二月份就业报告平息了华尔街对通胀可能导致降息的担忧

二月份的就业报告平息了人们对通胀上升可能促使美联储今年推迟降息的担忧。周五公布的数据显示，美国经济前两个月新增就业岗位远低于此前预期，且工资增长放缓的迹象开始出现。

与此同时，失业率回升至3.9%，与过去两年的**水平一致，强化了劳动力市场仍然具有弹性的说法，但其增长速度并未令美联储在对抗通胀的过程中感到不舒服。

凯投宏观副首席美国经济学家安德鲁·亨特表示：“除了失业率升至两年高点以及工资涨幅大幅放缓之外，现在没有理由担心劳动力市场的复苏将再次推高通胀。”

进入周五的报告后，华尔街策略师越来越担心通胀回升可能会阻止美联储今年的降息计划。一周前，Apollo Global 首席经济学家 Torsten Sløk表示，鉴于工资增长粘性以及通胀的潜在趋势，美联储今年可能根本不会降息。

但在一系列新的经济数据公布后，华尔街的其他经济学家认为，市场的潜在火力并未得到任何推动。

周三，**的 JOLTS 报告显示，职位空缺接近三年来的**点，而工人的信心似乎正在下降。作为工人信心的标志，辞职率从上个月的 2.2% 下滑至 2.1%，创下 2020 年 8 月以来的**水平。

牛津经济研究院首席美国经济学家 Nancy Vanden Houten 表示，这是通胀方面的一个可喜迹象。

Vanden Houten 在周三给客户的一份报告中写道：“辞职率的下降与工资增长的放缓是一致的，工资增长对美联储来说仍然太快了。”

假设生产率趋势增长约1.5%，大多数年度工资增长指标仍高于4%，高于与2%通胀一致的约3.5%的增速。美联储不需要看到工资增长3.5%或通胀率达到 2% 才能开始降息，但需要相信这些措施能够可持续地回到这些目标。

2月份，工资同比增长4.3%。但按月计算，工资仅增长 0.1%，低于上月的 0.6%。经济学家表示，这是工资增长可能继续放缓的一个重要指标。

摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利周五在给客户的一份报告中写道：“失业率上升和工资通胀放缓应该会让[联邦公开市场委员会]对劳动力市场恢复平衡更有信心。”

周五的市场走势反映出投资者相信今年仍将降息。

根据**的就业报告，投资者对美联储何时降息的押注几乎没有变化。芝商所美联储观察工具。市场仍预计美联储 6 月份**降息的可能性为 78%。投资者仍预计今年将降息三到四次。

这与美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周早些时候的评论相符，鲍威尔在国会山的年度证词中表示，他仍然预计今年某个时候会降息。

虽然计划于 3 月 12 日发布的通胀关键数据 可能会再次挑战这一说法，但贝莱德全球固定收益首席投资官 Rick Rieder解释说，当前的经济背景使得美联储可以从 5 月或 6 月开始实施维持性削减，这对股市来说是一个可喜的信号。

从历史上看，这种环境有利于市场回报，因为资本开始从现金和类似现金账户转移到更具生产力的领域。