SEC通过规则对加密货币和DeFi领域的交易商进行更严格的监管

美国证券交易委员会投票通过了规则，要求具有重要流动性提供作用的市场参与者遵守联邦证券法，并将加密货币纳入其中。

SEC 在周二的一次会议上以 3 比 2 的投票结果通过了该规则制定，其拟议的 194 页表格在脚注中提到了加密货币。周二通过的长达 247 页的规则将适用于进行符合证券或政府证券定义的加密资产交易的人，但资产低于 5000 万美元的除外。根据通过的规则，这些规则将影响去中心化金融。 

如果一个人在加密资产证券中的交易活动，包括所谓 DeFi 市场涉及的产品、结构和活动，符合最终规则中规定的‘作为常规业务的一部分’的定义（即该人参与买卖加密资产证券的常规模式，该模式具有向其他市场参与者提供流动性的效果，如定性标准中所述），并且不适用任何例外或排除，该人将被要求注册为交易商或政府证券交易商。

该规则于 2022 年 3 月**提出后，加密货币行业在给 SEC 的评论信中反驳了该规则。一些评论者表示，该规则对于 DeFi 产品来说是不合理的，因为它们没有中央控制机构，只是软件。 

DeFi 教育基金在其评论信中深入研究了自动化做市商的作用，称其为执行协议。该基金表示，自动化做市商（AMM）实施加密货币和其他数字资产的流动性池，并将其锁定在智能合约中，然后促进交易。 

业界反应 

DeFi 教育基金称周二通过的规则制定“被误导且不可行”。 

首席执行官米勒·怀特豪斯-莱文 (Miller Whitehouse-Levine) 表示：“虽然 SEC 承认收到了讨论 DeFi 的评论，包括我们的担忧，但 SEC 不仅未能正视我们担忧的实质内容，而且完全未能为 DeFi 市场参与者阐明任何明显的合规途径。我对 DeFi 生态系统中的实体施加无法遵守的义务是错误的、不切实际的，并且不利于创新。” 

数字商会政策副总裁科迪·卡本 (Cody Carbone) 称周二的投票是美国证券交易委员会对数字资产行业持续敌意的又一个例子。

卡博恩在一份声明中表示：“我们要求更多的市场参与者注册为交易商，放弃数十年来对数字资产市场参与者应用不可能的规则的先例，尽管该规则具有影响力，但 SEC 并不希望数字资产行业对它有任何看法，因为 200 页的拟议规则仅在脚注中提到了数字资产。” 

皮尔斯专员的反对

投票反对该规则的共和党委员海丝特·皮尔斯(Hester Peirce)在周二的会议上对该规则的某些方面进行了反驳。

皮尔斯表示：“该新闻稿并没有花太多时间讨论加密货币，但确实解释了自动做市商可能必须根据最终规则注册为交易商，据我了解，AMM只是一个软件协议，那么它如何注册为经销商呢？”

一位 SEC 官员在回应 Peirce 时表示，AMM 不仅仅是软件。经过一番反复讨论后，Peirce 随后询问有多少在 AMM 池中发布流动性的人会被纳入该规则。

这是一个不透明或不合规的市场，因此不幸的是我们没有真正的数据，我的意思是，我认为他们不合规的原因之一是因为他们无法弄清楚我们的规则是什么，他们甚至无法弄清楚我们何时认为某种东西是证券，”皮尔斯回应道。 

SEC 主席 Gary Gensler 指出了 5000 万美元的例外上限，并表示加密货币和非加密货币领域都有需求。 

早些时候，詹斯勒在开场发言中表示，需要制定整个规则来保护投资者，并指出随着电子化和算法交易的出现，市场已经发展得更快。他表示，这些公司充当事实上的做市商，并没有在美国证券交易委员会注册为交易商，这将要求他们报告数据并保存账簿和记录。 

国会无意将注册和监管要求适用于某些交易商，而不适用于其他交易商。在没有豁免或例外的情况下，如果任何人以符合事实上的做市的方式进行交易，则必须注册为交易商——这与国会的意图但也有一定程度的竞争性，使其公平和平等

最终规则将在《联邦公报》上公布后 60 天生效。合规日期为最终规则生效后一年。