很酷，股市吸走了资金圈的资金？

“一条大线改变了信仰。‘’在经历了2020年上半年的神奇之后，7月股市突然上涨，这让很多人措手不及。创业板市场第一，上证综指稍有滞后。不过，开盘带动了整个市场人气。从6月30日的2975.47飙升，几乎一路向北。近期在3400点附近波动，未能突破作为牛市确立点的3500点。

同时，两次融资余额创5年来新高，单月新增投资者数量翻了一番。跑进体育场是肉眼可见的事实。不仅是A股非常好，而且香港股市和美国股市在后流行病时代欢聚一堂。官方啦啦队的称号在观望中越来越确定：从谨慎使用“牛市”到确定牛市，“哈哈哈”哈哈哈哈哈哈哈哈哈！牛市的特点越来越明显。很多人可能已经放下上半年经济创伤带来的悲观情绪，更多地投资股市，包括币圈。抛售货币和股票是一种普遍现象。7月9日，原始创投创始合伙人万辉在其微博中感叹“难怪本币市场冷清”

事实上，证券公司开盘数据也印证了90后是牛市的主力军。据国泰君安数据显示，6月份以来，网上开户数环比增长超过30%，其中90后占比**，达到30%。近两年来，舆论经常将炒汇与90后群体联系起来。虽然这方面没有具体数据，但从区块链行业从业者和一些知名币圈投资者/niusans的年龄分布可以看出。

“我觉得大多数人拿不住何一，看到好的投资标的就会溜走。”东固说了自己的直觉，并指出，近期拉拢币圈假币是为了留住投资者我记得去年，股市也暴涨，有人说资金被吸走了。

建安云芝去年上市时，很多矿工被老虎证券的人带到美国股市。”“我们对用户的调查显示，加密货币市场的一些用户已经开始转向股市，”OKEX research首席研究员威廉告诉巴比特，“但目前‘虹吸效应’并不明显，因为比特币的价格最近几个月一直在9000美元左右。如果‘虹吸效应’显著，比特币的价格将因资金撤离而下跌。”7月以来，占加密货币市场总流通量62.43%的何一未能突破9500美元/枚。

然而，比特币在5月12日减半后并没有如期带来牛市。减产前，比特币的上涨更多的是对312市场的修复。减产完成后，比特币的**点在6月2日达到10155美元，随后回落。此外，硬币数据显示，已经统计了近半年来八大交易所比特币的净流入量和净流出量，最近半个月每天净流入量的天数居多。净流入表明比特币在交易所被提及并出售，因此仅从这组数据来看，投资者对比特币的兴趣正在下降，至少不太热情。

（注：下图所示过多的流入和流出可能存在交易所内部转移的情况）外汇统计Bittrex、Bitstamp、Bitfinex、OKEX、Coinbase、Kraken、Binance、火币（图片来源：硬币）也就是说，在防止股市过热的政策相对抑制的情况下，货币人士纷纷转投A股，而比特币的减产效果尚未显现。答案似乎是股市撤出了币圈的资金。

决定比特币下半年走势的不是股市，而是

今年的“3.12”事件具有里程碑意义。美国股市暴跌并引发导火索。伴随着比特币瀑布，市场开始重新思考比特币与传统金融市场之间的相关性。据TVB《链上研究》显示，2013年以来，比特币与道琼斯指数的相关性**，但在2017年至2019年间减弱，在2020年呈现出较高的相关性；从与a股的相关性来看，仅在2016年至2018年之间相关性较强，其余时间相关性较弱；就与黄金的相关性而言，今年以来相关性较弱。

OKEX投资研究公司在今年3月的报告中指出，比特币在312点附近的走势与标普500指数高度相关，并不能幸免危机，未能反映其避险一面。据此，威廉告诉巴比特，比特币与其他市场的关系实质上是投资者的资产配置策略，即股票市场、债券市场、大宗商品和现金市场之间的投资策略尚未纳入主流金融市场，而许多传统市场的大多数投资者并未将加密货币纳入其资产配置策略。

因此，股市好与坏对比特币影响不大“影响比特币半年走势的资产为现金资产。今年以来，随着世界主要央行为**而实施的货币宽松政策，未来全球资产名义价格上涨不可避免，物价也会上涨，但由于货币政策的时间滞后性。例如，弗里德曼的研究发现，美国货币政策效果的滞后时间约为一年，而且效果只能从中长期来看，因此效果可能会在今年年底出现。”威廉说。

洪水灌溉对风险资产有利。比特币能借东风吗？

威廉指出，比特币是一种风险资产。”如果你想真正衡量一项资产是否是避险资产，最主要的是看它的波动性是否足够小。目前，对冲工具主要是黄金和国债。据我们统计，今年1月以来，黄金的日波动率仅为1.29%，标普500指数的日波动率为2.84%，比特币的波动率高达5.1%。

如此高波动性的资产不能称为避险资产。许多人将比特币因通缩而具有的抗通胀属性视为比特币对冲的证据。事实上，反通货紧缩和规避风险本来就是两个概念。由于通货膨胀是一种货币现象，大多数非现金资产都具有抗通胀的特性。如果是为了对抗通胀，用户可以购买房地产和各种**品。

如果是为了对冲，你可以购买真正的避险资产，比如黄金和长期国债。”今年3月以来，世界主要经济体央行纷纷采取降息降息等宽松货币政策，以对冲疫情的负面影响。摩根大通最近表示，为了支持不断上升的全球债务，有必要实施长期极度宽松的货币政策。流动性的增加也将推高全球股票和债券价格。

摩根大通预测，今年全球债务将增加16万亿美元，在储蓄率提高的情况下，到年底，私人和公共部门的借贷总额将达到创纪录的200万亿美元，其中很大一部分增加的现金可能流入全球股市。

海通证券姜超在报告中指出，今年一季度风险资产领跌，二季度风险资产上升。其背后的货币宽松由货币宽松转向信贷宽松，信贷融资增速快速回升的环境好于风险资产。值得注意的是，安信证券首席经济学家高善文近日发出警告，当前环境正在酝酿资产泡沫风险。前海开源合资公司董事长王宏源表示，全球经济的基本面仍然很差。