比特币似曾相识：指标反映了导致2021年见顶的模式

链上数据表明，比特币指标目前反映了导致 2021 年牛市见顶的相同趋势。正如 CryptoQuant 社区经理 Maartunn 在 X 上的一篇文章中所解释的那样，BTC 长期持有者目前呈现出一种让人想起 2021 年的趋势。

长期持有者”(LTH) 是指比特币投资者，他们将比特币保持休眠状态（即不从钱包中转移或出售比特币）超过 155 天。

一般来说，持有者保持硬币静止的时间越长，他们在任何时候移动硬币的可能性就越小。因此，持有时间较长的 LTH 被认为是市场的坚定之手。

这些投资者通常不会对更广泛市场的事件做出反应，例如上涨或下跌，但今年价格飙升至历史新高（ATH），甚至迫使这些持有者抛售。

下图显示了过去几年 LTH 群组地址所持有的比特币供应总量的趋势：

如图所示，比特币 LTH 在 2021 年 5 月下跌和今年反弹之间不断积累。然而，随着新 ATH 的上涨，这些持有者的供应量开始出现下降趋势。

需要记住的是，该指标在购买时有 155 天的延迟，因为只有成熟的供应才可以计入该指标。

因此，当指标上升时，并不意味着当前存在积累，而是意味着 155 天前发生了一些购买，而这些代币刚刚老化，可以计入 LTH。

然而，对于销售来说，没有这样的延迟，因为硬币一旦在网络上转移就退出该组。因此，最近的下跌将与目前正在发生的抛售相对应。

最近，随着比特币价格陷入停滞，LTH 的抛售速度有所放缓，供应量或多或少横盘整理。正如 Maartunn 在图表中强调的那样，这一趋势与 2021 年观察到的情况类似。

LTH 结束分配意味着加密货币达到顶峰。2017 年牛市期间也出现了类似的模式。因此，根据这些历史先例，LTH 供应量的**平稳走势也可能预示着最近牛市的潜在峰值。

当然，这只是在 LTH 分发真正结束的情况下。该图表显示，在过去两个牛市中，LTH 最初的大幅抛售之后是一个较慢的分配阶段。

这种放缓的下降趋势持续了数月，直到指标达到整合阶段并且资产见顶。目前，比特币 LTH 供应量的**趋势变化是否对应于前一阶段或后一阶段还有待观察。

截至撰写本文时，比特币徘徊在 62,700 美元附近，较过去一周下跌近 2%。