随着减半的临近，比特币行情变得比以太坊更不稳定

上周晚些时候，比特币的年化 30 天历史波动率或已实现波动率升至近 60%，超过以太坊 30 天已实现波动率近 10 个百分点。

根据 Kaiko 追踪的数据，比特币和以太币的年化 30 天历史波动率指标之间的价差已升至至少一年来的很高水平。现货 ETF 流入和比特币区块链即将减半似乎催化了 BTC 更大的波动。

比特币（BTC）是市值和交易量领先的加密货币，与其他数字资产相比，它应该相对稳定，从而保护交易者的投资组合免受更广泛市场剧烈波动的影响。

然而，最近比特币的波动性比以太坊（ETH）更大。

上周晚些时候，比特币的年化 30 天历史波动率或已实现波动率升至近 60%，超过以太坊 30 天已实现波动率近 10 个百分点。根据总部位于巴黎的 Kaiko 追踪的数据，这是至少一年来的很高价差。历史波动率表明特定时期内观察到的价格波动程度。

在美国证券交易委员会（SEC）批准了近十几个现货比特币交易所交易基金（ETF），允许交易者在不拥有加密货币的情况下投资该加密货币之后几周，比特币与以太币的波动性利差转为正数。

从那时起，交易员一直专注于现货 ETF 的活动，净流入滋生了比特币和更广泛的加密货币市场的上行波动。与此同时，美国证券交易委员会 (SEC) 在 5 月份批准 ETH ETF 的可能性不断下降，这似乎让以太坊交易者失去了积极性。

比特币区块链即将到来的奖励减半是四年一度的事件，它将每个区块的 BTC 发行速度降低了 50%，这可能是加密货币波动性相对较高的另一个原因。

4 月 21 日，内置代码将把支付给矿工的每块奖励从 6.25 BTC 减少到 3.125 BTC，使矿工的收入减半，根据 ByteTree 的数据，目前每年的收入为 260 亿美元。

共识是，减半是看涨的，因为它使供应扩张的速度减半，造成供需不平衡，有利于价格上涨，假设需求方面保持不变或增强。继 2012 年 11 月、2016 年 7 月和 2020 年 5 月发生前几次减半之后，比特币迎来了强劲反弹，在 12-18 个月内创下了新高。

这次的不同之处在于，比特币在减半前几周就突破了之前牛市峰值约 69,000 美元，这使得即将到来的事件对交易者来说更加令人兴奋。

Amberdata 衍生品总监格雷格·马加迪尼 (Greg Magadini) 表示，减半前的看涨定位意味着减半后可能出现抛售新闻回调。

马加迪尼在每周通讯中表示：“目前的仓位如此之长，正在为市场创造一个非常有趣的‘抛售新闻’减半周期，如果出现真正的回调，我们将看到过多的 Δ1 [期货] OI 被清算，波动率 RR 偏向看跌期权，并且基差崩溃。”

马加迪尼补充说，比特币期权市场也一直在为减半事件定价。

马加迪尼指出：“如果我们观察期权市场，我们会看到一个有趣的结构。 4/26 之前出现陡峭的 [IV] 期货溢价，4/26 到期时远期波动性较高。期权市场也在减半事件中定价。”