比特币杠杆超过6.6万美元，为更高的价格发现创造了新的底线

最近有关比特币清算和杠杆水平的数据表明，随着多头和空头被从市场上扫除，独特的价格发现活动。由于比特币在美国市场开盘时价格波动剧烈，上周大部分杠杆头寸都被动摇了。

下面来自CoinGlass的清算图表突出显示了 3 月 5 日和 8 日格林威治标准时间下午 2.30 左右（美国市场开盘）的交易活动如何导致多头和空头头寸大量清算。大约上涨 2% 后，3 月 5 日下跌超过 10%，席卷了订单簿，并将所有杠杆率降至 60,000 美元。

随后的快速 V 形复苏见证了杠杆头寸进一步增至 70,000 美元和 66,000 美元左右。3 月 8 日开盘后，这些因素都被撼动，杠杆率几乎没有超过 66,000 美元。

截至 3 月 11 日，价格跌至 67,000 美元，随后飙升至 71,500 美元左右的新高，再次消除了 66,000 美元以上的大部分杠杆头寸，奠定了坚实的基础。这种走势的影响是，比特币现在可以自由支配 66,000 美元以上的自然价格发现。

与2021年的牛市受到高杠杆头寸的严重影响不同，当前周期似乎在有机会造成大幅波动之前就已经将杠杆洗掉了。此外，主要机构参与者和做市商可能会通过大规模交易活动为比特币的价格发现扫清道路。

做市商在价格发现中的作用

做市商以及最近获得 ETF 授权的参与者对 金融市场 产生了重大影响，精确地引导买卖订单流，并负责提供流动性，而流动性是任何资产市场的命脉。通过引用连续的买入价和卖出价，他们的目的是从价差中获利，但他们的作用远远超出了单纯的盈利范围。

在剧烈波动期间，做市商会采取一种被称为“扫荡”订单簿的战略策略。这涉及以不同的价格水平下许多订单，以探索市场深度并确定供需的真正平衡。这一全面的行动是对市场现状的探索，也是价格发现的催化剂，揭示了市场参与者愿意进行大量交易的水平。

最近比特币市场的杠杆化浪潮对价格状况产生了深远的影响。随着杠杆卖单的取消，市场下行压力减轻，从而实现更有机的价格发现过程。其特点是市场较少受到杠杆交易者放大押注的影响，而更多地受到参与者真实情绪和估值的影响。

随着市场调整到不受杠杆头寸影响的新均衡，比特币的价格更有可能反映其实际市场价值。这并不是说路径将是线性的或没有波动性；而是说路径将是线性的或没有波动性。加密货币市场以其快速的价格波动而闻名。然而，目前的形势表明，更持续的上升趋势的条件已经成熟。

自 12 月以来降低杠杆并清理订单簿

仔细观察 2022 年 12 月至 2023 年 3 月的市场力量，可以解释进一步价格发现和新的 50,000 美元下限的路线。

12月份，市场出现大量杠杆头寸清算，多头头寸在41,000美元上方清算，空头头寸在45,000美元左右清算。随着 1 月 11 日比特币接近 ETF 批准，许多空头在 45,000 美元水平附近开仓，随着价格跌至 40,000 美元左右，空头持续存在。有趣的是，这个水平上的多头并不多，这表明价格是由持有者和一般价格发现而不是杠杆头寸支撑的。

随着比特币从 40,000 美元反弹并在 2 月初攀升至 45,000 美元，一些空头在此过程中被清算。随着比特币继续上涨，多头头寸从 40,000 美元增至 50,000 美元。当比特币达到 50,000 美元时，杠杆头寸相当可观，金额约为 270 亿美元。然而，随着价格上涨，5万美元以上的杠杆头寸数量大幅减少。

3 月初的价格走势使比特币飙升至 70,000 美元，然后在一根烛台内暴跌至 59,000 美元，有效消除了市场上几乎所有的杠杆头寸。虽然有部分杠杆在7万美元左右，但目前大部分杠杆仓位都集中在5万美元以下。

杠杆头寸的清算导致市场结构更加透明，多头和空头的分布更加平衡。这一发展可能为由真正的市场需求而不是杠杆投机驱动的更有机的价格发现过程铺平道路。

比特币市场最近的清算和杠杆头寸的减少表明，市场可能会转向更受基本面驱动的市场。由于大多数杠杆头寸现在集中在较低的价格水平，随着真正的需求和采用推动价格走高，市场有承受上行压力的空间。

消除过度杠杆为更健康的市场动态奠定了基础，其中价格发现受到基本因素的指导，例如主流接受度的提高、监管的清晰度和区块链领域的技术进步。

最近的清算和杠杆数据为有机价格发现驱动的潜在上升趋势提供了令人信服的案例。