现货以太坊ETF在前5个月内可能吸收超过100万以太坊

新品现货以太坊K33 Research 分析师表示，美国交易所交易基金在交易的前五个月可能吸引 31 亿美元至 48 亿美元的净流入。

K33 **分析师 Vetle Lunde 和 DeFi 分析师 David Zimmerman 在周二的一份报告中表示，分析师的估计是基于比特币和以太币之间的市场规模比较。

分析师表示，目前约有 3.3% 的以太币流通量被投资工具持有，自 2021 年 11 月加密货币牛市高峰以来一直呈稳步下降趋势。这与投资工具持有的比特币的趋势类似，在现货比特币 ETF 推出炒作之前降至 4.1%。据 K33 称，比特币交易所交易产品此后已增长至流通量中的 5.6%。

分析师补充说，在全球范围内，现有的以太坊 ETP 持有的资产占比特币同行管理资产的 28.2%（不包括美国现货比特币 ETF），而在加拿大和欧洲，这一数字约为 33%。

尽管美国以太坊期货 ETF 降低了全球这一数字，仅占比特币 ETF 的 5%，但 Lunde 和 Zimmerman 认为，这是由于各自推出的时间不匹配造成的，而不是代表投资需求。

芝加哥商品交易所 (CME) 的 ETH 未平仓合约强化了期货 ETF 不具代表性的异常值的论点，目前 ETH 未平仓合约占 BTC 规模的 22.9%，而自推出以来，平均占 BTC 期货的 35%，表明美国机构对 ETH 的需求巨大。

将这些可比市场的权重与现货比特币 ETF自 1 月份推出以来的140 亿美元净流入量相结合，K33 的估计表明，现货以太坊 ETF 在推出后的前五个月内可以积累 80 万至 126 万个 ETH，相当于流通以太币供应量的 0.7% 至 1.05%。

5 月 23 日，美国证券交易委员会批准了贝莱德、富达等公司发行的 8 只现货以太坊 ETF 的 19b-4 表格。不过，发行人仍需使其S-1 注册声明生效后才能开始交易，这一过程可能需要数周时间。

分析师们表示，他们“仍然不会与拉里·芬克对赌”，贝莱德首席执行官对以太币的“点石成金”为该资产在整个夏季的相对强势创造了条件。

根据全年 BTC ETF 流量和回报之间的紧密关系，如此大量的供应吸收可能会导致 ETH 价格升值。

新的现货以太坊 ETF 在推出时不会产生质押奖励收益，这似乎是 SEC 批准该类 ETF 的一个关键因素。虽然有人认为，考虑到机会成本，缺乏质押会导致需求下降，但 K33 分析师并不同意这一观点。

欧洲和加拿大 ETH ETF AUM 的 98% 以上都位于非质押 ETP 中。这表明，缺乏质押远非 ETP 投资者的障碍。