反向期货合约是什么？

反向期货合约是一种金融安排，要求卖方在合约到期时向买方支付约定价格与当前价格之间的差额。与传统期货不同，卖方从价格下跌中获益。

无论交易的标的加密货币是什么，反向期货合约的合约价值都是以美元等法定货币或 Tether ( USDT ) 等稳定币计价的。盈亏 (PnL)与标的加密货币价格走势之间存在反比关系。

逆向期货合约是一种衍生品，以美元计价，并使用基础加密货币结算/保证金。例如，BTC/USD 对的市场价格以美元确定，而利润和保证金则以比特币 ( BTC )计算。

反向期货合约如何运作？

反向期货合约的性质是非线性的。当交易者做多 BTC/USD 反向期货合约时，他们就是在做空美元。由于合约是反向的，交易者的头寸在比特币中的价值较低，而比特币的价值越高，其相对于美元的升值幅度就越大。

为了理解反向期货合约如何运作以及相关计算，让我们举一个例子。它涉及使用反向期货合约计算 BTC 头寸的利润。

具体如下：

• 仓位规模：1 BTC 
• 入场价（BTC）：62,000 美元
• 退出价格（BTC）：69,000 美元

计算利润的公式是：

该公式使用入场价和出场价之间的差异来确定基础加密货币的利润（或损失）。

假设用户交易反向 BTC/USD 期货合约，仓位规模为 1 BTC。如果入场价为 62,000 美元，退出价为 69,000 美元，则计算如下：

根据计算，交易员将从这笔交易中获利 0.00000164 BTC，这些利润将出现在他们的加密钱包中。那些想从资产价值上涨中获利的人有时会采取“多头”头寸，这意味着他们押注价格上涨。在反向合约方面，持有多头头寸的投资者将从标的资产兑美元（在本例中为 BTC）升值中获利。 

假设投资者选择做多与 BTC/USD 挂钩的反向合约。其持有的比特币价值与加密货币的价格同步上涨。因此，其持有的美元价值也随着比特币价格的上涨而增加。比特币的价格与以美元计价的反向合约价值直接相关，为投资者提供了从有利的市场条件中获利的便捷机会。

正向期货合约与反向期货合约的区别

线性期货合约以稳定币（如 USDT）结算，而反向期货合约以基础加密货币（如 BTC）结算。

在线性期货合约中，交易者使用和赚取相同的货币。例如，在以美元计价的比特币合约中，保证金和盈利/亏损均以美元计价。在线性期货合约中，保证金和盈利/亏损以报价货币计价，通常称为“香草”。因此，以美元计价的比特币香草期货合约以美元计价并结算。

相反，在反向期货合约中，交易者使用基础货币（例如比特币），但以报价货币（例如美元）赚取利润/损失。 

正向期货合约与反向期货合约对比：

由于线性期货合约允许交易者在多个期货市场以稳定币（如 USDT）进行结算，因此它提供了灵活性。这简化了交易操作，因为无需购买基础加密货币来为期货合约提供资金。

当使用 USDT 等稳定币进行结算时，用法定货币计算利润非常简单。交易者可以轻松用传统货币评估收益或损失，从而实现更好的财务规划和分析。

反向期货合约的优势

反向期货合约允许交易者将收益再投资于加密货币持有量，从而帮助他们建立长期储备，在牛市中提供杠杆以获取更高的利润，并充当有效的对冲工具，而无需将持有量转换为 USDT 等稳定币。

以下是反向期货合约的优势：

长期堆栈构建

交易者的利润可以通过反向期货合约直接再投资到长期加密货币持有中，这些合约以加密货币定价和结算。它可以帮助矿工和长期持有者随着时间的推移稳步建立他们的加密货币储备。

牛市中的杠杆

在牛市期间，反向期货合约可以为交易者提供杠杆，使他们能够在基础加密货币价值上涨时提高利润。对于正确预测价格上涨变化的交易者来说，这种杠杆可以提高利润。

对冲

交易者可以同时持有和投资加密资产，从而对冲期货市场的头寸，而无需将其任何持仓转换为 USDT 等稳定币。这提高了期货交易的风险管理技能，使交易者能够在保持加密货币市场敞口的同时防范可能的损失。

与反向期货合约相关的风险

处理反向期货合约的加密货币交易者必须考虑流动性问题、交易对手风险和市场波动。

市场波动

反向期货合约极易受市场波动的影响，既可能增加利润，也可能增加损失。基础加密货币价格的快速变化可能导致交易者遭受巨额损失。

交易对手风险

交易平台或交易所通常参与反向期货合约交易。如果交易所无法支付其费用或破产，则存在交易对手违约的可能性，这可能导致交易者损失资金。

流动风险

反向期货合约可能会出现流动性问题，尤其是在市场紧张或交易活动较少的时候。流动性较低可能导致滑点增加，从而影响整体盈利能力，并使交易者难以以他们想要的价格完成交易。