后门监管选项困扰着美国加密货币

2008 年全球金融危机之后，国会成立了监管机构圆桌会议，他们可以利用独特的工具应对下一个新出现的威胁。金融稳定监督委员会（FSOC）可以给公司贴上系统性风险标签，使它们面临巨大的新限制，而加密货币行业引起了该委员会的关注。

去年 11 月，由美国财政部、美联储、证券交易委员会和其他机构负责人组成的 FSOC取消了特朗普时代的一些关键变化，这些变化削弱了该委员会将公司指定为威胁的权力。尽管该机构长期以来一直处于休眠状态，但现在它已完全恢复效力。

在任何时候，委员会都可以决定，数字资产领域的巨头之一——比如像 Circle 这样的稳定​​币发行者——如果发生故障，可能会损害更广泛的金融体系，类似于美国国际集团公司。它在 2008 年抵押贷款崩溃中所扮演的角色。当 FSOC 将这个标签贴在企业身上时，它就成为美联储的监管监护人，接受一系列合规要求和监督。

到目前为止，还没有迹象表明会采取这样的举措，但该委员会一直在警告稳定币对金融稳定正在出现的危险，国会共和党人最终在本月的小组委员会听证会上将这一可能性公之于众。由于大多数数字资产行业都关注现货比特币交易所交易基金（ETF）的消息，众议院金融服务委员会的立法者就超级监管机构对加密货币的具体想法提出了尖锐的问题。

数字资产小组委员会主席、众议员弗伦奇·希尔 (R-Ark.) 表示：“FSOC 在考虑回避国会和国会意图的想法时需要非常谨慎。”他强调了他和其他立法者的立法工作。一直在努力将加密货币法案推向众议院。

我们已经为数字资产制定了监管框架，我们也为稳定币制定了监管制度，我们不需要 FSOC 参与其中。他们需要做的是支持我们的立法工作。

该系统性风险监管机构最近一次提到虚拟资产是在上个月的年度报告中，该报告再次强调加密货币对美国金融健康构成潜在的新威胁。监管机构尤其关注稳定币，这些代币与美元等稳定资产的价值相匹配，通常被用作买卖波动性数字资产的手段。

从表面上看，该委员会对加密货币立法的呼吁似乎支持立法者的目标。但报告再次增添了一种警告。它表示：“如果没有颁布全面的立法，该委员会仍准备考虑采取可采取的措施来解决与稳定币相关的风险，基本上：如果您不尽快采取行动，我们可能会采取行动。”

尽管有警告，但在听证会上作证的一位加密货币创新委员会总法律顾问兼全球政策负责人 Ji Kim 告诉 CoinDesk，FSOC 仍然不太可能使用这一工具。

他说：“发生这种情况肯定会令人惊讶，因为 FSOC 的指定故意设置了一个非常高的标准，这意味着巨大的风险。该委员会成员承认，当前的加密货币行业并未上升到系统性风险的水平。“

美国商会资本市场竞争力中心**副总裁比尔·赫尔斯(Bill Hulse)在听证会上表示，该委员会可能会用潜在的风险指定来威胁国会，以此作为影响法案制定方式的杠杆手段。但他认为，2022 年——包括 FTX 崩溃在内的大规模行业失败——清楚地表明，没有理由认为加密货币行业可以显着动摇该国其他金融管道。

“这些失败——包括欺诈和其他违反消费者信任的事件——都没有对‘传统金融体系’产生实质性影响，”他在证词中说。

FSOC 的记录参差不齐，而且行动迟缓是出了名的，因为一长串利益截然不同的机构负责人必须就委员会采取的行动达成一致。一开始，它拉拢了包括美国国际集团在内的几家大型保险公司，但它最初指定的四家公司后来都退出了。在接下来的几年里，它主要关注其年度报告，该报告指出了持续存在的担忧。

议员们和美国企业研究所**研究员保罗·库皮克在听证会上指出，监管机构小组最近未能阻止自抵押贷款崩溃以来最严重的金融危机之一。当Silvergate Bank和 Signature Bank等机构开始陷入困境时（部分原因是对加密行业存款的依赖），该委员会没有采取任何措施来阻止。

Kupiec 指出，其负责人在 FSOC 的联邦银行机构“在监管与数字资产行业有重要业务关系的银行方面的努力不够，他们没有利用及时纠正行动的权力来减轻银行投资决策和数字业务关系产生的风险。

为了将一家加密货币公司置于美联储的监管之下，该委员会必须经历一个漫长的、多阶段的过程，除了那些在 2008 年危机期间卷入危险的公司之外，该过程从未用于任何其他公司。将一家加密货币公司指定为有风险的公司也可能会让该委员会质疑为什么它没有针对一家大型美国资产管理公司。

目前，共和党议员似乎正在发出自己的警告，如果 FSOC 走上这条路，政府将再次收到他们的来信。