动力市场和价格稳定仍将是货币政策决策的关键驱动因素。

美国劳工部6月13日报告称，上周美国**申请失业救济人数飙升至24.2万人，创10个月新高。Pantheon Macroeconomics**美国经济学家奥利弗·艾伦对雅虎财经表示：“长期利率高企、信贷条件紧缩以及需求逐渐疲软，开始给企业，尤其是小企业带来更大压力。”

疲软的宏观经济指标通常对以太币等风险资产有利，因为如果经济疲软持续，它们可能会迫使美联储考虑提前降息。然而，在充满挑战的经济环境下，投资者是否会转向加密货币等另类资产并不确定，而美国现货以太币交易所交易基金 (ETF) 的缺乏只会增加不确定性。

据福克斯商业新闻记者埃莉诺·特雷特 (Eleanor Terrett) 报道，美国证券交易委员会主席加里·根斯勒 (Gary Gensler) 表示，批准单个以太币 ETF 的S-1 申请可能需要长达三个月的时间。这种延迟是投资者对购买看涨的 ETH 衍生品越来越谨慎的部分原因，此外还有去中心化应用活动减少等其他因素。

德尔塔倾斜度衡量看涨期权与看跌期权的相对需求。负倾斜度表示对看涨期权（买入）的需求较高，而正倾斜度则表示对看跌期权（卖出）的偏好。中性市场通常表现出从 -7% 到 +7% 的德尔塔倾斜度，表示看涨期权和看跌期权之间的定价平衡。

6 月 11 日至 6 月 12 日期间，以太币 25% 的 delta 偏差跌破 -7%，进入看涨区域。然而，这种乐观情绪在 6 月 13 日消退，因为以太币未能守住 3,600 美元大关，导致交易员对 ETH 价格正向和负向变动的概率进行了类似的定价。

散户交易者通常会选择永续期货，这是一种密切跟踪基础现货市场价格走势的衍生品。为了管理平衡的风险敞口，交易所每八小时收取一次费用，称为融资利率。当买家（多头）要求更多杠杆时，该利率变为正数，而当卖家（空头）需要更多杠杆时，该利率变为负数。

目前，以太币永续融资利率已稳定在每八小时 0.01%，相当于每周 0.2%。这一利率通常被认为是中性的，特别是因为在交易活跃的时期，杠杆多头仓位的每周成本可能会高达 1.2%。值得注意的是，6 月 6 日的融资利率为每周 0.035%，这表明过去一周市场情绪有所恶化。

尽管即将推出的美国现货 ETF 和宏观经济数据表明就业市场疲软，但以太币衍生品仍无法维持较高的乐观水平，因此 ETH 在短期内突破 3,700 美元的可能性似乎有所减弱。