比特币ETF永远不会成为你的比特币

最近几周，从交易量和流量指标来看，新批准的美国比特币 ETF 的推出非常受欢迎。然而，这些ETF与比特币的真正用途无关，即促进点对点交易并规避传统中介机构。

比特币 ETF 投资者仅仅获得比特币价格的敞口。他们从不拥有该资产。 ETF 参与者首先并没有从比特币所代表的意义中受益，即让任何人体验金融所有权和**。这正是比特币匿名发明者中本聪15年前撰写比特币白皮书时的目的。

比特币 ETF 的主要问题是它们只是**了我们基于旧技术构建的过时金融体系的功能。通过依赖中介机构，比特币 ETF 重新引入了数十年来支撑金融的交易对手风险。以雷曼兄弟 (Lehman Brothers) 和最近的 FTX 或硅谷银行 (Silicon Valley Bank) 为例。这些只是传统参与者对客户资产管理不善、弹指一挥间损失数十亿美元的几个例子。

加密货币是摆脱这个有缺陷的陈旧系统的出路，目前只有 9% 的美国人对此感到满意。除了面临交易对手风险外，比特币 ETF 投资者还被锁定在以美国为中心的金融体系的范围内，而加密货币的核心属性是使任何人都可以访问无需许可的网络，并从无与伦比的去中心化水平中受益。

ETF 有边界，而加密货币则无需许可。两人立场截然对立。

重要的是，比特币 ETF 投资者并不拥有加密货币中真正重要的东西：“私钥”或通过算法生成的秘密代码，以数学方式证明用户是其数字代币的唯一所有者。持有这些密钥是人们与加密货币世界互动、拥有比特币、参与去中心化金融以及以所有权和自由利用去中心化应用程序的唯一途径。私钥是未来金融和互联网未来的切入点。这是 ETF 永远无法提供的。

除了与加密货币的实用性相矛盾之外，我们不要忘记，比特币 ETF 比安全自我托管的**选择更昂贵。对于比特币 ETF，人们需要支付 0.2% 到 1.5% 的费用才能不拥有标的资产。此外，安全需求对于企业参与者和个人加密货币同样重要。参与 ETF 的金融中介机构负责保护客户的资产，必须采用适应的安全和治理框架，以避免类似 FTX 的灾难。

这是否意味着比特币 ETF 对加密货币来说是一件坏事？一点也不。 Ledger 并不反对 ETF。尽管偏离了加密货币既定的最终目标，但这些传统金融工具将在多个方面为比特币服务。

首先，除了带来新一波新进入者获得加密货币敞口之外，比特币 ETF 还具有极大普及比特币的潜力。事实上，比特币 ETF 广告在美国各地蓬勃发展，凸显了 ETF 是有史以来为比特币创建的最强大的营销工具！最重要的是，随着比特币现在被金融体系的**领域所接受，怀疑论者也将更难将这种加密协议视为非法活动的工具。

其次，我相信比特币 ETF 一定会成为通往加密货币自我托管承诺之地的门户，就像过去几年中心化交易所所做的那样。良性循环实际上可能会展开，数百万人通过 ETF 接触比特币，了解数字所有权的好处，并最终选择真正的自我**。有趣的是，从2004年开始，第一批黄金ETF的批准也没有阻碍黄金的私人所有权；相反，它普及了它。

比特币 ETF 是一种装饰形式，但它们非常真实，我们应该将它们作为实现加密货币所有权和**真正承诺的垫脚石。

与怀疑论者的看法相反，比特币的未来不会成为一种投机资产，仅仅存储在主流投资者可以接触的类似 ETF 的投资工具中。相反，这是一种范式转变，将重写数字所有权规则并重塑价值交换——类似于互联网如何改变数十亿人的信息交换。

如今，人们才刚刚开始掌握加密货币革命将提供的全部用例，就像他们在 20 世纪 90 年代末几乎不了解互联网的真正潜力一样。这种规模的革命是一场马拉松，而不是短跑。比特币 ETF 只是加密货币金融自由之路上的一步。只有当主流用户对其资产拥有真正的**时，加密货币的真正潜力才能发挥出来。